Ackman Flip-Flops, avà vede u primu tagliu di tariffu appena marzu

Dui settimane fà, in seguitu immediata à a decisione di a Fed di u 14 di nuvembre di mantene i tassi in attesa, chì ancu u portavoce WSJ di Powell, Nikileaks, alias Nick Timiraos, ammette chì hà uccisu ogni chance per più aumenti di i tassi, avemu dettu chì in lugliu avà l'ultimu di a Fed. aumentu di i tassi " , ci pigghia 8 mesi in media da l'ultimu aumentu di i tassi à u primu tagliu di tassi . Alloramarzu "

Ci vole 8 mesi in media da l'ultima crescita di tariffu à u primu tagliu di tariffu. Allora marzu https://t.co/J9IULydqcA pic.twitter.com/SXFwn95DEA

– zerohedge (@zerohedge) 14 nuvembre 2023

Avanzate rapidamente à u marti quandu nimu altru ch'è u guvernatore uber-hawkish di a Fed (antica?) Chris Waller, hà strappatu u tappettu da sottu à a banda di pecore "più alte per più longu ", quandu hà pivotatu a messageria di a Fed nantu à a so ultima trajectoria dovish, dicendu chì hè "sempre più cunfidendu chì a pulitica hè attualmente ben posizionata per rallentà l'ecunumia è ritruvà l'inflazione à 2%. Sò incuraghjitu da ciò chì avemu amparatu in l'ultime settimane – qualcosa pare chì dà, è hè u ritmu di l'ecunumia".

E poi ci era questu "Se vede chì sta inflazione [bassa] cuntinueghja per parechji mesi più, ùn sò micca sapè quantu pò esse –3 mesi? 4 mesi? 5 mesi? – Puderete allora cumincià à calà a tarifa pulitica perchè l'inflazione hè più bassa. "

Affrontendu stu shocker, Charlie McElligott di Nomura hà scrittu chì Waller "prestu a voce più credibile à u scenariu … chì cù u ritmu attuale di a trajectoria disinflazionistica chì hè assai prima di u calendariu, chì a Fed hà da prubabilmente avè bisognu di CUT RATES cum'è a prossima mossa. , simpricimenti per prevene a pulitica da esse troppu restrittiva, o ancu peghju, "stringhje" più via "tassi reali" cum'è crateri di inflazione … è criticu avà, legittimisendu i tassi "tagliati" di a Fed ancu SENZA una Recessione hè necessariu, chì aghju. Puderiate hè un scenariu chì a maiò parte fora di u spaziu di Macro Rates ùn sapia micca veramente avè alcun Delta ".

Facendu cusì, Waller hà ancu messu un orizzonte di u tempu nantu à stu cambiamentu di mare ( potenzialmente richiede "solu" trè à cinque mesi più di tendenza di disinflazione attuale per cunfirmà), chì per McElligott significa chì "puderemu ipoteticamente dì" taglii di atterraggio dolce. " Appena marzu / maghju 2024 – chì dopu hà introduttu una distribuzione completamente nova di e prughjezzione di i tassi di pulitica di a Fed implicita " cum'è avemu vistu 115-120bps di taglii ora in prezzu, è tiranu avanti u primu tagliu cumpletu in maghju da ghjugnu.

Allora, sì, di colpu, marzu emerge cum'è un ghjornu troppu prubabile di u primu tagliu … cum'è avemu dettu prima duie settimane fà.

Ma ùn era micca solu un guvernatore di a Fed chì era d'accordu cun noi: nimu d'altru ch'è u miliardariu Bill Ackman, più cunnisciutu per a so pusizioni fermamente ribassista di u Tesoru (portatu da a so cunvinzione chì l'inflazione è i tassi sò più alti) chì hà cupartu solu pochi settimane fà. , flip-flopped overnight, quandu si parlava à David Rubenstein, hà dettu chì "Pensu chì anu da cutà i tassi prima di ciò chì a ghjente aspetta". Ackman hà allora chjarificatu chì un tali muvimentu puderia accade appena u primu trimestre … vale à dì, marzu.

