A Recuperazione in forma di V ùn hè mai accaduta

Autore di Ryan McMaken via The Mises Institute,

In una manifestazione di entusiasmu pocu cunvincente, NBC hà riferitu venneri chì l'impieghi in a nomina "anu aumentatu" di ferraghju . Specificamente, i salarii salarii non agriculi totali (adattati stagionalmente) crescenu 379.000, mese per mese chì era sopra l'incrementu previstu di 210.000.

Chì puderia parè bellu per alcuni, ma un sguardu più vicinu suggerisce chì a crescita di l'impieghi hè un pocu più sedata di quella chì suggerisce a narrativa media. D’altronde, un ochju à a situazione di crescita di l’impieghi di i mesi scorsi hè un ricordu utile chì a "ripresa in forma di V" chì ci era stata prumessa a primavera scorsa ùn hè mai accaduta.

Qualchidunu pò ricurdà tuttu ciò chì parla di una recuperazione in forma di V l'annu scorsu. Quella era di ritornu quandu eramu stati assicurati chì "duie settimane" – o forse dui mesi – per "rallentà a diffusione" di covid-19 pagavanu innumerevoli dividendi, perchè allora i chjusi è e chiusure forzate di l'imprese avarianu in qualche modu miraculosamente " batte " a malattia è dopu l'occupazione è l'ecunumia torneranu à rombu, a Fed puderia finisce i so prugrammi di stimulu, è tuttu anderà bè.

Torna di ghjugnu, CNBC hà annunziatu "A recuperazione da u coronavirus sembra sicuramente in forma di V" è hà indicatu a crescita di l'impieghi chì esce da u crollu iniziale di l'occupazione accadutu in marzu è aprile.

Ma tandu a bona nutizia si hè firmata in fondu, almenu in quantu à l'occupazione.

Per esempiu, mentre a crescita di u travagliu di u mese à u mese di ferraghju puderia sembrà impressiunante, i Stati Uniti fermanu assai luntanu da induve l'occupazione tutale era sta volta l'annu scorsu. In ferraghju di l'annu scorsu, prima chì l'effetti di i chjusi cummincessinu à sente, l'occupazione tutale superava 152 milioni in i Stati Uniti. Dopu à a "crescita" di stu mese di farraghju in l'occupazione, l'occupazione tutale era à 143 milioni, o ancu in calata di 9 milioni. In altre parolle, l'occupazione tutale hè sempre induve era in 2015.

Ié, i Stati Uniti anu recuperatu 13 milioni d'impieghi dapoi u fondu di a crisa in aprile 2020. Ma cumu pudemu vede in u primu graficu, l'impiegu tutale hè andatu di latu dapoi nuvembre scorsu, è hè cresciutu solu di 200.000 in l'ultimi quattru mesi . Ùn hè micca esattamente un "surghjente" di qualcosa. È ùn hè sicuramente nunda chì s'assumiglia à una ricuperazione "in forma di V". Sembra più una versione assai settimanale di una "recuperazione in forma di marca di verificazione" chì certi anu preditu l'annu scorsu . Fora chì a punta di coda di sta marca di verificazione hè stata finora guasi piatta.

È po ci hè u tutale di l'assicuranza per u disimpiegu. Nove rivendicazioni d'assicuranza per u disimpiegu anu giratu intornu à 700 000 è 800 000, ogni settimana, per l'ultimi cinque mesi. Ùn ci hè micca evidenza di alcuna tendenza à a calata quì, è a recuperazione in forma di V si trasforma in un slogan longu passatu a "ripresa" anemica iniziale chì si hè fatta l'estate scorsa.

Tuttavia, e rivendicazioni continue di disoccupazione diminuiscenu pianu pianu. Dapoi u principiu di l'annu calendariu, e rivendicazioni cuntinuate sò calate da 5,1 milioni à 4,2 milioni.

In i dui casi, i totali fermanu bè in u territoriu recessionariu. Torna durante a Grande Recessione, per esempiu, e rivendicazioni cuntinue anu culminatu à 6,6 milioni . E rivendicazioni ammontavanu à circa 1,7 milioni in 2020 prima di a recessione.

U disimpiegu hè ancu rimanutu ostinatu à mezu à quelli chì facenu rivendicazioni in u prugramma Pandemic Unemployment Assistance. À principiu di ghjennaghju , e rivendicazioni cuntinue totali sottu à u PUA eranu à 8,3 milioni, continuendu una longa tendenza lenta in calata. À u principiu di marzu , e rivendicazioni cuntinuate eranu calate solu à 7,3 milioni.

Questu hè u prugressu, ma cumbinatu cù l'assicuranza di disoccupazione regulare, significa chì ci sò ancu più di deci milioni d'Americani chì ricevenu una forma d'assicuranza di disoccupazione, chì suggerisce à pena una ripresa robusta.

U tassu di disoccupazione ferma ancu inquietante. U tassu di disoccupazione principale di farraghju hè statu dichjaratu chì cala à 6,2 per centu . Hè certamente un miglioramentu da u percentuale di punta di aprile 2020 di 14,8 per centu.

Ma cum'è accade spessu, u tassu principale maschera una realità più cumplessa chì circonda u tassu di disoccupazione .

Ancu se a tarifa ufficiali hè 6,2 per centu, Heather Long di u Washington Post nota chì Neel Kashkari di a Fed di Minnesota hà ammessu "u veru tassu di disoccupazione hè di circa 9,5%"

Perchè u gap? Hè u risultatu di parechji fattori, cumpresi a caduta di i tassi di risposta à e inchieste d'impiegu di u Dipartimentu di u travagliu, u fattu chì parechji anu simpliciamente smessu di circà travagliu, è l'ambiguità in i dati nantu à se qualcunu hè solu temporaneamente disoccupatu.

In altre parolle, u calculu ufficiali di u disimpiegu esclude assai persone chì vulerianu avè un impiegu, ma chì anu rinunciatu è smessu di circà impiegu. Parechji altri sò solu tecnicamente "temporaneamente" disoccupati ma in pratica sò senza travagliu. I dati ufficiali dicenu chì parechje persone sò "in permessu".

U presidente di a Fed, Jerome Powell, hà ancu ammessu chì a percentuale di disoccupazione era probabilmente vicina à u 10% in ghjennaghju . Micca di surpresa, Kashkari ùn prevede micca un "liviu" per l'ecunumia finu à u 2022.

Pigliendu tuttu què inseme, hè abbastanza chjaru chì i Stati Uniti sò sempre assai in mezu à una recessione di travagliu.

Eppuru, CNBC ci dice chì l'ecunumia hè "in focu" perchè i totali di u PIB ponu cresce in i dati di u primu trimestre à vene. "A crescita ecunomica in u primu trimestre puderia chjappà u 10%", proclama triunfantamente CNBC, affirmannu chì l'ecunumia hà "rimbombatu" è hà da sfidà ancu e speranze più rosi.

Ma a menu chì qualcosa cambiassi assai in a situazione di l'impieghi, duveremu cumincià à guardà u PIL cumu guardemu i prezzi di l'azzioni: qualcosa chì riflette assai ottimisimu è crescita in certi settori di l'ecunumia ma chì hà pocu à fà cù e finanze persunale è e prospettive di travagliu di milioni di americani cumuni.