“A seconda guerra mundiale era transitoria” – Mette l’inflazione in cuntestu

Via Monitor Macro Globale,

Inflazione In Cuntestu: Un Indice CPI Aghjustatu di Liquidità

Avemu avutu alcune richieste per scrive qualcosa nantu à i caldi dati di l'inflazione di i prezzi di i consumatori US oghje. Dunque avemu messu inseme una nota rapida in onore di u nostru amicu di a terra in Oz, GMac , unu di l'omi umani più decenti di a terra. Hè un fieru babbu di un figliolu di 18 anni super studiosu, chì hè un surferu incredibile è un ghjornu vole surfà Mavericks . Diu. Benedisci. U so. Anima.

Preghemu a nostra nota di inflazione cù una di e nostre citazioni preferite:

"A seconda guerra mundiale hè stata transitoria"

– GMM

Ricurdamu a nostra publicazione in ghjennaghju, Pronta per u 4 per centu CPI à a mità di l'annu ?, quandu avemu speculatu chì i Stati Uniti avissiru avutu u 4 per centu di inflazione, forse 5 per centu à a mità di l'annu. Semu stati abbattuti cum'è un figliulinu à testa rossa (aghju a libertà di dì chì cum'è aghju statu un zenzeru a maiò parte di a mo vita).

GMM hè statu ancu unu di i primi à palisà l'effetti basi (comps di 12 mesi) chì ghjunghjeranu in aprile è maghju 2021 per via di a deflazione chì hè scappata l'annu scorsu da u crash di COVID. Ma ùn esse illuminatu ; l'ultimi pochi stampi core di mese in mese neganu essenzialmente a scusa di l'effettu di basa per una alta inflazione chì l'IPC di core di trè mesi hè avà in esecuzione à 7.9 per centu annantu à una basa annuale .

Ùn sapemu micca sicuru se l'inflazione si attaccherà è si muverà più altu o più bassu, ma cum'è ghjente chì scumessa, pigliemu a suprana.

Tsunami di liquidità

Sapemu chì e principali banche centrali mondiali anu pompatu in una merda di soldi di grande putenza in u sistema finanziariu mundiale in l'ultimu annu – cum'è in circa $ 10 trilioni, vicinu à u 50 per centu increse di i so bilanci cullettivi. Eccu l'eccellente carta di u Duttore Ed ,

Inoltre, e banche parenu avà bramose di cumincià à prestà, creendu cusì più soldi endogeni sopra i trilioni nantu à i trilioni di soldi di basa chì e banche centrali anu dighjà iniettatu.

Transitori? Ié, ghjustu.

Ùn hè micca una quistione se a Fed hà l'utili per regnà, hè chì anu i " nads?" Viste e multiplicità di bolle di beni chì sbucceranu, è sbucceranu di manera spettaculare, se a Fed a dice, ne dubitemu seriamente.

U seguente graficu da u Duttore Ed illustra ancu micca solu chì a stampa digitale hà travagliatu ore straordinarie, u sistema di creditu hè ghjustu è dandy cum'è i depositi sò in espansione. Ùn vi lasciate micca cunfundà da, iè, l'effettu di basa, chì l'aggregati di soldi anu una basa assai grande da fà da un annu fà prima di a pandemia.

Difficile à batte i comps dopu à espansione annantu à u 25 per centu

Nota, si tratta di aggregati monetari, chì includenu liquidità in circulazione, depositi bancari trà soldi vicinu è altri depositi à breve termine, micca l'espansione di u bilanciu di a Fed, ancu s'ellu influenza enormamente i dati.

Grandi spruzzi da a stampa digitale senza una crisa di creditu è ​​un sistema finanziariu indebulitu – cum'è u casu dopu a Grande Crisa Finanziaria – genereranu guasi sempre pressioni inflazionistiche. Stimulà a dumanda senza pruduzzione durante un scossa d'offerta ùn hè micca ottimali, à menu chì sia attentamente destinatu à quelli chì ne anu più bisognu.

