A Riserva Federale, Schumpeter, è “Shh!”

Di Michael Every di Rabobank

Cum'è previstu post-RBA, avemu avutu una mossa di Fed "dowkish": $ 15bn di tapering di QE à principiu di questu mese è prucede ogni riunione avanti; Eppuru Powell hà sottolineatu chì i tassi ùn sò micca vicinu à esse elevati , fallendu una sorpresa di inflazione, è QE pò spustà in i dui direzzione. U nostru observatore di a Fed Philip Marey ùn crede micca ciò chì alcuni in u mercatu facenu avà – chì u calendariu mensuale fissu di tapering chì finisce in ghjugnu 2022 significa un aumentu di i tassi appena allora. S'inclina versu dicembre 2022, basatu annantu à u tassu di disoccupazione previstu, è cuncludi " cun $ 9 addiziunali per u ghjuramentu di a Fed d'Atlanta ".

L'ironia hè chì esse un dowk, è dicendu chì u tapering hè di "gestione di u risicu" piuttostu cà di caccià u punch bowl da un ubriacu aggressivu, significa chì a Fed hà pruduttu u so megliu risultatu pussibule – mercati di ubriachi – è ancu u so peghju risultatu pussibule – drunker. mercati . In verità, i cummircianti cuntinueghjanu à agisce cum'è s'ellu eramu in a "nova normale", induve l'ecunumia finanziaria ùn funziona micca, è micca a "nova, nova normalità", induve l'ecunumia fisica ùn funziona micca. L'azzioni di i Stati Uniti anu decisu chì una rimozione parziale di liquore-pouring senza una vera iniezione di rispunsabilità era u (gin and) tonic necessariu per chjappà un altru record. A curva di rendimentu hè stata notevolmente ripida, chì normalmente si vede quandu i tassi sò tagliati … o a Fed hè assai daretu à a curva. L'orgogliu, cum'è l'ubriachezza, vene prima di a caduta: ancu quandu a Riserva Federale ùn pudia esse più chjaru chì hè a Preservazione Federale – per i prezzi di l'assi.

A stampa finanziaria in altrò ùn hè micca cusì bella. Bloomberg si lamenta chì "A Cina hè in espansione una di e scommesse di ubligatoriu più lucrative di u mondu", postu chì "u debitu chinese classificatu in spazzatura scorre da un boom à un bustu in modu spettaculare – è l'investituri si preparanu per più dolore". In una notizia cunnessa, "Citigroup Posed to Apply for Wholly Owned China Securities Unit", unitu à a lista di l'imprese di Wall Street ansiose di guardà i grafici chì mostranu i prezzi relativi di a spazzatura cinese à a spazzatura di i Stati Uniti, è dicendu "sembra economicu" – o chì I rendimenti di dividendi di 40% nantu à i sviluppatori immubiliarii chinesi chì si agitanu parenu attraenti. Dimmi, chì paese face u capitalismu bè ? Unu dice "Schumpeter", almenu per un capitale "fittiziu" inutile. L'altru dice solu "Shh!" sapendu chì u bancu cintrali hè unu di i so propiu.

Intantu, andemu in a "nova, nova, nova normalità", induve a cunfusione di ecunumie finanziarie è reali fallimentari portanu à sviluppi geopulitichi chì cuntanu una parte più grande di i tituli di Bloomberg. A Bibbia finanziaria ùn copre micca a lotta trà l'Algeria è u Maroccu, chì importa per u fornimentu di gas spagnolu. Ùn si parla micca di i rumblings in i Balcani. A Russia-Ucraina ùn hà micca un ochju, eccettu u gasu è u carbone chì ùn scorri micca. In listessu modu, a tensa fruntiera India-Cina hè assente per avà. Ma vedemu "A Cina si move per annullà i rumori in linea chì a guerra di Taiwan si avvicina ", chì hè una sorta di biggie, ghjustu sopra à " Pentagonu vede l'arsenale nucleare di a Cina chì cresce più veloce di l'aspittatu", chì hè una notizia enormosa per quelli chì ùn anu ancu cumprà l'argumentu di disaccoppiamentu. . In verità, a Cina hè apparentemente circa à custruisce 1,000 novi nucleari, quadruplicà a so riserva à un costu vastu. Perchè, esattamente?

