A sovrastima di l’inflazione stabilisce i tesorieri per i guadagni in ginocchio

Scritta da Ven Ram, stratega di Bloomberg cross-asset,

Avvertimentu : I cummircianti di u Tesoru sò pruposti per l'inflazione per vene più debule di a previsione, cù l'economisti chì sopravvalutavanu l'aumentu di i prezzi di u cunsumu di i tempi tardi.

Questu suggerisce chì ogni esuberanza in i ligami dopu a liberazione di e dati di dicembre pò esse misplaced.

L'estimazione mediana di l'economisti in l'indagine di Bloomberg hà prughjettatu l'inflazione per esse più altu ch'è a lettura attuale nantu à sette di l'ultime 12 letture, cù a sovrastima modale hè 0.1 puntu percentuale. A previsione per l'inflazione annu di dicembre hè issa 3.2%, cù a projezzione per u core hè 3.8%.

Treasuries di dui anni, digià a parte più ricca di a curva, ponu guadagnà se a soprastimazione modale prevale. In ogni casu, ùn ci hè una prescrizione fundamentale per un grande rallye assente un grande undershoot di u numeru attuale. Cù l'ecunumia di i Stati Uniti sempre largamente resistente, in particulare u mercatu di u travagliu, ogni stampa chì hè intornu à e previsioni hè improbabile di suggerisce à a Fed chì un tagliu di tariffu pò esse ghjustificatu da marzu.

In u so discorsu durante a notte, u presidente di a Fed di New York, John Williams, ùn hà micca datu l'impressione ch'ellu hè in furia di taglià i tassi è hà parlatu di u bilanciu di risichi. È à principiu di a settimana, Raphael Bostic – chì ùn hè micca u più falconu in u cumitatu di pulitica di a Fed – hà riiteratu chì ellu hà guardatu i taglii di i tassi chì partenu solu da u terzu trimestre.

Se u mercatu di u travagliu cuntinueghja à esse forte quant'è, cù un tassu di disoccupazione sempre vicinu à u più bassu in decennii è una crescita di i salarii chì supera u 4%, u prezzu attuale di u mercatu chì s'inclina assai versu un tagliu di tariffu in l'invernu pò esse esageratu. .

Cum'è nutatu quì, Treasuries di dui anni ci vole à esse cumerciu intornu à 4,56%, un livellu chì saria in cunsonanza cù a trama di punti di dicembre.

Salvu un scossa sottumessa in i numeri di inflazione, u front-end duveria ghjunghje – ma solu gradualmente.