A Francia hà rimpatriatu tuttu u so oru monetariu

Di Jan Nieuwenhuijs di Gainesville Coins

U bancu cintrali di Francia hà rimpatriatu di manera secreta 221 tunnellate d'oru trà 2013 è 2016. Da tandu, tuttu u so oru monetariu hè almacenatu in La Souterraine in Parigi. Ripatrià tuttu l'oru hè in relazione cù u scopu di a Francia di rinfurzà Parigi cum'è un centru cummerciale d'oru.

Introduzione à a tendenza di rimpatriu d'oru

U rolu di l'oru in a finanza internaziunale è a geopolitica hà cambiatu dramaticamente da u 2008. A Gran Crisa Finanziaria hà ricurdatu à i banche cintrali l'incertezza radicali è l'aspettu umiliante di u risicu. Invece di venditori neti, i banche cintrali sò diventati cumpratori netti d'oru, acquistendu constantemente più di 400 tunnellate annu.

A maiò parte di i banche cintrali europei pussede relativamente più oru cà i so pari asiatichi. Cusì, certi guverni europei ùn anu micca compru metalli supplementari, ma anu invece rivalutatu a so pulitica d'oru.

In u 2013, u bancu cintrali tedescu hè statu u primu à annunzià chì ripatriarà l'oru da a Banque de France (BdF, "Bank of France") è a Banca di Riserva Federale di New York. Eventualmente averia 50% di u so oru guardatu in Germania. L'altra mità seria lasciata in New York è Londra. Sicondu u bancu cintrali tedescu, a so pulitica d'oru serve trè obiettivi: efficienza di costu, sicurezza è liquidità .

L'efficienza di u costu hà da fà cù i costi di almacenamento in diverse locu. A sicurità hè di a sicurità di e volte è in quale paese si trovanu e volte. Quantu hè un paese dispostu à almacenà à l'esteru? A liquidità implica a mantene bars in mercati liquidi cum'è Londra, vale à dì, per scambià in modu efficiente u metale per u scambiu straneru in tempi d'emergenza.

Dopu à a Germania, altri paesi cum'è l'Olanda è l'Austria seguitanu da rimpatrià l'oru monetariu. Ùn ci hè statu nutizia ufficiale da Francia.

Quandu a Francia hà ripatriatu u so oru

À a cunferenza di a London Bullion Market Association (LBMA) in 2013, unu di i parlanti principali era u Direttore di Operazioni di Mercatu di BdF, Alexandre Gautier. Ina diapositiva 15 di a so presentazione , pudemu vede BdF almacenatu 91% di e so 2435 tunnellate in Parigi à l'epica, è 9% "à l'esteru".

Attualmente, pudemu leghje nantu à u situ web di BdF chì tuttu u so oru hè guardatu in a so propria volta in Parigi. L'oru cullucatu à l'esteru deve esse ripatriatu dopu à 2013. Sapendu esattamente quandu hè impussibile. Per unu, perchè BdF ùn risponde micca à e-mail riguardanti stu sughjettu. Siconda, l'impiegati di BdF chì rispondenu à u telefunu ùn parlanu micca inglese.

A prima snapshot presa da a Way Back Machine di a pagina web BdF sopra, però, hè di u 6 d'ottobre 2017. È à u fondu di quella snapshot, si leghje: "Aggiornatu u 12/08/2016". BdF hà cusì prima divulgatu chì tuttu u so oru hè in Parigi à a fine di u 2016. Per quessa, BdF deve avè rimpatriatu 221 tunnellate (9% di 2435 tunnellate) in qualchì tempu trà 2013 è 2016.

Hè abbastanza prubabile chì a Francia hà ripatriatu da u Regnu Unitu. In l'anni 1960, a Francia era u criticu più vocale di i Stati Uniti, chì stampava assai più dollari in quantu à l'oru chì avianu sustinutu quelli dollari. Francia hà cunvertitu aggressivamente i dollari in oru è pressu per una riforma di u sistema monetariu internaziunale. Qualchese di l'oru francese cullucatu in un mercatu liquidu à l'esteru dopu à Bretton Woods era prubabilmente in Londra.

