A recessione in Auropa Still Base Case Malgradu Soft-Data Hype

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

U nivellu di ottimisimu chì l'Europa pò evità una recessione ùn hè micca ghjustificatu da dati duru, cù i stocks chì facenu a fine di a so surperformance.

A speranza hè cresciuta chì l'Europa puderia evità una recessione. I dati PMI in tutta a regione anu rimbalzatu, a fiducia di i cunsumatori hè cresciuta, è e misure di u sentimentu ecunomicu anu rimbalzatu forte.

Ma u sentimentu è e dati basati nantu à l'inchiesta sò sottumessi à i capricci è a mentalità di a mandria, è i ricuperazioni ponu evaporà quant'è appariscenu. Hè per questu mutivu tali dati hè riferitu cum'è "soft".

I dati duri, invece, cum'è a pruduzzione industriale è a vendita di vendita, sò basati nantu à l'azzioni piuttostu cà l'opinione, è hè cusì menu sottumessu à capricci cà dati soft.

Fora di u mercatu di u travagliu sempre resistente, ci sò parechji punti di dati duru chì sò sempre assai negativi in ​​a zona euro. U più notu hè u colapsu in a crescita reale di M1 à i minimi di serie.

A caduta di u Real M1 hè coherente cù ciò chì avemu vistu prima di l'ultimi dui recessioni europei.

Ci hè un contra-argumentu "hè diversu sta volta", chì i tassi più elevati significanu chì l'imprese è e famiglii chjamanu più i so dipositi di notte, sguassendu artificialmente M1.

Ma questu ùn hè nunda di novu. Forme di soldi più altu, per esempiu, M2, tendenu à esse contra-ciclicu, postu chì a ghjente hè prubabile di traslassi soldi in cunti più "correnti" quandu percepiscenu una bona ragione per aduprà (vale à dì a fiducia ecunomica li incuraghjenu à spende o invistisce). È u cuntrariu s'applica quandu ùn sò micca cunfidenti in l'ecunumia.

U graficu sottu mostra chì M2 ex-M1 spessu lags, not leads, ecunomica attività, è in periodi hè counter-cyclical micca pro-cyclical.

Dighjà a stampa marginalmente positiva di u PIB reale di a zona euro per u 4Q22 pare vulnerabile à esse rivista in territoriu negativu, cù l'Irlanda rivisendu considerablemente u so PIB di 4Q22 à 0.2% da 3.5%.

L'azzioni europee sò state in lacrime, alimentate da l'ottimisimu di i dati soft, ma chì pare esse à l'ora di cambià, cù l'azzioni di i Stati Uniti disposti à ripiglià a so dirigenza.