A pulitica significa chì i strateghi sò in modu di aspittà è vede

Di Michael Msika, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

L'azzioni europee ùn anu micca un upside left in u tank, secondu i strateghi, chì aduttenu una postura d'aspittà è vede davanti à l'elezzioni in Francia chì puderia purtà grandi cambiamenti per a pulitica ecunomica.

U Stoxx Europe 600 finisce l'annu à 517 punti – intornu à induve hà chjusu u venneri – secondu a stima media in un sondaghju di 16 strateghi . Dopu un avanzu di circa 8% quist'annu, sò attenti à predichendu più guadagni in una seconda mità chì include u putenziale di inestabilità pulitica in Francia, un pussibule cambiamentu di putere in u Regnu Unitu è ​​​​una elezzione in i Stati Uniti induve u cummerciu hè un caldu. prublema di buttone.

L'estimazione media s'hè mossa un pocu da a previsione di u mese scorsu di 503 punti, cù certi strateghi – cumpresi quelli di Pictet è UniCredit – aumentendu i so obiettivi per via di valutazioni boni, megliu prospettive ecunomiche in a regione è previsioni di guadagnu crescente. Una grande crescita da Gerry Fowler di UBS hà ancu aiutatu à spinghje a previsione mediana di u sondaghju à 533.

"Fundamenti sustene l'equità europee, ma sò assai sensibili à i risichi ecunomichi è pulitichi", dicenu i strateghi di Goldman Sachs guidati cumpresi Lilia Peytavin, chì vede u Stoxx 600 finisce l'annu à 530 punti.

I strateghi di Goldman ùn s'aspittavanu micca chì i stocks di a regione superanu i Stati Uniti postu chì ùn anu micca benefiziu da a crescita in relazione à l'IA, mentre chì sò ancu più sensibili à u cummerciu internaziunale è l'incertezza di a pulitica. Evidenzianu u risicu di tariffi supplementari dopu à l'elezzioni di i Stati Uniti in nuvembre, è dicenu chì a prima di risicu di l'equità europea ùn pò micca retrocede finu à chì a Francia riceve un novu guvernu.

U benchmark regiunale hà publicatu a so più grande calata settimanale da uttrovi dopu chì u presidente francese Emmanuel Macron hà chjamatu l'elezzioni legislative snap, suscitando preoccupazioni annantu à u bloccu puliticu è l'aumentu di a prima di risicu nantu à i bonds francesi. U timing hè particularmente complicatu postu chì a qualificazione di u debitu sovranu di Francia hè stata ridotta da S&P Global prima di u mese.

Eppuru, e prospettive ecunomiche generale per l'Europa anu migliuratu quist'annu, spinghjendu l'analista à elevà e so previsioni di guadagnà. A maiò parte di i strateghi parenu aspittà chì l'incertezza pulitica durà dopu à l'elezzioni di Francia, ma dicenu chì hè improbabile di svià u casu à longu andà per i stock europei . A pulitica monetaria puderia ancu agisce cum'è un buffer, cù u Bancu Centrale Europeu chì hà iniziatu cun prudenza u so ciclu di tagliu di tassi.

Mentre chì l'instabilità à pocu tempu hà culpitu u sentimentu, in particulare per i stock francesi, l'investituri sò sempre ampiamente bullish nantu à l'aziende europee, secondu u Bank of America European fund manager survey publicatu a semana passata. I rispondenti chì aspettanu guadagnà à pocu pressu per l'equità europee sò cascati à un 52% netu da u 63% u mese passatu, ma un 67% nettu vede sempre un upside in i prossimi dodici mesi. In u mondu, un 30% nettu di i rispondenti sò sovrappesi in azioni europee, u più altu da ferraghju 2022.

Per i strategisti di BofA, chì fermanu trà i più bearish in a nostra indagine, u cunsensu hè troppu pusitivu nantu à l'ecunumia più larga è l'azzioni europee in generale. Piuttostu chè a pulitica, un rallentamentu di a spesa di i cunsumatori americani metterà fine à a manifestazione, chì supererà l'impulsu da a caduta di i tassi d'interessu, dicenu.

"I nostri macroprojezzioni implicanu un rallentamentu classicu in u quale l'indebolimentu di u momentu di crescita, guidatu da u cunsumu di u cunsumu di i Stati Uniti, porta à una crescita di i premi di risicu di l'equità è a diminuzione di l'aspettattivi di guadagnu", dicenu i strateghi guidati da Sebastian Raedler. Anu un scopu Stoxx 600 di 460, chì implica circa 11% downside.

I risichi à pocu pressu anu ancu mantenutu i strateghi bullish in punta, cù Beata Manthey di Citi chì hà degradatu l'Europa cuntinentale à neutrale a settimana passata è avà preferendu i Stati Uniti. " Semu custruttivi nantu à u mediu termine per via di a dinamica macro di u ciclu iniziale in Europa è di i fundamenti inflettenti ", dice.