“A situazione in u Regnu Unitu hè diventata tragicomica”

Da Stefan Koopman, Senior Macro Strategist in Rabobank

E cose ponu esse solu megliu

Riturnemu à u marcuri dopu meziornu. In un mumentu d'ironia pulitica, u Primu Ministru di u Regnu Unitu Sunak abbandunò u so uffiziu per annunzià un'elezzione, sperendu un reset dopu à una seria di tentativi falluti, solu per esse scontru cù una piovana chì pareva schernà a so postura senza scudi. Mentre parlava di fiducia è di strategia, a pioggia l'hà inzuppatu, cuntrastendu visualmente u missaghju chì hà pruvatu à trasmette. A situazione hè diventata ancu tragicomica quandu a musica da u sistema di sonu di un campagnolu l'hà interrottu, ghjucatu " E cose ponu solu megliu " è aghjunghjendu una colonna sonora à u discorsu vacillante .

I sondaggi indicanu una vittoria fulgurante per u Partitu laburista, cù una pussibuli maiuranza di 200 seggi sopra i Conservatori. Certi sondaggi mostranu un avanzu di + 25%, altri un avanzu di 15-20%. In ogni modu, saria abbastanza per una vittoria decisiva laburista. Puderia esse chì l'annunziu anticipatu di l'elezzioni darà à i Conservatori un ligeru impulso, potenzalmentu à a spesa di u Partitu Riformista, ma in a nostra vista ferma improbabile di cambià significativamente u risultatu generale.

I mercati ùn anu micca mossu – i dati di l'inflazione di sta settimana è PMI anu avutu un impattu assai più grande. In verità, si puderia facilmente fà l'argumentu chì tuttu hè statu "prezzatu" in questa fase . È quandu esaminendu u rendimentu storicu à longu andà di u PIB, l'inflazione, u disoccupazione, a sterlina, o l'indici di l'equità di u Regnu Unitu sottu diversi guverni conservatori è laburisti, hè veramente difficiule d'identificà qualsiasi differenza statisticamente significativa chì indicanu un vantaghju o svantaghju chjaru per ogni partitu. .

Tuttavia, in u Regnu Unitu, e cose ponu solu megliu. Un novu iniziu sottu u Laborista puderia stimulà u sentimentu di i cunsumatori, l'imprese è l'investitori. U Regnu Unitu hà prospettive clare per effettuà u cambiamentu attraversu a pulitica. U putenziale hè quì : parechji di i punti di forza di u Regnu Unitu sò inerenti, cum'è a so posizione isulana accantu à l'Europa, i so soft powers culturali, u so clima moderatu, a so populazione abbastanza grande, o a so lingua cum'è lingua franca. È assai di e so sfide sò una materia di scelta, cum'è a pianificazione, l'infrastruttura, l'alloghju, è di sicuru Brexit. Questu hè ancu sempre un prublema autoinflittu chì cuntinueghja à dannà l'ecunumia. U fattu chì a nutizia di l'inflazione di u marcuri (2,3%, sempre più altu di l'aspittatu) hè stata aduprata cum'è un puntu di discussione di a campagna hè cuncernante in sè stessu.

Una vittoria decisiva per u Starmer's Labor indicà chì ci hè un appetitu publicu limitatu per una polarizazione sustinuta è radicata in ogni tipu di prublemi, cumpresi quelli ecunomichi. In u nostru parè, un guvernu chì ricunnosce sta fatigue generale cù u cunflittu creà pulitiche megliu. Un tali passaghju à noioso ma megliu saria allora benefica per l'assi di u Regnu Unitu, riducendu a so prima di risicu in quantu à e ghjuridizioni induve questu ùn hè micca fattu.

Avà simu in questu, andemu à scavà un pocu più in fondu. U paisaghju ecunomicu è puliticu post-Brexit mostra chì u Regnu Unitu hà sperimentatu una "deconvergenza", induve hè in traccia è cadendu daretu à alcuni di i so pari in vari modi. Hà purtatu à i primi risichi specifichi di u Regnu Unitu più altu. L'idea di risolve a deconvergenza era un tema centrale in a Conferenza Mais di Shadow Chancellor Reeves. In quella conferenza, hà dichjaratu chì u Regnu Unitu hè attualmente in un mumentu di flussu, cun un accordu generale chì e strategie ecunomiche di laissez-faire anu fallutu, ma un novu cunsensu hè ancu da esse furmatu. Hè esattamente in questu statu di transizione chì esiste u putenziale di cambiamenti sustanziali in un quadru ecunomicu.

