A vita in l’anni 1970

Inviatu da Nicholas Colas, fundatore di DataTrek Research

A storia ecunomica di l'anni 1970 è l'iniziu di l'anni 1980 riceve assai attenzione in questi ghjorni cum'è un analogu à u periodu di l'inflazione crescente di l'oghje ( vede u nostru post d'ottobre " Is Stagflation Here: Comparing The 2020s With The 1970s " ). Per a so ultima nota di Story Time, Nick Colas di DataTrek offre 3 anecdoti persunali per cumpensà alcune di e lacune in quella fatidica dicada: l'inflazione alimentaria era un prublema enormu, soprattuttu à i primi anni 1970. Siconda, u disimpiegu era in realtà più altu à l'iniziu di l'anni 1980 chì durante a Crisa Finanziaria. Terzu, a pulitica di a Fed hè stata assai diversa da l'oghje, destinatu à a crescita di l'offerta di soldi cù oscillazioni drammatiche in i tassi di i Fondi Fed.

Qualchi più dettagli da Colas on Life in l'anni 1970:

# 1: Andà à u supermercatu.

Quandu aghju fattu 10 anni (chì era in u 1974), una di e mo faccende domestiche era di fà cumanda à a buttrega lucali. A mo famiglia campava in New York City, è u mercatu era à pocu pressu da u nostru appartamentu. A mo mamma m'hà datu una lista di cose per cumprà, un pocu di soldi, è m'hà mandatu in u mo modu.

In un tali viaghju – pensu chì saria statu u 1975 – aghju ghjuntu à a cash register cù i mo articuli è un billetu di $ 10. U cassiere li suonò. U tutale era $ 11 è qualcosa.

"Chì vulete rinvià?" dumandò u cassiere. Ùn aghju micca idea. Ùn era mai venutu pocu prima. À a fine, hà sceltu l'articuli di u bigliettu più bassu chì portanu a fattura sottu à $ 10.

Aghju andatu in casa in shock. A mo famiglia ùn era micca ricca, ma avemu sempre avutu abbastanza soldi per cumprà l'alimentu è ottene u cambiamentu da a transazzione. Chì era appena accadutu ? Era a mo culpa ?

Hè stata a mo introduzione à l'inflazione. Quandu sò ghjuntu in casa, i mo parenti pensanu ch'e aghju statu affucatu, perchè era tantu arrabbiatu. Spiegavanu chì i prezzi aumentavanu assai ultimamente, è cusì era cusì.

U graficu quì sottu mostra l'inflazione alimentaria CPI di i Stati Uniti da u 1970 à u presente, è mostra quantu hè statu diversu u mondu da tandu. U costu di l'alimentariu hè aumentatu a maiò parte di l'anni da u principiu di l'anni 1980, ma solu in una banda di 0 à 5 per centu. Avà, però, l'inflazione alimentaria hè di 7,9%. Chì ùn pò esse torna à l'anni 1970 / principiu di l'anni 1980, ma hè fora di a banda storica da tandu.

Takeaway: quandu a ghjente dice: "Se ùn avete micca sperimentatu l'inflazione di l'anni 1970, ùn sapete micca quantu male pò esse", l'inflazione alimentaria hè una grande parte di ciò chì volenu dì. I salari sò aumentati in l'anni 1970 (+ 6-9 per centu annu), cum'è sò avà (+ 6-7 per centu). Ma i salarii ùn anu micca seguitu cù i prezzi di l'alimentariu allora, è ùn sò micca fà avà. Hè spaventosa, cum'è un zitellu o adultu, si dumandassi s'ellu i prezzi di l'alimenti aumenteranu cusì rapidamente chì puderete pagà solu i basi o ancu menu. " Chì vulete rimette?" hè una quistione terribile à sente .

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# 2: "U vostru babbu hà da esse un cunsultante, travagliendu per ellu stessu. Hè statu licenziatu ".

Mentre chì l'anni 1970 / principiu di l'anni 1980 sò oghji più cunnisciuti per l'inflazione, eranu ancu un periodu di disoccupazione assai alta è insicurezza di u travagliu. A mo famiglia hà attraversatu questu à a fine di l'anni 70, quandu u mo babbu hà persu u so travagliu. Hà pigliatu u travagliu cum'ellu pudia, è eramu bè eventualmente.

