A perdita di a capacità di raffinazione di i Stati Uniti aiuta à guidà i prezzi di u diesel record, è ùn migliurà micca prestu

Di John Kingston di FreightWaves

L'analisti è l'osservatori casuali di i mercati di u petroliu s'appoghjanu in un numeru assai simplice per determinà a forza di i prudutti di petroliu raffinati relative à un barile di crudu: u 3: 2: 1.

Ci sò mudelli assai più cumplessi, ma a bellezza di u 3: 2: 1 hè chì qualcunu pò calculà. Pigliate u prezzu di u futuru di Brent o West Texas Intermediate (WTI) è multiplicate per trè. Allora pigliate u prezzu di a benzina di mistura riformulata per a mistura di ossigenati (RBOB), un pruduttu intermediu utilizatu per pruduce benzina finita, multiplicate u prezzu di centesimi per gallone per 42 per ottene dollari per barile, è poi fate u listessu cù un barile d'ultra. – diesel à pocu zolfo. Aghjunghjite i prezzi di RBOB è di diesel inseme, sottrae u prezzu crudu, è avete u vostru numeru 3: 2: 1.

In 2019, l'ultimu annu pre-pandemicu, u 3: 2: 1 per WTI hà una media di $ 18,63 per barile, basatu annantu à e dati da i liquidazioni di ogni ghjornu di u scambiu di commodity CME Group Inc. Dipende regularmente sottu à $ 10 u barile durante u mercatu di a pandemia di 2020. À l'iniziu di questu annu, si trovava à circa $ 20 u barile.

U 3: 2: 1 per WTI in l'ultimi ghjorni hà sbulicatu pocu menu di $ 60 u barile, è i cummircianti scuzzulate a testa perchè ammettenu prontamente chì ùn anu mai vistu nunda cusì. U crude hè in crescita, ma i prudutti cum'è u diesel sò assai più avanzati.

I mercati di u petroliu cumincianu à accettà chì mentre u cutoff di una quantità scunnisciuta di crude russa da i mercati hè chjaramente un fattore in l'aumentu di i prezzi di u petroliu, i mercati sò ancu culpiti da una pressione crescente da parechji anni di chjusi di raffineria, in particulare in i Stati Uniti. Unisce quellu cù rallentamenti indotti da a pandemia in novi raffinerie chì sò custruiti in altre parti di u mondu è avete una stretta nantu à i prudutti di raffinazione chì hè chjaramente visibile in quellu margine 3: 2: 1. Modelli più cumplessi di i rendimenti di raffinazione sò ancu à livelli micca vistu per anni, se mai.

È vene cum'è i prezzi elevati ùn parenu micca avè un impattu significativu nantu à a dumanda. U pruduttu furnitu, un proxy per a dumanda di i Stati Uniti in dati furniti da l'Amministrazione di l'Informazione Energetica, era di circa 900 000 barili per ghjornu menu di a prima settimana di ghjugnu in u 2019, ma hè ancu u sicondu livellu più altu mai. È GasBuddy, un serviziu chì furnisce l'infurmazioni è a dumanda di u prezzu di u prezzu di benzina, hà tweetatu dumenica chì a dumanda di benzina di u weekend hà cuntinuatu à mostrà micca segni di calata.

Sicondu i dati di GasBuddy, a dumanda di benzina di i Stati Uniti settimanale (Sun-Sat) hà aumentatu 2.7% da a settimana precedente è era 1.1% sopra a media di l'ultime quattru settimane. Era u più altu livellu di 2022.

— Patrick De Haan ⛽️ (@GasBuddyGuy) 12 ghjugnu 2022

È questu hè una parte di u prublema: una perdita di capacità di raffinazione durante a pandemia, vechja è nova, cumminata cù a dumanda di prudutti raffinati chì hè cresciutu più altu è più veloce chè quasi nimu pensava pussibule.

L'economistu di l'energia Philip Verleger, in u so rapportu settimanale più recente, hà riassuntu u prublema cù questu titulu: "Hè raffinamentu, stupidu!"

Perchè i prudutti di l'oliu ponu esse messi nantu à i navi è spustati millaie di chilometri, tutti i cunsumatori sò affettati da u mercatu globale di raffinazione. Un cunsumadore di i Stati Uniti benefiziu da un barile di nova capacità di raffinazione custruitu in u Sudeste Asiaticu. È cum'è a più recente BP Statistical Review mostra, u mondu hà aghjustatu a capacità di raffinazione à un clipu stabile, aumentendu à 101,9 milioni di barili per ghjornu in 2020 da 93,8 milioni di barili per ghjornu in 2010.

