A vita di O’Brien

Da Teeuwe Mevissen, Senior Macro Strategist in Rabobank

Ieri, a nutizia hè ghjunta chì l'ultimu cunsiglieru di sicurezza naziunale di Trump, Robert O'Brien, hà scrittu un articulu chì serà publicatu in a prossima edizione di a famosa rivista di pulitica estera Foreign Affairs . Ancu s'ellu ùn hè sicuru micca sicuru chì Trump vincerà l'elezzioni prossime – ancu se vedemu sempre questu cum'è u nostru scenariu di basa – O'Brien puderia diventà di novu parte di l'amministrazione di Trump.

In verità, solu pocu pocu Robert O'Brien hà dettu ch'ellu resta in cuntattu regulare cù l'ex presidente. Allora chì prupone O'Brien secondu a nutizia chì hè stata filtrata ieri ? Forse questu puderia esse riassuntu megliu citando O'Brien stessu chì apparentemente scrive chì: "Siccomu a Cina cerca di minà a forza ecunomica è militare americana, Washington duveria rinvià u favore".

Ma demu un pocu di più dettagli. Ecunomicu apparentemente suggerisce u disaccoppiamentu da a Cina. Inoltre, " argumenta chì i tariffi di u 60% nantu à a Cina chì Trump hà flottatu duveranu esse solu u primu passu, seguitu da cuntrolli più duru di l'esportazione "in ogni tecnulugia chì puderia esse utile à a Cina" è altre misure " . Datu quantu sò intrecciati e duie ecunumie è datu chì parlemu di e duie economie più grandi di u mondu, deve esse chjaru chì una tale pulitica avaria ancu un impattu significativu in l'ecunumia glubale.

Ma ùn finisci micca cù u cummerciu. O' Brien prupone ancu una pulitica estera assai assertiva, se micca aggressiva, destinata à dissuadiu è cuntene a Cina in a regione . "Questa mora di debule è di fallimentu americanu grida per una risturazione di a pace Trumpiana per via di a forza", cum'è O' Brien dice. Cuntinueghja suggerendu à aiutà à " espansione l'armata di l'Indonésia, Filippine è Vietnam, aumentà l'assistenza militare à Taiwan è rinfurzà a difesa di missile è a prutezzione di i caccia in a regione".

Ultimu, ma micca menu di u latu militare di e cose , ellu sustene novi teste nucleari sotterranei è a ripresa in i Stati Uniti di a pruduzzione di uraniu-235 è plutoniu 239 chì hè utilizatu per teste nucleari. Quandu aghjustemu rimarche recenti da Stoltenberg per spolverà l'arsenale nucleare di l'Occidenti è tenemu in contu u viaghju di Putin in Corea di u Nordu , pudemu vultà vultà à a vita di O'Brian è fighjà u latu luminoso di a vita!

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Intantu, a crescita di e vendite di vendita di i Stati Uniti hà disappuntu è ancu cuntrattu cù 0.1% quandu a vendita di vitture ùn era micca inclusa. A produzzione industriale, però, hè aumentata assai più bruscamente di l'attesa cù 0.9% MoM mentre chì era prevista una crescita di 0.3%. Fighjendu i dati di l'inflazione di ieri da l'Eurozona ci era una bona nutizia veramente. Mentre chì un saltu in l'inflazione di i servizii era statu signalatu in maghju è a misura finale per l'inflazione generale è core hè stata invariata versus letture preliminari di rispettivamente 2,6% è 2,9%, a maiò parte di questa crescita puderia esse attribuita à i cosiddetti one offs, in particulare. l'impattu di e vacanze di Pasqua.

Avemu vistu ancu chì l'aumentu di i costi amministrati hà ghjucatu un rolu significativu. Quessi sò costi chì sò parzialmente o cumpletamente stabiliti da i guverni, i cumuni è simili. Sicondu i nostri calculi, questu hà cuntribuitu qualchì 0.15ppt à l'aumentu di l'inflazione di i servizii. L'implicazione di questu hè chì i numeri di l'inflazione di maghju ùn eranu micca male cum'è parevanu. È, sguassendu questu fora di a misura di core regulare è escludendu i tassi indiretti, l'inflazione "super core" di l'Eurozona hè stata invariata in Maty à 2,6% è ferma nantu à una strada (assai dolce) discendente. Cù e pressioni di i costi previsti per cuntinuà à calà gradualmente, mantenemu a nostra vista di dui taglii di tariffu di u BCE per questu annu chì portanu a tarifa di depositu à 3.25% à a fine di questu annu.

Turnendu à u Regnu Unitu, quì a notizia di l'inflazione fora sta matina era un pocu menu luminosu, ma abbastanza per mantene a fede. In maghju 2024, l'IPC mensile hà registratu à 0,3% m/m, un tassu ligeramente sopra u target. Tuttavia, a tarifa annuale hà vistu una calata à 2%, grazia à un effettu di basa favurevule. Un fattore significativu chì cuntribuisce à a diminuzione era u settore di l'alimentu, induve i prezzi sò cascati 0.3% m / m in questu maghju, cuntrastu cù 0.9% m / m aumentu in maghju l'annu passatu. Per d 'altra banda, u settore di u trasportu hà furnitu a pressione à l'alza più sustanziale, ancu s'ellu hè solu parzialmente contrabilanciatu a tendenza generale.

In u regnu di i servizii, a diminuzione hè stata guidata da i servizii recreativi è persunali, in particulare a ristorazione, i pacchetti vacanze è i servizii culturali. Questu hè statu un pocu mitigatu da i costi assuciati à i servizii di l'alloghju. Cù l'inflazione chì cascanu à u 2% target, u spotlight cambia à u Bancu d'Inghilterra. U nostru observatore di u Regnu Unitu Stefan Koopman pensa chì hè improbabile chì i tassi di interessu seranu tagliati à a riunione di dumane, ma i numeri sò abbastanza boni per fà un tagliu in Aostu sempre u casu di basa. Pensa ancu chì Rishi Sunak pò piglià l'uppurtunità di associà ellu stessu cù stu "successu" oghje.