"Scommettemu chì a Riserva Federale duverà tagliate i tassi più rapidamente di ciò chì a ghjente aspetta", hà dettu Ackman in un prossimu episodiu di The David Rubenstein Show: Peer-to-Peer Conversations. " Questa hè a scumessa macro attuale chì avemu nantu à ".

Ackman hà tandu parafrasatu à Waller dicendu chì "ciò chì succede hè u veru tassu d'interessu, chì hè ciò chì impacta l'ecunumia, cuntinueghja à aumentà cum'è l'inflazione diminuisce." U capu di Pershing Square, chì hà una inclinazione à apparisce in lacrime nantu à CNBC ogni volta chì un cummerciu ùn faci. "Ùn va micca bè, hà dettu chì, se a Fed mantene i tassi in un intervallu di circa 5,5% quandu a tendenza di l'inflazione hè sottu à u 3%, "hè un tassu d'interessu reale assai altu".

Ackman hà dettu ancu à Rubenstein chì ùn hè micca cunvintu chì l'ecunumia di i Stati Uniti hè diretta à un cosiddettu sbarcu suave, un scenariu induve a Fed aumenta i tassi d'interessu senza attivà una recessione. "Pensu chì ci hè un veru risicu di un sbarcu duru se a Fed ùn principia micca à taglià i tassi abbastanza prestu", disse Ackman, nutendu chì hà vistu evidenza di una ecunumia debilitatu.

Di sicuru, micca tutti accunsenu chì un tassu di tassi hè ghjuntu è sta mane, l'OCDE hà avvistatu chì l'inflazione puderia furzà i banche cintrali in l'Europa occidentale à mantene i tassi d'interessu più alti l'annu prossimu di quelli chì i mercati finanziarii aspettanu, malgradu alcuni di i tassi di crescita globale più debuli da u crisa finanziaria.

In a so ultima prospettiva ecunomica, l'urganizazione basatu in Parigi hà dettu chì s'aspittava chì u Bancu Centrale Europeu è u Bancu d'Inghilterra mantenenu i tassi di riferimentu à i so picchi attuali finu à u 2025 – assai più longu di ciò chì i mercati aspettanu – per via di pressioni inflazionistiche persistenti.

Clare Lombardelli, economista capu di l'OCDE, hà dettu chì, mentri l'urganizazione s'aspittava un "atterrissimu dolce", era troppu prestu per riduce i costi di prestitu.

"A pulitica monetaria duverà esse restrittiva per un periudu di tempu – simu sempre preoccupati per a persistenza di l'inflazione", disse à u Financial Times. "Avete bisognu di tassi reali per esse alti".

Irnicamenti, l'OCDE hà ancu fattu u casu dovish, quandu hà previstu chì a crescita di l'ecunumia mundiale s'hè debilitatu à 2,7% l'annu prossimu, u tassu più lento da a crisa finanziaria eccettu u primu annu di a pandemia, è in periculu di sbulicà recessione senza più taglii di tassi.

E mentre chì i tassi di taglio di a Fed hè una certezza, è una questione di quandu micca se, a vera quistione hè di quale crisa u bancu cintrali lanciarà in u mischju per vede ancu ciò chì a catastròfica situazione fiscale di i Stati Uniti hà veramente bisognu: micca taglii di tassi (chì sarà tassi più bassi nantu à i Treasuries è cusì tagliate a dumanda per elli ancu più) ma QE, perchè in un paese induve u debitu aumenta di $ 1 trilione ogni 3 mesi è induve i contribuenti ùn sò sempre più disposti à trasmette i so soldi à Zelenskyy o Netanyahu per via di a spesa di l'amministrazione Biden. cum'è un marinare ubriacu, solu a monetizazione illimitata di a Fed di i deficit record di i Stati Uniti mantenenu stu circu particulari.

Ricurdativi: tagliate i tassi senza riavvià QE ùn aiuterà micca a stampa fiscale induve i Stati Uniti aghjunghjenu $ 1 trilione in debitu ogni 3 mesi. Qualchissia hà da cumprà (soprattuttu se i tassi calanu). Allora a Fed hà bisognu di una crisa.

– zerohedge (@zerohedge) u 29 di nuvembre di u 2023