“A mala nutizia hè una bona nutizia” U sucu per i stock pò esce prestu

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

A riunione di azioni in risposta à e cattive nutizie ecunomiche pò esse di corta durata postu chì ci hè assai spaziu per catturà i risichi di recessione in crescita, mentre chì a dinamica di u mercatu di l'opzioni crea resistenza à l'upside è più inestabilità.

I JOLTS più debuli di l'aspittatu di u marti è i dati di cunfidenza di i cunsumatori anu mandatu i rendimenti di ligami più bassi in tutta a curva da 8-10 bps. I stocks, in a moda di u tempu, anu pigliatu cum'è un mutivu di celebrazione è prestu prestu.

Dui punti di dati volatili ùn sò micca solu ragiuni per crede chì una recessione hè un shoo-in o imminente.

Tuttavia, si adattanu à una narrativa di una ecunumia chì hà parechji segni di recessione è rallenta. A più impurtante, mette in risaltu chì a distanza trà a probabilità chì u mercatu attribuisce à una recessione è a probabilità implicata da i dati hè diventata abbastanza grande, vale à dì chì una calata seria più impactante nantu à i prezzi di l'assi.

L'azzioni sò state sfidendu u messagiu assai negativu da i dati ecunomichi principali dapoi qualchì tempu.

U graficu sottu mostra a grande divergenza trà l'S&P è u rapportu di l'Indici Leader è Coincidenti di u Cunsigliu di Cunferenza. Questu dimustra ancu chì l'azzioni ùn anu micca un scontru potenziale insignificante se una recessione di colpu pare più prubabile. (È quandu succede, tendenu à succorsu rapidamente.)

L'azzioni sò ancu prubabilmente scontri contru a resistenza da u cummerciu di volatilità.

U S&P hà riunitu u marti, ma hà colpitu a resistenza à 4 500.

Questu ùn hè micca uncoincidentally induve ci hè un "call wall", vale à dì a greva induve ci hè a più quantità di chjama pendenti. I venditori d'opzioni anu da vende à a greva per copre dinamicamente.

Pudemu sfondà u muru, ma u cummerciu di l'opzioni più febbre chì avemu vistu in l'ultimi mesi – alimentendu a manifestazione di u mercatu – hè mortu. Call skew hè diventatu elevatu, ma avà hè chjaramente rolling over.

In u risultatu, a gamma hè cascata rapidamente. In l'estimi di certi banche, hè digià negativu, mentre chì l'Indice Gamma di Squeezemetrics hè cascatu abbastanza rapidamente è hè avà vicinu à u territoriu negativu.

U gamma negativu si traduce in un mercatu più inestable, cù un preghjudiziu svantaghju cum'è l'inventariu breve di i venditori d'opzioni diventa più vicinu à i soldi.

Cù a volatilità bassa, più inestabilità, è i prezzi chì ùn aspettanu micca una recessione à pocu pressu, i risichi crescenu per l'azzioni.