Hè assai divertente per noi di vede i FinTweets, "u piccu di l'inflazione hè ghjuntu". Hè veru, se i mercati finanziarii si schiantanu. Ma nantu à chì basanu a so cunclusione? Un sintimu caldu in a so panza?

Mostrami i dati di i soldi, Jerry .

Banche Prughjettendu

E banche parenu avà bramose di cumincià à prestà, creendu cusì più soldi endogeni sopra i trilioni di soldi di basa chì e banche centrali anu iniettatu.

I prestiti "cumincianu à ripiglià", è ci hè assai capacità di prestitu perchè e cumpagnie anu linee di creditu inutilizate, hà dettu {CEO di BofA Brian] Moynihan. A crescita di i prestiti hè stata una sfida in tuttu u settore bancariu perchè parechji cunsumatori è imprese sò seduti à u soldu da u risparmiu è da stimulu durante a pandemia. – Bloomberg, u 6 di ghjugnu

Questu averebbe mandà brividi nantu à a spina di a Fed, ma ùn simu micca cusì sicuri. Ùn simu micca cusì sicuri chì ùn volanu micca à a vista è ci mancheranu dinò u prossimu grande cum'è anu avutu in u passatu.

U Graficu: Inflazione Aghjustata di Liquidità

Hè tardu è vulemu prisentà a carta in onore di GMac.

Avemu pigliatu u cambiamentu annuale annuale di CPI non adattatu stagionalmente è sottumessu una versione scalata di l' Indice Naziunale di Cundizioni Finanziarie (NFCI) di a Fed di Chicago , chì misura quantu sò e cundizioni monetarie sfuse o strette in i Stati Uniti. Hè stata aduprata à un minimu storicu estremu – vale à dì, cundizioni finanziarie assai sbandite.

Pudete vede l' indicatori 105 chì si basa quì.

Circhemu di dà un cuntestu à i dati di l'inflazione di quantu u mercatu finanzieru scioltu è accomodativu è e condizioni monetarie sò attualmente. Cumu pudete vede, l'IPC annuale annuale stampa menu u NFCI hè à u livellu più altu da u Novembre 1990, chì era in mezu à a prima guerra di u Golfu, Induva a Fed stava affruntendu l'inflazione spike per via di u run-up in oliu è una recessione.

Nanzu à quessa, u nostru indice d'inflazione aghjustatu ùn hè micca statu cusì altu dapoi l'inflazione alta à a fine di 197O è à l'iniziu di l'anni 80. Gulp.

Chjaramente, hè un ambiente diversu in l'ecunumia d'oghje. In fatti, ghjustu u cuntrariu – l'ecunumia hè pronta à briunà per i prossimi parechji trimestri chì i cunsumatori sò à colpu di cassa, a catena di fornimentu hè sempre un disordine per via di "l'effettu bullwhip" (più nantu à questu in un postu futuru), è e nuove imprese devenu circà creditu è ​​prestiti per ricustruisce è inizià nuove imprese.

Soprattuttu, o ghjente, e banche centrali anu sempre u so pedale à u metallu è e palle à i muri, è cume a sapemu tutti (bè alcuni di noi),

L'inflazione hè sempre è in ogni locu un fenomenu monetariu in u sensu chì hè è pò esse pruduttu solu da un aumentu più rapidu di a quantità di soldi chè di a pruduzzione. – Milton Friendman

U Upshot

L'inflazione hè troppu alta datu e cundizioni finanziarie è monetarie estremamente facili. Ci serà u sangue.

Infine

A vita hè transitoria.

L'inflazione hà eruditu u mo putere d'acquistu in a mo vita transitoria. Ripurtate u Big Mac di $ 35, chì era solu circa u 20 per centu di u salariu minimu. Avà? Circa u 40-50 per centu. Basta à scintillà una rivoluzione.

Infine, i Democratici devenu cumincià à inchietassi.

L'inflazione di Biden hè vera, è accade avà. Hè u più dannu à e famiglie è i travagliadori i più poveri di u Tennessee, è hè una tassa chjara è immediata per a classe media. pic.twitter.com/tvcStztWah

– Senatore Bill Hagerty (@SenatorHagerty) 10 di ghjugnu 2021

Stà à sente.