In u sfondate, u Senatore di i Stati Uniti Hawley hà appena introduttu l'"Arm Taiwan Act" , per impegnà $ 3 miliardi à l'annu per capacità di difesa asimmetrica à a condizione chì Taiwan currisponde à quella spesa in natura. Puderà micca passà u Cungressu, ma mostra cumu e tensioni US-Cina cuntinueghjanu à cresce. In listessu modu, cum'è Nikkei Asia l' hà dettu ieri: " ANALISI GENERALE DEI STATI UNITI – TAIWAN OK PER 6-24 MESI ", aghjustendu rassicurante, "Cina hè improbabile di pruvà à catturà Taiwan in i prossimi dui anni, ancu quandu i so militari sviluppanu capacità chì avarianu. permette di ripiglià a forza di l'isula autonoma ". Tempi normali per i mercati, chjaramente. Almenu sei mesi in ogni modu.

Inoltre, avemu l'esclusiva chì l'UE hè di discutiri un pianu per creà una forza d'intervenzione cumuna militare per u 2025 è assicurà chì pò esse implementata senza una decisione unanime da tutti i Stati membri . A pruposta serà sottumessa à i ministri di l'Affari Esteri u 15 di nuvembre, discussa in dicembre, è una versione finale appruvata in marzu. A preoccupazione chì l'esigenza di l'unanimità di l'UE puderia ostacà l'azzione vede l'usu prupostu di " astensione constructiva". ("Astenu da sta guerra.") Si vede ancu l'UE espansione a so presenza marittima, cuminciendu cù l'Indo-Pacificu.

Qualchidunu pò vede questu cum'è un scherzu. In ogni casu, cum'è ripetutu quì regularmente, in un mondu di a Grande putenza, un militare hè essenziale. Infine, hè quì per assicurà a sicurezza di a supply-chain, cum'è avemu vistu sopra : hè solu chì l'UE si basa in i Stati Uniti per fà tuttu per elli finu à avà, cacciendu a so "autonomia strategica ". Ma à u listessu tempu, quandu vi scavari in issa pruposta, ma ùn cumparisce micca à esse un mali. A forza di l'UE pruposta hè di 5 000 forti: puderianu tutti mette in una nave da crociera . Chì puderia trattà cun un dittatore di tinpot, ma puderia trattà cun un gruppu di mercenari cum'è Wagner? Vis-à-vis a Russia o a Cina hè ridere.

L'urganizazione ùn pudia ancu vede più gallica s'ellu purtava un beret: perchè fucalizza nantu à l'Indo-Pacificu, induve u restu di l'UE ùn hà quasi micca interessi, piuttostu cà u Med o Balticu? È ricurdate chì ci vole solu una maiurità per decide di usà – ponderatu cumu? Bloomberg nota ancu chì "I paesi furnisceranu attivi cum'è u trasportu strategicu, a prutezzione di forza è l'intelligenza. U cumandamentu è u cuntrollu seranu affidati à a sede operativa naziunale, o à un bracciu di l'UE ", è chì mentre i bilanci di difesa duveranu " cresce in termini reali in l'anni à vene ", ùn ci sò micca impegni cuncreti. Dunque, ùn ci hè micca finanziamentu per cresce più di stu principiu feble; prublemi di legittimità se ci sò fondi; è per avà alcuni furnisceranu veiculi (invintate quale ?!); qualchi nutizie è opinioni; è ùn hè micca chjaru quali furtunati anu da fà u sanguinamentu. Pudemu almenu vede quale hè mortu … per cuntrullà.

Infine, u toccu di realpolitik di Josep Borrell hè ancu evidenti in a prumessa chì l'UE: "Cuntinuerà à seguità u dialogu è a cunsultazioni cù a Cina, in particulare per assicurà u rispettu di a lege di u mare è un ordine internaziunale basatu nantu à e regule. Malgradu l'assertività crescente di a Cina, continueremu à cooperà in spazii d'interessu mutuale cum'è a lotta à a pirateria è u clima è a sicurità ".

Ripitemu a mo cunclusione passata nantu à u tema militare di l'UE: "Papa ùn hè micca assai di un esercitu" . I militari efficaci sò una riserva federale. Ma a pruposta di l'UE indica a strada di u mondu, chì hè falcu è culomba fusi avà in una sola bestia.

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