A saga GameStop svela a “Teoria di i Partecipanti”

Autore di Jeff Deist via The Mises Institute,

A saga GameStop mostra chì certi movimenti di "equità" sò più uguali cà altri …

A teoria di i stakeholder , a versione corporativa di a ghjustizia suciale, prova à installà stu cuncettu senza speranza amorfu di "equità" in u mondu cummerciale. L'equità, à u cuntrariu di l'ugualità, richiede un trattamentu diversu di l'individui è una distribuzione diversa di risorse basata annantu à u bisognu, l'identità è l'inghjustizie storiche. Ma avà l'equità hà evolutu al di là di una parola d'ordine pulitica, è trova un sustegnu crescente in e chjame à u capitalisimu di e parti interessate. L'impulsione animatrice in e grandi sale di cunsigliu aziendali richiede oghje di cultivà una maghjina di responsabilità suciale. Sutta sta teoria l'imprese d'affari duveranu intrattene tutti i tipi di scopi è risultati noneconomichi. I prupietarii ùn ponu più preoccupassi solu di prufitti o perdite, ma invece devenu cunsiderà l'implicazioni societali più ampie di tuttu ciò chì face a so impresa. Se i dirigenti aziendali si occupanu di ghjustizia suciale per desideriu genuu o solu per evità u reazzione hè una domanda aperta, ma l'eventi di u 2020 anu cambiatu chjaramente e cunversazioni in e sale di cunsigliu.

Sutta l'antica cuncepzione, l'imprese anu quattru elementi primari, vale à dì i pruprietari, i dirigenti, l'impiegati (o venditori), è i clienti.

Tutti quattru anu a pelle in u ghjocu, vale à dì chì i so soldi o redditi sò implicati.

A nuzione di parti interessate inverte stu paradigma è cuncede un certu putere nantu à l'imprese apparentemente private à quelli chì ùn piglianu rischi è ùn furniscenu alcun benefiziu. Minendu l'idea improvvisamente à l'antica di prufitti è perdite cum'è principiu guida per l'imprese, a teoria di i stakeholder rimette in causa l'esistenza stessa di milioni di imprese grandi è chjuchi-in fattu u so focu sputicu è strettu hè solu di fà soldi.

Suggerisce chì u publicu generale o a sucietà in generale deve esse un partner di facto in ogni attività, basatu nantu à a natura interconnessa di qualsiasi economia, hè di suggerisce un attaccu illimitatu è all'ingrossu à u cuncettu di pruprietà privata. Hè evidentemente antiproprietà è implica cullettivisimu per u so fundamentu assai concettuale. Insiste chì tutti in a sucietà devenu avè un interessu è certi dicenu nantu à ciò chì facenu e imprese apparentemente private – è micca solu in quantu à i so prufitti, ma ancu e so pratiche cummerciale è a so missione. A teoria di i stakeholder crea ancu un rolu primu per a terra stessa, cume l'ultima risorsa non rinnovabile chì hè dubbiamente sempre in periculu da l'imprese.

A pruprietà sucietale di l'imprese d'affari piglia tradiziunalmente trè forme prominenti, specificamente u socialisimu, u cumunismu è u fascismu. Ma in u 2021 sti termini ùn riescenu micca à scunvugliateci o allarmamu cum'elli anu fattu una volta. L'usu custante di un linguaghju attenuatu ci face guasi immuni à e parolle putenti chì duverianu esse aduprate cun prudenza. U sucialismu hè di più in più pupulare, mentre chì u fascismu hè u pegjorativu destinatu sempre di più à u capitalisimu di mercatu. A nutizia di l'equità è di l'intervenuti hè ancu un altru ponte di "terza via" chì sfoca a distinzione trà privatu è statale, trà i mezi ecunomichi è i mezi pulitichi. È per esse ghjusti, l'equità è i muvimenti di l'interessati per se ùn rappresentanu micca u socialisimu direttu (o fascismu) in u sensu Misesian o Rothbardian. Avemu sempre i mercati borsarii, avemu sempre i pruprietari privati, è avemu sempre prufitti è perdite. A rivoluzione di l'equità si svolge in a forma, cum'è una evoluzione invece di una deviazione.

Entra in GameStop è i so brosi Reddit WallStreetBets, decisi à sustene u prezzu di l'azzioni di u rivenditore chì si svanisce di fronte à una pressione intensa di vendita à cortu da parte di fondi hedge potenti è ricchi. Questa rivolta, sia motivata da l'avidità, da a cultura di i gamer, o da u puru disprezzu contr'à i gatti grassi percepiti in Wall Street, hè tantu impregnata di nozioni di ghjustizia è di benefiziu societale cum'è qualsiasi muvimentu di protesta.