Reeves hà prumuvutu per riforme cumplete di u latu di l'offerta, un pacchettu ch'ella chjama Securonomics. Avemu da aspittà à u manifestu elettorale per vede pruposte reali di pulitica, ma ella vede una ecunumia sustinuta da l'implicazione proattiva di u guvernu, guidata da una strategia tripartita chì include stabilità, investimentu è riforma. Ella argumenta:

• A stabilità duveria implicà a creazione di un clima ecunomicu è regulatori coherente favurendu l'investimentu è l'espansione, chì include a gestione di l'inflazione, u rispettu di e regule fiscali, è furnisce una direzzione pulitica chjara.
• L'investimentu deve esse galvanizatu per mezu di partenarii publicu-privati ​​aumentati in u quadru di una strategia industriale verde, aumentata da e spese infrastrutturali guidate da u guvernu.
• E riformi duveranu liberà u putenziale di a forza di travagliu affruntendu a disuguaglianza, rinfurzendu l'educazione è prumove u sviluppu di e cumpetenze, mentre chì a rivisione di l'istituzioni, i sistemi di pianificazione è e strutture di governanza duverebbe facilità u prugressu.

L'idee ecunomiche di u travagliu sò assai influenzate da u cuncettu di "produttivismu" di l'economista Dani Rodrik. Questu mette in risaltu a diffusione di l'uppurtunità ecunomiche à tutte e regioni è i segmenti di a sucità, cù un rolu attivu di u guvernu à guidà versu stu scopu. Si diverge notevolmente da u neoliberalismu sminuendu i mercati è priurità a creazione d'impieghi di qualità è pruduttivi. Un tali mudellu ecunomicu hè ancu scetticu di e grandi corporazioni multinaziunali è di a globalizazione.

L'implicazione hè chì u Labour hà da pruvà à rinfurzà l'ecunumia per sustene e priorità naziunali, ancu s'ellu significa impone ostaculi à a produzzione, u cummerciu o a finanza chì altrimenti seranu cunsiderate inefficienti da i normi di u mercatu globale. U prutizionisimu puderia dunque esse una caratteristica di a pulitica ecunomica di u Laburista, ancu s'ellu ùn volenu micca etichettallu cusì. Hè ancu bisognu di una tolleranza d'inflazione più altu, postu chì prova di effettuà u cambiamentu in una ecunumia chì hè digià limitata à l'offerta.

Questu averebbe purtatu à una accelerazione di u PIB nominali, per mezu di una cumminazione di crescita è inflazione – di sicuru, sperate di vede più di u primu chè di l'ultimu. Questu hè un fattore pusitivu per a sterlina, ma ancu quellu chì mantene i tassi di pulitica à un livellu più altu per più longu. Questu ùn vole micca dì chì ùn vedemu micca un paru di taglii di tariffu in i prossimi trimestri, ma pò lascià u Regnu Unitu à un ritmu di terminal più altu ch'è altrimenti avissi avutu. Avà predichemu 3% noi stessi. Tuttavia, cum'è avemu vistu in i Stati Uniti cù Bidenomics, se fattu per i motivi "giusti", questu ùn hè micca necessariamente un negativu per l'assi di risicu.

Infine, se e cose ponu esse solu megliu, questu significa ancu una inversione di u Brexit? No. Sure, avemu da vede una ouverture versu l'Europa, cù u Summit di a Cumunità Pulitica Europea di u Regnu Unitu u 18 di lugliu chì hè digià marcatu cum'è un primu passu di una offensiva di charme. È hè ancu ragionevule à aspittà di più cooperazione UE-Regnu Unitu in un spettru di spazii, principarmenti in materie chì tendenu à vola sottu u radar. Tuttavia, a prospettiva di a reintegrazione di u Regnu Unitu in i mercati europei, o ancu più accordi formali cum'è a riunione di u Mercatu Unicu, seria completamente inconsistente cù Securonomics. Ddu flagship neoliberale hà navigatu.