A spirale di u prezzu di u salariu di i Stati Uniti hè sempre persistente

Scritta da Law Ka-chung via The Epoch Times,

L'inflazione persistente pone difficultà per i pulitici è i ricercatori. Tuttavia, questu ùn hè micca qualcosa di novu, è hè digià ben documentatu da l'era di John Maynard Keynes in l'anni 1930. Aghju eseguitu rapidamente uni pochi di analisi di regressione utilizendu una mostra completa di dati di inflazione CPI core di i Stati Uniti (escludendu l'alimentu è l'energia) è truvaru diverse forme di mudelli autoregressivi (AR) chì risultanu in ritardi statisticamente significativi abbastanza longu. In una versione, i termini da 4 à 12 sò tutti significativi, chì suggerenu chì a persistenza di l'inflazione puderia durà quasi un annu.

Tradizionalmente, mudelli ben stabiliti spiegà stu tipu di stickiness di prezzu. A tassonomia tipica va in dui dimensioni: s'ellu ci sò imperfezioni di u mercatu in u mercatu di u travagliu o di i merchenzie è se i mercati sò chjaru. I quattru tipi di mudelli risultanti sò u mudellu di percezione sbagliata di u travagliu ( imperfezione di u mercatu di u travagliu), u mudellu di l'informazione imperfetta (imperfezzione di u mercatu di merchenzie, ma chjaru ), u mudellu di salariu sticky (imperfezione di u mercatu di u travagliu è micca chjaru) è u mudellu di prezzu sticky (merchandise). imperfezione di u mercatu è micca chjaru), rispettivamente.

Tuttavia, sti supposizioni sò menu valide oghje. In questa era di AI è big data, l'imperfezione di u mercatu hè assai ridutta, se micca eliminata completamente. I mercati chì ùn sò micca sbulicati ùn hè micca una ipotesi cumuni aduttatu in u tipu populari di mudelli di equilibriu generale. Mentre i prezzi ponu esse aghjustati relativamente rapidamente, i salari ùn ponu micca. Sutta i cuntratti di travagliu standard, a riduzione di u salariu hè pocu cumuni, mentre chì l'aumentu hè generalmente fattu annantu à una basa annuale. A vita serà assai più faciule se u prezzu di u prezzu hè spiegatu da u salariu, cum'è u casu cù a maiò parte di mudelli muderni.

Cusì, l'ipotesi spirale di u salariu-prezzu hè essenziale per ligà i dui. Se stabilitu, a stickiness di l'inflazione pò esse spiegata da a stickiness di disoccupazione, chì hè ancu coherente cù u quadru di a curva Phillips. A carta accumpagnata verifica se a spirale hè quì.

Spirale di u Salariu-Prezzu di i Stati Uniti. (Cortesia di Law Ka-chung)

A ligna blu mostra a crescita di i guadagni orari annu (YoY), chì hè a mediana per tutti i travagliadori da u terzu trimestre di u 2007 è, prima di questu, a media per i travagliadori di produzzione. A linea rossa mostra a crescita CPI YoY solu per i servizii. U mutivu di ristrettu CPI à i servizii solu hè chì questu occupa u 64 per centu di a cestera, è sta categuria hè vista assai resistente.

Da u graficu, avemu osservatu i seguenti.

• Prima, l'inflazione di i servizii hè sempre à un livellu assai altu di 5,2 per centu.

• Siconda, mentri a crescita di i prezzi era assai più altu ch'è quella di i salarii intornu à u 1980 per via di l'expectativa di inflazione incontrollata, oghje i dui co-movi chì suggerenu chì l'expectativa di l'inflazione sò prubabilmente ben ancorate.

• Terzu, a crescita di earnings per ora è l'inflazione di i servizii sò stati simili in u livellu da a mità di l'anni 1990 (vale à dì, per un quartu di seculu). Quartu è u più impurtante, i uptrends per i dui da u 2010 sò chjaru, chì suggerenu chì a pressione di l'inflazione hè stata per un bellu pezzu.

Quandu u periodu di basa altu hè passatu, l'inflazione osservata in i prossimi mesi serà più altu ch'è i ricenti. A diminuzione di l'inflazione di i guadagni hè stata rallentata à 4 per centu. Basatu nantu à a terza osservazione appena citata, l'inflazione di i servizii è, dunque, u livellu generale hè prubabilmente mantinutu à un livellu simili, vale à dì, 4 per centu per qualchi mesi avanti.