A vista logica di u Bullish nantu à i Stati Uniti hè difettu

Scritta da Tatiana Darie, Bloomberg,

Hè validu per previsione chì i stocks si riuniscenu di novu in 2024. Hè ancu una vista assai vulnerabile .

Quandu formulate a nostra prospettiva S&P 500 per u 2024, u dibattitu intensu trà a squadra di Markets Live hè stata prubabilmente ripresa in e sale di cummerciale in tutta l'industria. A maiò parte di u cunflittu si riduce à l'approcciu di un trader versus un investitore. Di sicuru, i stock ponu cuntinuà à guadagnà da questi livelli dighjà elevati. In ogni casu, a storia suggerisce chì u risicu-ricompensa per esse alcista hè poviru à queste valutazioni à questu puntu di u ciculu.

Una postura ottimista pò esse u casu di basa più logicu, è hè per quessa chì Wall Street hè cunfidendu. Un bonu numaru di stratègi sò chjamati per u S & P 500 à u cima 5 000 stu annu, o ancu ghjunghje sin'à 6 000 da 2025. A squadra MLIV in generale leans ancu di più bullish cà u Street median previsioni di 4 850. È i mo culleghi osservanu chì a vista bearish si basa nantu à "qualcosa" chì si rompe, chì hè minatu da u principiu di Razor d'Occam.

U prublema hè chì ci sò uni pochi di "qualcosa" fora, è e cunsequenze negative seranu grandi se qualchissia di elle vene.

U scontru in i punti di vista hè essenzialmente perchè ci hè una grande probabilità di guadagnà un pocu versus a minurità chance di perde assai assai.

Allora stenderaghju u casu di toru in seriu – è dopu ancu i mutivi chjave per quessa chì tuttu puderia andà terribilmente sbagliatu.

Quì va:

A Riserva Federale farà un sbarcu morbidu sfuggente postu chì i putenti impulsi disinflazionistici facenu chì i travagliadori riducenu e richieste di salarii ancu s'è u mercatu di u travagliu si mantene bè in generale.

Questu hè tuttu aiutatu da taglii aggressivi di i tassi d'interessu preventivi, perfettamente calibrati per frenà l'inflazione ancu mentre riduce u stress ecunomicu .

I cunsumatori, alimentati da redditi reali pusitivi, ùn erodenu mai cumplettamente u so risparmiu eccessivu è dunque i guadagni di l'equità torneranu à una crescita di duie cifre dopu avè calatu circa 3% l'annu passatu.

Cundizioni di liquidità vivaci aiutanu più, è u pivot di dicembre di u presidente di a Fed, Jay Powell, hà cunvalidatu un allentamentu straordinariu di e cundizioni finanziarie, chì duveria esse un beneficu per l'ecunumia.

L'inflazione s'hè rinfriscata significativamente è u core CPI hè cascatu sottu à 3% nantu à una basa annualizzata di sei mesi.

L'incredibile ventu fiscalu di coda ùn si dissiparà in un annu elettorale è ci hè u risicu di l'alza chì l'intelligenza artificiale hè trasformativa per a produtividade di i Stati Uniti.

Ci hè una quantità tremenda di soldi à a banda.

Dopu un annu induve a tecnulugia hà guidatu a maiò parte di i guadagni, ci sò parechje altre sacchetti di u mercatu per l'investituri per saltà in 2024 è arrotonda a manifestazione . Per esempiu, i picculi capitali è a contrapartita uguale ponderata di l'S&P 500 sò cumerciate cù sconti forti in quantu à u benchmark principale.

Hè una stampa convincente.

Tuttavia, ascoltami :

Per principià, a cumpiacenza ecunomica generalizata ùn hè micca ghjustificata una volta chì avete cunsideratu i precedenti lugubri nantu à l'indicatori di recessione .

L'ecunumia eventualmente si stallarà – se ùn scenderà duramente – una volta chì i costi di prestitu più elevati muzzicanu e famiglie è e corporazioni, chì sò state largamente protette da stu ciculu di stringimentu rifinanziendu durante a pandemia.

In fattu, Bloomberg Economics sustene chì i Stati Uniti pò esse digià in una recessione postu chì i cracks in u mercatu di u travagliu si allarganu malgradu i forti numeri di paghe.

È a storia hè assai chjara chì e cuntrazzioni ecunomiche tendenu à ferisce assai male à a borsa .

Se un rallentamentu hè evitatu, a Fed mantene i tassi elevati mentre l'impulsu di disinflazione svanisce in una attività ecunomica robusta.

L' effetti ritardati di a pulitica monetaria eventualmente importaranu per i stocks – ùn hè micca senza precedente per l'azioni chì cumincianu à cratering più di un annu dopu à u piccu di i tassi.

È u risicu hè assai aggravatu da e valutazioni .

Se a Fed hà da tagliate i tassi ora, o se l'S&P 500 mantene à i livelli currenti quandu u bancu cintrali cumencia à spustà, saria a seconda borsa più caru à u turnu di pulitica in quasi 60 anni. I picculi tappi è u benchmark di u pesu uguale ponu parenu alternative convincenti à u primu sguardu, ma, fora di i Magnificent Seven, l'America corporativa hè impantanata in una cuntrazione di prufitti.

Intantu, i tassi predefiniti sò cresciuti è e pressioni di rifinanziamentu per i prestiti vulnerabili sò in crescita. Qualchissia hà dettu u credit crunch?

Per prutege i flussi di cassa, l'imprese taglianu l'investimenti è turnaranu à i licenziamenti , mandendu a taxa di disoccupazione più alta.

Questu hè in un momentu quandu ci hè una evidenza chjara chì u risparmiu di a pandemia si sguassate.

Sempre più americani fallenu in pagamenti impurtanti, cum'è u debitu di l'auto è a carta di creditu.

A resilienza di u cunsumadore hè stata sbagliata per l'invincibilità di u cunsumadore è a realizazione tardiva di quella misapprehension coinciderà cù una riduzzione severa di i prufitti.

Hands up chì sò stata incorrectamente bearish per un bellu pezzu.

Cum'è parechji, aghju sottovalutatu a resistenza di l'ecunumia di i Stati Uniti, mentri l'euforia attivata da l'AI era un risultatu pocu anticipatu. Ma a storia valida l'idea chì i poveri fundamenti eventualmente importanu.

Avà avete i dui lati di l'argumentu, vi lasciaraghju à decide quale pusizioni hà più meritu – ma se avete finitu di leghje stu pezzu marginalmente più nervoso per i stock di i Stati Uniti cà quandu avete principiatu, piglieraghju questu cum'è una vittoria. .