A psiculugia di u cunsumadore di i Stati Uniti hè un prublema per l’economia americana?
Ancu s'è i cunsumatori americani parevenu insatisfeti, questu ùn si traduce micca in spesa ridutta o ritirata di fondi da a borsa. L'analisi di Julian Howard, Direttore Principale di Investimenti di e Soluzioni Multi Asset di GAM
Partendu cù l'ecunumia di i Stati Uniti, hè sorprendentemente difficiule di truvà una nutizia ecunomica negativa. In u quartu trimestre di u 2023, l'ecunumia hà crisciutu à un ritmu annuale robustu di 3,3% (fonte: Bloomberg), infine mette in riposu a recessione prevista da parechji à principiu di u 2023. In principiu di ferraghju di questu annu, u rapportu di l'impieghi non-farm hà revelatu chì quant'è tanti. cum'è 353.000 impieghi sò stati creati in ghjennaghju, mentre chì a taxa di disoccupazione hè stata à un minimu di 3,7%. I salarii di l'ora media anu cresciutu 4.5% da un annu prima, dendu à l'Americani una crescita di u salariu reale di 1.4% à mezu à l'inflazione di l'indice di i prezzi di u cunsumu (CPI) di 3. 1% in l'ultima lettura in ghjennaghju (fonte: Bloomberg).
In più di u putere di gastru da i salarii, a Riserva Federale di Boston hà cunclusu in un studiu recente chì i cunsumatori americani anu sempre quant'è $ 200 miliardi in e so sacche per spende grazia à u sollievu pandemicu. Per cumplettà l'imaghjini pusitivi, a trajectoria di l'allentamentu generale di l'inflazione hà vistu u prezzu di i mercati in un trio micca irragionevule di taglii di tassi d'interessu da a Riserva Federale à a fine di l'annu, putenzialmente purtendu a tarifa di i Fondi Fed à 4,75%. In generale, sti cundizioni sò un pocu menu di quelli di Goldilocks, chì descrizanu una ecunumia in constante crescita cù assai impieghi, putere di spesa individuale, è una prospettiva equilibrata per l'inflazione è i tassi d'interessu. Da una perspettiva di a borsa, questu deve ancu esse utile per i guadagni corporativi.
Un legatu di a pandemia? Hè dimustratu difficiule per fà l'America Grin Again (MAGA)
L'infelicità di i cunsumatori pare dunque « inghjustificatu » di fronte à una ecunumia cusì forte è diventa ancu più misteriosa s'ellu si cunsidereghja chì hè statu u cunsumu stessu chì hà purtatu a crescita ecunomica recente. A psiculugia pò avè un rolu à spiegà sta dissonanza apparente. U cuncettu di l'adattazione hedonica descrive cumu e persone chì sperimentanu avvenimenti estremi in a vita, tragichi o triunfali, finiscinu per vultà dopu à un certu tempu à un "statu intermediu" di umore è sentimentu. Questu pò spiegà perchè i cunsumatori di i Stati Uniti sò apparentemente cusì indifferenti à e circustanze per i quali i so omologhi in altre ecunumie seranu sicuramente grati. Ma sta teoria ùn pare micca cunvincente quandu si cunsidereghja chì l'ecunumia americana Goldilocks hè un fenomenu piuttostu recente. In ghjennaghju 2023, l'IPC in i Stati Uniti hà righjuntu un incredibile 6,4%, cù una crescita di u salariu di solu 4,6% (fonte: Bloomberg). A crescita di u salariu hà cuminciatu à trimpà l'inflazione solu dopu à a pandemia di l'aprile di l'annu passatu, cusì u "shock sticker" hè sempre frescu in a mente di a maiò parte di a ghjente.
Ciò chì u FMI predice
In listessu modu, u Fondu Monetariu Internaziunale (FMI) hà previstu, in u so ghjennaghju 2023 World Economic Outlook Update, chì a crescita di u PIB di i Stati Uniti per tuttu l'annu serà solu 1,4%, mentre chì in realtà u PIB di i Stati Uniti hà registratu una crescita abbastanza vivace di 3,1% (fonte). : Bloomberg). Tuttu chistu suggerisce chì u sentimentu di i cunsumatori ùn hà micca avutu a pussibilità di ricuperà da u traumu di a pandemia, i blocchi è a caduta economica. Urgendu i cunsumatori à "s'arrizzanu" avà chì l'ecunumia cumencia à travaglià in u so favore torna un pocu irrealisticu. E sicuru ci hè un altru fattore in questa situazione, chì hè a polarizazione pulitica di l'America. L'elettori republicani parenu esse cunsumatori particularmente depressi oghje, cù sondaggi chì rivelanu ancu più infelici chè quandu a pandemia hà colpitu in 2020.
L'investituri si preoccupanu troppu di i cunsumatori americani?
Hè vera chì ùn si pò fà assai di a pulitica in un annu elettorale è cun Donald Trump davanti à Joe Biden in i sondaggi (sicondu realclearpolling.com da u 20 di ferraghju). Ma al di là di a pulitica, l'investituri ùn devenu micca troppu preoccupatu di u statu mentale di i cunsumatori americani. Mentre chì l'Americani parenu insatisfatti di u so lottu per ora, questu ùn hè micca traduttu in una riduzione di u gastru o un ritirata di fondi da a borsa à un livellu aggregatu. L'inflazione ferma nantu à una trajectoria largamente rinfrescante è ancu s'ellu si stalla avà à circa 3% o ligeramente sottu, parerebbe assai più gestibile chè u piccu di 9,1% righjuntu à a mità di 2022 (fonte: Bloomberg). A capacità di spesa reale resta solidamente pusitiva oghje è l'echi di a pandemia certamente sbiaderanu cù u tempu (ricurdate di e maschere?). Inoltre, l'ultimi sondaggi indicanu una ricuperazione graduale di u sentimentu.
L'investitori sò ghjustu à attentu à i mercati americani sopravalutati, ma anu da esse assicurati chì i cunsumatori americani ùn sò micca per diventà una fonte di debule. Infatti, inseme cù profitti solidi da u settore di a tecnulugia, puderanu ancu aiutà à cuntinuà a forte manifestazione registrata da uttrovi di l'annu passatu. Intantu, lascemu ch'elli si sdrughjenu per un pocu di più. Dopu tuttu, l'ultimi anni anu furnitu parechje ragioni.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/consumatori-americani-impatto-economia/ u Sun, 31 Mar 2024 05:07:13 +0000.