Hè nutate chì l'aumentu da u 2019 à u 2020 era chjucu, solu 200 000 barili per ghjornu. Ci era altri anni durante quellu span in quale u saltu annuale era più di 1 milione di barili à ghjornu. (I dati passanu finu à u 2020.)

"Avemu persu una certa capacità di raffinazione"

Ma cum'è Charles Kemp, vicepresidentu di a sucietà di cunsulenza di a raffineria di Baker & O'Brien, hà dettu, micca tutti l'addizioni di raffineria sò uguali.

Fighjendu nantu à a perdita di capacità di raffinazione in i Stati Uniti in l'ultimi anni, Kemp hà dettu à FreightWaves in una entrevista telefonica chì "un fattore chì ùn hè micca statu contabilizatu hè chì sì, avemu persu una certa capacità di raffinazione. Pudemu avè persu una certa capacità di raffinazione simplice senza una carenza significativa di carburante. Ma avemu ancu persu a capacità di cunversione cumplessa ".

Ùn sò micca tutte e raffinerie uguali. Ci sò raffinerie chì simpricimenti cucini crudu in una unità di distillazione cruda – u bloccu di custruzzione più basica in una raffineria – cù un rendimentu di prudutti chì sò soprattuttu cunsiderati prudutti intermedii chì necessitanu più trasfurmazioni hè necessariu per fà un pruduttu cum'è a benzina. Queste raffinerie sò spessu cunnisciute in l'industria cum'è "teiere".

E poi ci sò cumplessi di raffinazione giganti cù una quantità tremenda di ciò chì hè cunnisciutu com'è unità di cunversione. Hanu unità cum'è crackers di gatti è cokers chì ponu strincà un altu percentualità di i prudutti desiderati, cum'è gasoline o diesel fora di quelli unità. Cum'è un esecutivu di raffinazione hà dettu anni fà di a raffineria di a so cumpagnia, "Pudemu scaccià i vechji scarpi in quella cosa è caccià a benzina da ellu".

Cù a recente perdita di raffinerie in u mondu è una rapida ricuperazione di a dumanda di petroliu post-pandemica, Kemp hà dettu: "Avemu una capacità di cunversione curta in questu emisferu".

E ancu s'è u mercatu di i prudutti raffinati hè glubale, questu significa chì, mentri novi raffinerie di greenfield o espansione di capacità in altre parti di u mondu ponu furnisce i Stati Uniti cù prudutti direttamente o almenu rimpiazzà altre pruvisti chì ponu andà in i Stati Uniti, u costu di i costi di trasportu è altri logistichi entranu in ghjocu.

Andrew Lipow, un cunsultore indipendente di raffinazione è mercati, hà nutatu una longa lista di prughjetti di raffinazione non americani chì sò stati cacciati fora di strada, aghjunghjendu à a stretta in a capacità di raffinazione chì hà e so radiche in a perdita di e piante in i Stati Uniti.

Lipow li tick off: una raffineria di quasi 700 000 barili per ghjornu in Kuwait chì hè prubabile di cumincià à vene in linea questu veranu, assai dopu à a so data iniziale iniziale; una raffineria di almenu 200 000 barili per ghjornu in Oman; è una nova raffineria di 300 000 barili per ghjornu in Malesia chì hà apertu uni pochi anni fà, ma hà sperimentatu splusioni chì l'anu tenuta offline per mesi.

Intantu, i Stati Uniti passavanu per una cuntrazione di capacità chì hè ghjunta dopu anni di espansioni. Questa crescita di a capacità hè ghjunta micca per via di a custruzzione di novi raffinerie piene – chì ùn hè micca accadutu da l'anni 1970 – ma per parechje altre azioni delineate da Lipow.

I numeri chjave per sapè: Sicondu u Dipartimentu di l'Energia (DOE), a capacità di raffinazione di i Stati Uniti à u principiu di u 2010 era di circa 17,7 milioni di barili per ghjornu. Dieci anni dopu, era passata à pocu menu di 20 milioni di barili per ghjornu. Ma in u rapportu settimanale più recente, l'Amministrazione di l'Informazione Energetica (EIA) di u DOE hà listatu a capacità di i Stati Uniti à 17,9 milioni di barili per ghjornu, quasi finu à u nivellu chì era à l'iniziu di u 2010. U cunsumu di i Stati Uniti in quellu periodu hà risuscitatu à circa 20,5 milioni di barili. per ghjornu da circa 18,6 milioni.