Eppuru, di colpu, i campioni di a teoria di i stakeholder, cum'è u Washington Post prevedibilmente disprezzabile, si ritrovanu à cantà una nova melodia nantu à i capitalisti vulturi, dicidendu chì i venditori corti di fondi hedge sò i bravi ragazzi di a storia .

Dopu tuttu, a teoria di i stakeholder significa chì i fondi d'investimentu è e grandi corporazioni anu u dirittu – o ancu u duvere – di piglià decisioni antieconomiche. Deve esse cunsiderati interessi sociali più ampi, micca solu i profitti di u fondu è u valore di l'azionari. Cusì i fondi è e cumpagnie investenu spessu in una tecnulugia presumibilmente verde, ma inevitabilmente menu efficiente, facenu donazioni à cause sociali di manca cum'è Black Lives Matter, è danu soldi à una varietà di carità. Queste azzioni ponu in realtà furnisce benefici ecunomichi à longu andà da una maghjina publica pusitiva, ma ùn aumentanu micca direttamente i prezzi di l'azzioni o i dividendi.

Redditors anu u listessu dirittu. Currettamente o nò, vedenu u benefiziu suciale causendu perdite finanziarie per i fondi di hedge cù pusizioni corte chì cercanu di prufittà di a calata di l'azzioni di GameStop è di fallimentu eventuale anticipatu (per via di ghjochi scaricabili chì evitanu ogni bisognu di punti vendita). Se Koch Industries pò esse caratterizata cum'è un bruttu inquinatore di combustibili fossili chì i profitti di u fondu anu catturatu gruppi di riflessione antidemocratici di destra, perchè Redditors ùn pò ancu ritrattà i fondi di hedge cum'è strumenti cattivi per u 1 per centu per diventà ancu più riccu nantu à u schernu di un retail in lotta catena? A nuzione di ricchi banchieri d'investimentu di Wall Street chì utilizanu u so puteru finanziariu eccessivu per strappà a medula da a carcassa di una industria muribonda aduprata per eccità a Sinistra. Avà a stessa narrazione diventa in qualche modu una diffamazione populista alt-right, una aduprata da Reddit bros in a so trama maligna per manipulà u prezzu GameStop.

In verità ùn ci sò vittime in questu racontu. Perversamente, u celebru anzianu presidente di a Fed è l'attuale secretariu di u Tesoru Janet Yellen hè statu pagatu più di 800 000 $ da Citadel LLC-un altru ghjucatore in a storia GameStop. Deve esse ridistribuita a so "equità"? Ghjustu ieri l'azzione GameStop hà calatu quasi 60 per centu è hà persu 400 $ per azzione da u so ultimu massimu storicu. È mentre tuttu pare una serie di eventi manipulati è ancu immurali, duvemu ramintà chì nimu hà messu una pistola in capu à nimu. U gruppu WallStreetBets hà sceltu cullettivamente di mette i so soldi in ghjocu, sapendu chì stavanu pumpendu u prezzu di l'azzioni è ùn pudianu micca tutti esce subitu o ancu cù un prufittu. Melvin Capital è altri hedge funds assai investiti in cortocircuitu GameStop anu sceltu di piglià un risicu significativu, è a so diligenza duverebbe sicuramente pussutu cumprende a comprensione è u monitoru di i pannelli d'investimentu di Reddit. Cum'è l'economistu Peter Earle hà dettu di recente, se entrate in u ring, puderete esse pugnatu.

U scopu di i mercati di capitali hè a scuperta di i prezzi. Aiutanu l'investitori è l'imprese à attribuisce u capitale à i so migliori è più alti usi, quantunque di manera imperfetta è casuale. Cummircianti Short, cummircianti longu, cusì-chjamatu i cummircianti inglese insider , cummircianti futures, cuntratti derivative, speculators, gamblers, colluders, è ancu Haver cortu nudu servinu tutti i stu prucessu subjunctive. Tutti questi individui è meccanismi constantemente ricalibrenu è reagiscenu à e condizioni cambianti, purtendu e prestazioni di una cumpagnia pubblica (è u prezzu di l'azione) in una maggiore chiarezza. È ogni impresa chì ùn vole sottumettesi à i capricci di i mercati azionari volubili o di campagne pubbliche pò rimanere solu privata è finanziarsi per mezu di operazioni o piazzamenti privati.

U prucessu hè imperfettu perchè l'umani sò imperfetti. Si pò manifestà in attacchi è inizi, è dimostrà una profonda irrazionalità o ancu mania. Ma l'alternativa ùn hè nunda menu chì u sucialismu strisciante cù un altru nome, sì u capitalisimu di i stakeholder o altrimenti. Quandu a vostra teoria atavica è carente torna in daretu à voi, cercate un specchiu invece di un salvamentu di u Cungressu. Tuttu ùn hè micca di tutti.