A stampa è u prestitu finiscinu sempre male

Scritta da Daniel Lacalle,

Cume più paesi copianu a pulitica monetaria di a Riserva Federale senza a dumanda glubale di u dollaru americanu , u finanziamentu di u cummerciu è i deficit fiscali imprimendu una munita indebulita, e nazioni diventanu più dipendente di u dollaru americanu.

Nè i citadini domestici nè internaziunali dumandanu munita lucale, è i guverni cuntinueghjanu à custruisce grandi squilibri fiscali è cummerciale credendu chì l'arburu magicu di soldi risolverà tuttu. In ogni casu, cum'è a cunfidenza in a so valuta domestica, u debitu glubale denominatu in dollari americani cresce perchè assai pochi investitori volenu u risicu di a valuta lucale è i banche cintrali anu bisognu di custruisce riserve di dollari americani per attenuà u colpu di a degradazione monetaria.

L'implementazione di e pulitiche aggressive chjamate espansioni sò quasi sempre backfires perchè l'impattu nantu à a crescita di grandi piani di spesa hè minimu, è a distruzzione di u putere di compra di a munita aumenta.

I guverni volenu sempre crede ch'elli seranu capace di disguise i so sbilanciamenti cù a disgrazia monetaria, ma l'effettu hè u cuntrariu.

Per quessa, ùn hè micca surprisa chì a maiò parte di e monete glubale anu deprezzatu contr'à u dollaru americanu ancu in un annu d'altissime injections di riserva federale è i prezzi di i prudutti di i prudutti. Quandu un paese exportatore di merci vede a so munita colapsà malgradu l'esportazione crescente, sapete chì -di novu- u mitu di a teoria monetaria muderna hè evaporatu.

Cume l'ecunumia domestica è a valuta in paesi cum'è u Brasile, l'Argentina o a Turchia s'aggrava, i guverni turnanu a culpa à u Fondu Monetariu Internaziunale.

A relazione di i paesi cù u Fondu Monetariu Internaziunale (FMI) face sempre i tituli quandu i guverni anu digià spesu i soldi chì anu pigliatu in prestitu è ​​ùn volenu micca restitu. Curiosamente, pochi parenu criticà u FMI quand'ellu salva i guverni da i so squilibri fiscali, è i cumenti duri sò solu quandu i soldi devenu esse rimbursati.

A prima cosa chì i citadini anu da capisce hè chì a megliu relazione chì un guvernu deve avè cù l'IMF hè a stessa chì avemu cù u prestitu. Aduprate u minimu pussibule.

I citadini anu da capisce chì l'ughjettu di l'IMF ùn hè micca di risolve i prublemi strutturali di una ecunumia, ma di furnisce liquidità è aiutà i guverni à mantene a so pusizioni di creditu.

Se un guvernu dilapida i soldi chì hà riunitu è ​​distrugge a so fiducia, ùn hè micca a culpa di u FMI. En outre, si ce gouvernement continue d'augmenter les déséquilibres comme si les fonds étaient libres et sans pertinence, ni le FMI ni aucune autre entité de crédit mondiale ne le sauvera.

U prublema di u FMI ùn hè micca chì hè troppu esigente cù i guverni o chì suffoca l'ecunumia, ma chì hè estremamente benignu cù i guverni disgraziati è chì ùn ferma mai i stati chì risolvenu tuttu aumentendu i tassi è affundendu u redditu dispunibile di i contribuenti. Se l'IMF hè culpèvule per qualcosa, hè per esse spessu troppu amable nantu à e pulitiche di guvernu extractive è confiscatory.

In l'ultimi trent'anni, u mondu hà sperimentatu più di 100 crisi finanziarie. Coincidentamente, sti periodi di espansione di bolle è crisa sussegwente sò guidati da i piani di guvernu "espansivi" misnamed, da i banche cintrali chì aumentanu l'offerta di soldi senza cuntrollu è i guverni tendenu à prisentà cum'è a suluzione à i prublemi creati da e so propiu pulitiche.

U FMI raramente dice à i guverni ciò chì deve fà. À u megliu, suggerisce è tende à esse estremamente accomodante à l'aumentu di l'impositu. Per l'IMF, u guvernu hè u pilastru di a credibilità di creditu, è a spesa publica hè raramente interrugata. Mentre chì l'IMF ricunnosce u pesu crescente per i contribuenti è l'impattu di l'aumentu di a cunea fiscale nantu à a crescita è l'impieghi, raramente penalizza i guverni chì spende eccessivamente è sopratasse. I documenti generalmente eccellenti di l'IMF è l'analisi empiriche sò quasi unanimi in mostra l'impattu negativu nantu à a crescita è l'impieghi di l'aumentu di l'impositu è ​​di i poveri, se micca negativi, multiplicatori fiscali di spesa di u guvernu, ma l'urganizazione stessa pare cusì spaventata di esse chjamata difensore di austerité qu'il a cessé de recommander la prudence fiscale.

U prublema di ricumandà a spesa è u prestitu in periodi di tassi bassi è liquidità eccessiva hè chì, quandu tuttu esplode, i guverni si lamentanu di presunte richieste di "austerità". Quandu u FMI suggerisce di moderà a spesa, i stati si ribellanu, ancu s'elli anu spulatu u sustegnu precedente.

U Fondu Monetariu Internaziunale di solitu risponde à tutte e crisi cum'è seguente:

– Acceptendu e misure di i guverni da una perspettiva constructiva, diplomatica è benigna.

– Cunsiglià e misure di liberalizazione è i piani di moderazione di u bilanciu chì o ùn sò mai realizati in tuttu, o sò stati destinati, cum'è in l'Argentina o in a crisa europea, à sustene à tutti i costi e strutture statali ipertrofiate. Quasi tutte e "misure d'austerità" implementate in l'ultimi trent'anni s'appoghjanu assai à l'aumentu di l'impositu, è micca à a riduzione di a spesa attuale, chì debilita ancu più l'economie.

L'urganisazioni internaziunali raramente frenanu u desideriu di intervenzione di i guverni è in parechje occasioni l'incuragiscenu.

Hè veru chì u Fondu Monetariu Internaziunale pò esse sbagliatu in i so prediczioni, ma hè unu di i corpi internaziunali più precisi è, quandu hè sbagliatu, hè di solitu fora di ottimisimu, accettendu l'aspettattivi di u guvernu in uffiziu cum'è validu.

A relazione chì i guverni duveranu avè cù l'IMF hè a stessa chì avete cù u vostru avucatu o u vostru bancu di prestitu. Pruvate aduprà u minimu pussibule.

I prublemi di l'Argentina è di l'altri economie emergenti ùn sò micca stati creati da u FMI. Se l'IMF pò esse accusatu di qualcosa, hè di esse statu ottimistu cù e prumesse di i guverni.

A lezziò di sta crisa hè chì, se i guverni volenu evità cunsiquenzi negativi in ​​u futuru, anu da ignurà i chjami di sirena chì li dicenu di aumentà i squilibri per "crescà". A storia hà dimustratu chì u gastru è u prestitu oghje sempre porta à una crisa dumani. Dui più dui ùn sò micca uguali à vinti dui. U menu copianu a Fed o dumandanu u sustegnu di l'IMF, u megliu.