Stu graficu mostra quantu male u disoccupazione di i Stati Uniti era in l'anni 70 – principiu di l'anni 80. Ùn hè mai cascatu sottu à 5.7% è era 8 – 11 per centu durante i 3 recessioni di u periodu. À u peghju à a fine di u 1982, u disimpiegu hè ghjuntu à 10,8 per centu, più altu ancu di a Gran Recessione.

Takeaway: cù a disoccupazione di i Stati Uniti avà à solu 3,8 per centu, simu assai luntanu da l'esperienza di l'anni 70-iniziu di l'anni 80. Mi dumandu cumu questu affetterà i sforzi di a Riserva Federale per riduce l'inflazione senza pruvucà una recessione. In a cunferenza di stampa d'ieri, u presidente Powell hà dettu chjaramente chì u so scopu hè di riduce l'attuale sbilanciamentu di u mercatu di u travagliu trà l'apertura (u desideriu di l'imprese d'impiegà) è i travagliadori disoccupati (offerta di travagliu dispunibule). U rinfrescante di l'ecunumia attraversu l'aumentu di i tassi duverebbe fà questu, ma ellu è a Fed anu da fà un equilibriu bellu. A lezione centrale di l'aumentu di i tassi di l'anni 1980 di u presidente di a Fed Paul Volcker hè chì a recessione hè u modu più veloce per riduce l'inflazione alta.

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# 3: "Fighjate l'offerta di soldi".

I primu interessu in i mercati di capitali à sente a nutizia in a matina prima di andà à a scola. A stazione lucale di NYC presentava un cumpagnu chjamatu Larry Wachtel à 7:55 am ogni matina di settimana. Era un stratega di u mercatu prima chì era un titulu di travagliu populari, è hà fattu i mercati intelligibili è ancu interessanti per i mo orecchie di l'adolescenza.

Larry fucalizza nantu à i dati di l'offerta di soldi di i Stati Uniti per uttene un vantaghju nantu à l'azzione di u mercatu. Questu era perchè in uttrovi 1979 Paul Volcker ne avia fattu un focusu centrale di a so lotta contru l'inflazione . Allora, a pulitica di a Fed era assai più opaca. Nisuna cumunicazione post-riunione, nè cunferenze di stampa, nè interviste Fed-head. Volcker avia bisognu di dà à l'investituri una strada simplice per spiegà i scopi di a Fed. Ellu hà sceltu l'offerta di soldi. Slow a so crescita, è una inflazione più bassa deve seguità.

Questu hè traduttu in i dui tassi assai elevati, ma ancu assai volatili, Fed Funds cum'è u graficu sottu mostra. Volcker's Fed, liberu di i bisogni di cumunicazione di l'istituzione di l'oghje, hà spustatu Fed Funds in modu aggressivu è spessu per gestisce l'offerta di soldi cambiendu u so costu quantu necessariu. Era una terapia di scossa per l'ecunumia di i Stati Uniti, è eventualmente hà travagliatu.

Takeaway: induve a Fed di Paul Volcker hà sappiutu un numeru (offerta di soldi) chì puderia influenzà direttamente cambiando i tassi d'interessu, a Fed di Jay Powell hà sceltu di aderisce strettamente à u "mandatu duale" di inflazione misurata è disoccupazione. In 2020 – 2021, u presidente Powell hà amatu di dì chì a Fed hà un grande libru di ghjocu per riduce l'inflazione. Paul Volcker hà scrittu quellu playbook, è hè spressu in u graficu sopra. Quantu seguitarà a Fed d'oghje resta una quistione aperta. Per i clienti interessati à questu tema, vi cunsigliu di u ligame sottu. Riassume e strategie di lotta à l'inflazione di Volcker è i so costi nantu à l'ecunumia di i Stati Uniti.

Fonti: Paul Volcker è u Money Supply di i Stati Uniti: https://www.federalreservehistory.org/essays/anti-inflation-measures