A Svizzera cunsidereghja a naziunalizazione di Credit Suisse cum’è a pruposta UBS Takeunder Falters

Actualizazione (10:30 am ET) : Tanto per Credit Suisse chì pensa chì hà un leverage sfidendu l'offerta pruposta di CHF0.25 da UBS. Poche ore dopu chì UBS puderia cumprà Credit Suisse per $ 1BN, una pruposta chì l'azionisti di u bancu s'hè rifiutatu, Bloomberg hà dettu chì l'autorità stanu cunsiderendu una naziunalisazione cumpleta o parziale di Credit Suisse – un risultatu chì annunzià l'equità è i detentori di obbligazioni di bail-in – cum'è l'unica altra opzione viable fora di una presa di cuntrollu di UBS Group AG. È sì, 0,25 hè sempre più di 0,0.

Sicondu BBG, "u paese cunsidereghja sia di piglià a banca in tuttu o di tene una participazione significativa di l'equità se una acquisizione da UBS Group AG cade in pezzi per via di a cumplessità in l'arrangiamentu di l'accordu è di u cortu tempu implicatu".

Inutili, a situazione resta "assai fluida" è cambia ogni ora, postu chì l'autorità cercanu di finalizà una suluzione per u bancu à u mumentu chì i mercati asiatichi aperti, chì hè a tarda sera in Europa, hà dettu a ghjente.

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Prima

Cù appena ore mancanu finu à chì i futuri riaperturanu per u cummerciu in ciò chì puderia esse una sessione assai turbulenta, UBS hà prupostu di cumprà Credit Suisse per un massimu di $ 1BN u FT hà dettu per a prima volta , cù l'autorità svizzere chì pensanu à cambià e lege di u paese per scaccià u votu di l'azionisti. a transazzione mentre si precipitanu à finalizà l'accordu ingegneratu per restaurà a fiducia in u sistema bancariu.

L'offerta di take-under hè stata comunicata dumenica matina cù un prezzu di 0,25 CHF per azione per esse pagatu in azioni UBS, assai sottu à u prezzu di chiusura di Credit Suisse di 1,86 CHF u venneri. E mentre i termini attuali valutanu l'equità di Credit Suisse à un mischinu $ 1BN, a figura ùn riflette micca e disposizioni supplementari di circa $ 6 miliardi da u Bancu Naziunale Svizzeru per assicurà chì l'affare hè fattu.

In altre parolle, UBS riceve un backstop esplicitu di u bancu cintrali di $ 6BN (chì significheghja chì u bancu cintrali hè in per un centesimu, in per un trilione), paga $ 1BN è uttene un megabancu chì a so sede di Zurich sola vale probabilmente più. Unu pò vede perchè JPMorgan , perdona UBS amassi l'affare … è perchè Credit Suisse seria menu entusiasmu.

L'accordu di tutte l'azzioni trà i dui più grandi banche svizzere hè firmatu appena dumenica sera è serà prezzu à una frazione di u prezzu di chjusu di Credit Suisse u venneri, tuttu ma sguassate l'azionisti di u target, fonti FT anu dettu. Anu ancu nutatu chì in una torsione inespettata, ci sarà una clausula di uscita avversa materiale assai unica: se i spreads di default di creditu UBS salta da 100 punti basi o più, l'affare hè off! In altri palori, se u mercatu sbatte à l'accordu pro-forma è crede chì più contagiosi vene, UBS ùn vole nunda, è u guvernu svizzeru è SNB ponu trattà cù a caduta.

Inutili, l'azionisti di Credit Suisse – guidati da u Bancu Commerciale Naziunale Saudita, una lista completa di i primi 40 hè mostrata quì sottu – eranu menu entusiasmati da a prospettiva di perde tuttu …

… è Bloomberg nota chì Credit Suisse rinfriscà l'accordu prupostu cù u sustegnu di u so più grande azionista: " Credit Suisse crede chì l'offerta hè troppu bassu è ferite l'azionisti è l'impiegati chì anu rinviatu l'azzioni".

U FT fa eco à u scetticismu, è dice chì a situazione hè rapida è ùn ci hè micca garanzia chì i termini resteranu listessi o chì un accordu serà righjuntu: "Alcune di e persone anu dettu chì i termini attuali eranu inghjusti per Credit Suisse è L'altri anu criticatu i piani di annullà e regule nurmali di guvernu corporativu impediscendu un votu di l'accionista di UBS ".

U mutivu per quessa in queste ore tardi pare chì ci hè pocu cunvergenza versu un cunsensu hè chì ci hè statu un cuntattu limitatu trà i dui banche è i termini sò stati assai influenzati da u Bancu Naziunale Svizzeru è u regulatore Finma, i fonti FT anu dettu. Intantu, a Riserva Federale hà datu u so accunsentu à u prugressu di l'accordu.

I dui lati sò stati chjusi in discussioni cù i regulatori dapoi u marcuri, quandu u Credit Suisse hà dumandatu à a BNS di furnisce una linea di creditu d'emergenza di 50 miliardi di franchi (54 miliardi di $). Quandu stu backstop hà fiascatu à piantà u colapsu di a fiducia di i depositanti è di u prezzu di l'azzioni – cum'è avemu dettu – u bancu cintrali hà intervenutu per furzà una fusione dopu esse preoccupatu di a viabilità di u sicondu prestatore più grande di u paese. Ieri, avemu amparatu chì u flussu di depositu da Credit Suisse hà cullatu SFr10bn à ghjornu à a fine di a settimana passata, dopu chì una corsa di banca record hà tiratu CHF 111BN da u gruppu in l'ultimi trè mesi di l'annu passatu.

Sicondu u FT, u sabbatu sera, u cabinet svizzeru riunitu in u ministeru di finanze in Berna per una seria di presentazioni da i funzionari di u guvernu, a SNB, u regulatore di u mercatu Finma è i rapprisentanti di u settore bancariu.

UBS riducerà drasticamente u bancu d'investimentu di Credit Suisse, cù Reuters chì hà dettu chì circa 10.000 travagliadori seranu licenziati, è l'entità cumminata ùn custituiscenu micca più di un terzu di u gruppu fusionatu, dui di e persone anu dettu. Tuttavia, l'attuale schedu di termini per l'accordu ùn specifica micca ciò chì succederà à e divisioni di l'affari individuali di Credit Suisse, è solu delinea una presa di 100% di u gruppu.

U guvernu prepara misure d'urgenza per accelerà l'acquistu è pensa à presentà una legislazione chì sguasserà u normale periodu di cunsultazione di sei settimane necessariu per l'azionisti di UBS per chì l'accordu pò esse sigillatu immediatamente. U quadru di l'accordu hè statu cuncepitu da i regulatori svizzeri per furnisce a massima stabilità à u sistema bancariu di u paese, a ghjente infurmata nantu à a materia hà dettu.

Tuttavia, s'ellu Credit Suisse s'oppone à u takeunder – cum'è forse duverebbe è piglia a so chance in tribunale di fallimentu induve u so equity pò esse valutatu più altu ch'è l'insignificante 0,25 – u Bancu Naziunale Svizzeru, è tutti l'altri banche cintrali, ùn anu micca altra scelta ma di passu cù un fucile di salvezza di tuttu u sistema finanziariu per a seconda volta in 15 anni.