U muvimentu in salita senza a custruzzione di novi raffinerie hè ciò chì Lipow hà chjamatu "crep di capacità". E malgradu quelli numeri in calata fora di l'EIA, hà dettu "hè sempre".

"Avete picculi quantità, 5,000 barili per ghjornu quì, 10,000 quì", disse Lipow, cum'è l'ingegneri di a raffineria trovanu novi modi per sprimà i prudutti da i so inputs.

Ma e tendenze più larghe anu compensatu questu. Per esempiu, Lipow hà nutatu chì, cum'è i Stati Uniti anu cuminciatu à pruduce quantità crescente di oliu ligeru da formazioni di shale, u prublema era chì u settore di raffinazione di i Stati Uniti ùn era micca stallatu per processà quella qualità di l'oliu. Lipow hà dettu chì a suluzione à questu era a custruzzione di un tipu di facilità di trasfurmazioni chjamatu "splitter", chì ùn hè micca una raffineria piena, ma pò piglià oliu estremamente ligeru è fà diversi prudutti raffinati fora di questu.

"Ma vene in dicembre di u 2015 è a prohibizione di l'esportazione di crudo di i Stati Uniti hè stata rialzata", disse Lipow. "Allora ùn ci era più bisognu di custruisce a capacità. L'eccessu di crudu puderia chjappà u mercatu mundiale ".

Ci sò stati disrupzioni menu sottili à a capacità di raffinazione di i Stati Uniti, cum'è l' esplosione di a raffineria di Filadelfia Energy Solutions (PES) è a decisione successiva di ùn ricustruisce quella pianta, a più grande di a Costa Est.

Ma Lipow hà dettu chì vede a decisione di PES di ùn ricustruisce micca cum'è guidata in parte da e decisioni corporative chì cuncludi chì u futuru per a raffinazione ùn hè micca luminoso. (O cum'è hà nutatu, questu hè l'età d'oru di raffinazione. È s'ellu dura dui anni, questu hè dui di 40.)

"Cum'è una raffineria, site dispostu à invistisce centinaie di milioni di dollari in spese di capitale per allargà a vita di a raffineria da 30 à 40 anni in un ambiente induve a dumanda di carburanti fossili hè stata allungata è e pulitiche di u guvernu è statali sò state promulgate per riduce a dumanda. ?" Lipow hà dettu, stendu l'enigma di i gestori di a raffineria facendu quandu si guardanu à u futuru.

Hà aghjustatu chì stu tipu di cunsiderazione era un fattore maiò in parechji di i chjusi di a raffineria in i Stati Uniti: una refineria Shell in Martinez, California; una raffineria Phillips 66 ancu vicinu à l'area di a Baia di San Francisco; è una raffineria più chjuca in Cheyenne, Wyoming, chjusa da Holly Frontier. In tutti i trè casi, i siti sò stati cunvertiti in impianti di diesel rinnuvevuli. Ma a pruduzzione tutale hè assai menu di a dimensione di l'unità crude chì sò chjusi.

È ùn hè micca finitu. LyondellBasell Industries hà dettu in aprile ch'ella chjude a so raffineria di Houston à a fine di u 2023 dopu tentativi falluti di vende. A vendita di a raffineria tendenu à esse frequenti è se u mercatu per elli hè debbule, u prezzu generalmente scende à un livellu induve un cumpratore pop up. Una sucietà chì dice chì piglia l'opzione di chjusu perchè solu ùn pò truvà un cumpratore allineatu cù assai di ciò chì Lipow hà dettu.

John Mayes, vicepresidentu di l'analisi di l'industria è di i studii speciali in a sucietà di cunsulenza di a raffineria di Turner Mason & Co., era un pocu menu pessimistu annantu à u futuru di l'espansione globale di raffinazione, ancu s'ellu ùn era micca ambiguu chì un permessu per una nova raffineria di i Stati Uniti seria prubabilmente. impussibule di ottene.

"Quelli chì sò stati cuminciati saranu custruiti", disse Mayes. Ma u rinviu di novi prughjetti durante a pandemia significa chì parechji di elli ùn saranu micca custruiti in i prossimi cinque anni.

A linea di nova capacità chì hè cascata direttamente quandu a pandemia hà iniziatu, Mayes hà dettu, "cuminciarà à risaltà di novu". È dopu à un certu puntu, hà dettu, l'industria tornerà à u so "modulu coerente di overbuilding è poi underbuilding". Cù COVID, ci stavamu definitivamente in un ambiente induve eramu sottumessi ".

Mayes hà dettu ancu chì i forti marghjini di raffinamentu chì u mercatu vede avà durà per uni pochi anni, "è chì stimulerà l'overbuilding".