“A mo stima di neutrale hè di 2%”: L’azzioni sguassate tutte e perdite dopu Kashkari suggerisce à assai menu aumenti di i tassi

Un mese fà, avemu citatu da un rapportu stupente da Nomura quant Solomon Tadesse, chì hà calculatu chì u piccu di i Fondi Fed in u ciculu di strinzamentu attuale seria ghjustu sottu à 1,0% – o solu 1 più di tassi di crescita – prima chì a Fed hè furzata. per rinvià, postu chì a Fed hà digià liberatu circa 2.5% di strettu implicitu in u ciculu attuale dopu strettu 8% durante a pandemia:

Inutile di dì cù u cunsensu di u mercatu chì aspetta chì i tassi aumenteranu finu à u 3% prima chì a Fed cumencia à tagliate intornu à a prossima recessione, se Salomone hà ragiò chì a Fed hà da luttà per elevà FFR à 1% o più, questu hè una grande divergenza cù cunsensu. . Si pò vede chjaramente in u graficu di Salomone quì sottu cumu a recente crescita di Shadow FFR di 250bp si compara à l'allentamentu cumulativu è u strettu in i cicli Fed precedenti:

Avanzate rapidamente à oghje quandu in un essai Medium da Minneapolis Fed Neel Kashkari intitulatu " A pulitica hà strettu assai. Hè abbastanza?" , L'anzianu PIMCO è Goldman ghjunghje à una cunclusione, chì mentre ùn hè micca quasi aggressivu cum'è Tadesse, hè sempre notevuli: secondu Kashkari a tarifa Neutral hè 2% (avemu veramente d'accordu cù questu), chì significa chì a Fed hà almenu un pocu. più di 1% in l'altitudine lasciate in u tank prima ch'ellu hà da retrocede. Per sapè:

"Ùn pudemu micca osservà a tarifa di fondi neutrali direttamente; pudemu solu estimà. A mo propria stima di a tarifa di fondi neutrali nominali hè di 2,0 per centu, è a gamma di stimi in u SEP più recente trà i participanti FOMC hè da 2,0 per centu à 3,0 per centu. "

Cunsiderendu chì u cunsensu trà i cummircianti di i tassi hè per un'altra 12 o più alti di i tassi, è certi analisti di Wall Street anu suggeritu chì a Fed duverà cuntinuà à caminari finu à ghjunghje à 5% (o ancu 8% in alcune previsioni idiote), a previsione dovish di Kashkari. era abbastanza per mette in un bassu à stock per u ghjornu.