A risurrezzione di l’inflazione riavviarà u cummerciu di valore

Da Simon White, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

A realizazione chì l'inflazione elevata persisterà assai più di l'iniziu previstu duverebbe cuntinuà à spinta l'azzioni di valore, mentre disadvantaging u segmentu di crescita.

A tendenza disinflazionistica hè prubabile di peter out più veloce di l'anticipatu. Era sempre destinatu à finisce in delusione per quelli chì s'appoghjanu à a nuzione di inflazione transitoria, ma aghju aspittatu chì a tendenza à a diminuzione durà un pocu più longu, è chì l'IPC ghjunghje à u fondu à un livellu più bassu di quellu chì hè prubabilmente abbattutu prima di vultà à a so crescita. preghjudiziu.

E pressioni di l'inflazione cíclica glubale, chì finu à quì anu guidatu l'inflazione di u titulu in i Stati Uniti più bassu, sò prubabilmente torna torna prestu, postu chì l'allentamentu in Cina finalmente principia à ottene trazione, è rinfurzà l'inflazione guidata naziunale chì hà appena sbulicatu da i so massimi.

Ci sò parechji fatturi chì prubabilmente rinforza l'inflazione. Unu hè bè-discussu, i salarii, chì vi mantene servizii CPI elevatu è appiccicosa. Meno parlatu hè l'influenza di i marghjini di prufittu. U 2021 hà vistu unu di l'aumentu più veloce è più forte di i marghjini di prufittu, postu chì e cumpagnie anu apprufittatu di l'offerta stretta è di una crescita indomabile di a dumanda dopu a pandemia.

Ancu s'è i marghjini cadenu cum'è a dumanda torna, sò prubabilmente restà elevati, aiutendu à incrustà l'inflazione. Per esempiu, i crack spreads (a diffarenza trà i prezzi di gas / benzina è petroliu) mostranu una relazione positiva cù PPI versus CPI (un proxy per i marghjini di prufittu). U fattu chì anu cuminciatu à risurrezzione di novu, dopu à a caduta da l'altitudine di a guerra di l'Ucraina, hè un signu chì i marghjini ponu esse sticky.

L'inflazione stubborn pò esse una sveglia per i rendimenti di i boni à longu andà, chì finu à avà sò stati relativamente cuntenuti, in a crede chì l'inflazione tornerà prestu à a tendenza è stà quì.

A prima di termini, essenzialmente i detentori di obbligazioni di compensazione necessitanu per i risichi d'inflazione, hè stata relativamente bassu, ma se ci hè una realizazione chì l'inflazione elevata serà cun noi per un certu tempu, a prima di termini puderia cumincià à aumentà. Cum'è u graficu quì sottu mostra, questu tende à benefiziu u valore relative à i stock di crescita.

In l'ambienti inflazionistici, mantene l'assi di durata più bassa hè preferibile. L'azzioni di u valore sò generalmente di durata più bassa di l'azzioni di crescita, vale à dì ch'elli duveranu tempà l'inflazione megliu.

A borsa di i Stati Uniti in generale cuntinueghja à guardà sopravvalutata, malgradu un mercatu bearsu prolongatu. L'inflazione rinfriscata indicà versu u valore cum'è un fattore per fucalizza nantu à u surperformamentu.