A mancanza di un novu stimulu di a Cina Favorerà Bonds, Drag Stocks

Da George Lei, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

I dirigenti chinesi anu finitu una riunione di pulitica di dui ghjorni u marti senza grandi sorprese in dichjarazioni pubbliche. Dapoi chì a riunione era destinata à stabilisce u cursu di l'annu prossimu per a seconda ecunumia più grande di u mondu, a mancanza di enfasi nantu à risolve i disgrazii immubiliarii o stimulà a dumanda domestica hà mandatu un signalu ominoso. L'azzioni chinesi prubabilmente estenderanu a so sottoperformanza per u restu di u 2023 è possibbilmente l'annu prossimu . I fundamenti ecunomichi debuli, invece, duveranu cuntinuà à sustene i ligami di u guvernu.

Mentre chì a pulitica macro hè prubabile di cuntinuà a postura accomodativa osservata in 2H 2023, "a probabilità di stimulu rinforzatu hè bassu", l'analisti di JPMorgan guidati da u Chief China Economist Haibin Zhu hà scrittu in un rapportu di ricerca marti dopu a Cunferenza Centrale di Travagliu Economicu. Anu nutatu chì ci era pocu nutizie extra nantu à affruntà i risichi di u mercatu di a pruprietà o u potenziale spillover à u debitu di u guvernu lucale in a lettura, solu un riassuntu di l'annunzii pulitichi recenti.

U presidente Xi Jinping hà assistitu solu à a prima mità di a riunione di l'11 à u 12 di dicembre prima di andà in Hanoi per una visita u marti, chì puderia spiegà a mancanza di novi iniziative. A maiò parte di l'osservatori Chine, cumpresu l'Economia di Bloomberg, avà aspetta chì Pechino si mantene cù u so "intornu à 5%" di u PIB stabilitu per u 2023. Tuttavia, puderia ancu esse disappruvazioni quandu l'ughjettu di crescita attuale hè svelatu in u primu trimestre.

A frequenza di a frasa "sviluppu d'alta qualità" in a lettura di u marti hè più chè radduppiata da un annu fà, chì riflette l'enfasi di a Cina nantu à "tecnulugie dure critiche per elevà a produtividade, scalate a catena di valore è catturà a cota di mercatu globale", Neo Wang, Lead. China Macro Analyst à Evercore ISI hà dettu à Bloomberg. "Aspittemu chì u 4,5%, invece di u 5%, serà u puntu di ancoraggio di l'obiettivu di crescita di u PIB reale di Pechino per u 2024", aghjunse.

L'ultimi messaggi di crescita ùn sò micca stati ricevuti cù entusiasmu da i mercati di borsa. A lettura hè stata liberata dopu chì a cummercializazione di l'equità hè stata chjusa in u cuntinente è in Hong Kong, è i futuri di l'indice FTSE China A50 hà inizialmente saltatu nantu à i tituli prima chì i guadagni sguassate. U Nasdaq Golden Dragon Index, chì traccia e cumpagnie chinesi cummirciali in i Stati Uniti, hà cresciutu di circa 0,4% marti, ritardatu l'avanzati in u largu calibre Nasdaq.

L'indice di riferimentu onshore CSI 300 hà chjusu u marti à circa 2,4% sopra u so minimu di 2023 righjuntu u luni, è puderia rivisite u fondu in i ghjorni è settimane à vene, postu chì a tendenza à a diminuzione di l'equità di questu annu pare assai luntanu. Stòricamente, u calibre tende à peghju una settimana dopu a liberazione di e letture, i dati cumpresi da Bloomberg dimustranu.

Le statu quo, toutefois, favorise les obligations du gouvernement chinois . U rendimentu di 10 anni nantu à i CGB hè cascatu quasi 20 punti di basa finu à questu annu à circa 2,65% è più cali sò previsti in 2024. U rendimentu puderia calà versu un minimu di 2,3% -2,4% l'annu dopu à mezu à i fundamenti ecunomichi debbuli è sciolti. cundizioni di liquidità, l'analista di Guosheng Securities hà scrittu in un rapportu u luni.