A spinta di a produzzione di Xi hà stabilitu per fan una guerra cummerciale rinnuvata

Da George Lei, Bloomberg cummercializa reporter è stratega in diretta

U Segretariu di u Tesoru di i Stati Uniti, Janet Yellen, hà imploratu i principali dirigenti di Pechino durante a so visita di quattru ghjorni per astensi da aumentà a già vasta capacità di fabricazione di u paese è di fucalizza invece nantu à elevà a dumanda interna.

Questa spinta, però, hè in forte cuntrastu cù e priorità di u presidente Xi Jinping, chì u slogan di "nova forze produttive" domina avà u discorsu di a pulitica ecunomica . A so spinta suggerisce chì l'espansione di u paese di a so capacità di produzzione probabilmente persisterà è cuntribuisce à aumentà e tensioni cù i principali partenarii cummerciale di a nazione.

Mentre ùn hè micca cumplettamente chjaru cumu si svolgerà a pulitica di Xi in terra, l'investitori azionari anu digià sceltu vincitori postu chì a frasa hè stata listata cum'è u primu compitu di u guvernu à principiu di marzu. E reazzioni di u mercatu parenu implicanu chì Pechino radduppiarà a spesa statale per rinfurzà a transizione di a Cina versu a produzzione d'alta tecnulugia, à valore aghjuntu è a fabricazione avanzata. Ci hè ancu una percepzione chì "Made in China 2025" – un pianu di u guvernu per preparà 10 industrie cumpetitive in u mondu, è quellu chì hà attiratu l'ira di l'ex presidente Trump – hè tornatu.

A spinta per investimenti più grande in a fabricazione probabilmente rinfurzà u rolu di a Cina cum'è a fabbrica di u mondu è alimenta e relazioni cummerciale digià tese cù i Stati Uniti è altre economie maiò, sia in u mondu sviluppatu sia in u mondu in via di sviluppu. In l'ultimi mesi, l'Unione Europea, per una, hà rimpiantu duramente contr'à un saccu di prudutti chinesi chì inundanu u mercatu di u bloccu, cumprese EV, semiconduttori è equipaghji solari è eolichi. In l'ultimi anni, i friczioni sò ancu in crescita cù paesi cum'è Cile, Turchia è India.

Pechino hà ancu pruvatu à riorientà a so ecunumia versu una guidata da u cunsumu, ma hà avutu pocu successu. In u 2020, Xi hà favuritu a "circulazione duale", una frase chì chjamava una spinta più grande à e riforme per custruisce una ecunumia cù catalizzatori lucali più forti è un pivot alluntanatu da a crescita guidata da l'esportazione. Questa visione ùn si hè mai materializzata è u terminu hè in seguito cascatu in disusu, cum'è altri slogan populari durante l'era di a pandemia, cum'è a frenu di "capitale disordinatu".

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L'investimentu aumentatu in a fabricazione, in altre parolle, hè trà e pochi cose chì permettenu à a Cina di ghjunghje à u scopu di crescita di 5%. Senza questu, o hà bisognu di una spinta fiscale maiò à u cunsumu (cosa chì Pechino decria cum'è "benesserismu"), o deve accettà una crescita più bassa.

– Michael Pettis (@michaelxpettis) 5 aprile 2024

Incaricatu di furnisce una crescita di 5%, ma ùn sò micca capaci di ingegneria un stimulu maiò di l'abitazione o di dà un forte aiutu à i cunsumatori, i decisori pulitichi ponu solu ricorrere à l'investimenti di fabricazione aumentati , Michael Pettis, prufessore di finanza à l'Università di Pechino è associatu senior in Carnegie Endowment for International. Pace, hà scrittu in un tweet u venneri.

Cù u mottu di Xi "l'abitazione hè per campà, micca per a speculazione" affissendu di tantu in tantu in u discorsu puliticu è chjama à u trasferimentu direttu di soldi à i cunsumatori chì cascanu in orecchie sorde, u riequilibriu versu una ecunumia guidata da i cunsumatori pare un ordine altu.

Siccomu a produzzione supera u cunsumu, Pettis dice chì "u cunflittu cummerciale hè solu prubabile di peghju". Probabilmente ùn cambierà micca, ùn importa quale vince a Casa Bianca in Novembre.