Rivivisce Parigi cum'è un centru cummerciale d'oru

In u 2018, a seconda vice-guvernatore di BdF, Sylvie Goulard, hà publicatu un articulu in a rivista di a LBMA l'Alchimista : " Banque de France è Gold: Past and Future ". Goulard elogia Parigi cum'è unu di i principali centri di cummerciale d'oru, vicinu à Londra è New York, durante u standard d'oru. È "a crisa finanziaria [in u 2008] hà agitu cum'è una sveglia per l'oru", scrive, chì "s'hè dimustratu una opportunità per l'oru è per a Banque de France".

Ella sparte chì da 2009 BdF hà aghjurnatu tuttu u so oru monetariu à i standard LBMA Good Delivery. In u mercatu mudernu di l'oru occidentale à l'ingrossu centru in Londra, tutti i bars rispondenu à i stessi criteri – LBMA Good Delivery – per facilità u cummerciu. Qualchese bars chì ùn aderiscenu micca à stu standard hà da cummerciu cù un scontu, chì pò aumentà durante una crisa.

U bancu cintrali di Francia hà assicuratu chì tuttu u so oru pò esse implementatu in u mercatu grossista, s'ellu vole. Inoltre, Goulard scrive:

"In quantu à aghjurnà u so stock, a Banque de France hà pigliatu parechje altre misure per assicurà chì risponde à i criteri LBMA. Tutti i grandi bars sò pesati nantu à scale elettroniche chì permettenu à a Banque di verificà chì u pesu risponde à i normi LBMA per scopi di cuntabilità. A rinnuvazione di e volte storiche chì ospitanu e riserve d'oru [in Parigi] hè stata guasi finita : u pavimentu serà capace di sustene carrelli elevatori pesanti, è i scaffali intermediari sò stati inseriti trà i scaffali esistenti per assicurà chì l'oru hè impilatu solu cinque bar altu. facilitendu a manipulazione.Altre strutture di magazzinu seranu prestu prestu: sia stanze forti per a magazzini di barre nude nantu à scaffali o grandi volte per almacenà pallets sigillati, facilità a manipulazione, u trasportu è l'auditu. À a fine di l'annu, un novu sistema informaticu serà in opera. locu per migliurà a nostra capacità di risponde à i bisogni di l'operazione di u mercatu è altri servizii di custodia.

"Custruendu a so longa sperienza in a gestione di e so riserve d'oru, in u 2012, a Banque de France hà cuminciatu à allargà a so gamma di servizii d'oru à i gestori di riserva. In più di offre a custodia di l'oru fisicu in a so volta in Parigi, a Banque de France pò cumprà è vende l'oru nantu à i mercati spot per i so clienti istituzionali, utilizendu a so cumpetenza d'esekzione, pò ancu offre swaps d'oru sia per u scopu di usà l'oru cum'è collateral per i dipositi, chì hè sempre più in più da quandu u quadru di Basilea III hà ricunnisciutu l'oru. cum'è collateral eligibile, o di u scopu di crià cash munita straniera contr'à l'oru. Infine, banche cintrali stranieri pò impegnà in transazzioni d'oru lease cù a Banque de France cum'è principale, in modu di cresce u ritornu di i so holds d'oru senza cresce u so risicu di cuntrastu. .

"Mentre issi servizii d'investimentu d'oru sò stati offerti finu à avà solu da Londra, hè diventatu pocu tempu per a Banque de France d'offre ancu da Parigi, grazia à un partenariatu cù una grande banca cummerciale chì hè attiva in u mercatu di l'oru. Risultatu, cù i megliurenze in i cabine di a Banque de France, è l'innuvazioni in a so offerta di serviziu, Parigi puderia pocu à pocu re-emerge cum'è un mercatu chjave per l'oru ".

Dopu chì l'articulu di Goulard hè statu publicatu, hè diventatu chjaru chì JP Morgan hà un contu à BdF. Per mezu di i banche di lingotti, BdF hè megliu cunnessu cù u mercatu d'oru più grande.

I banche cintrali straniere chì guardanu l'oru in Parigi sò offerti servizii cum'è u cummerciu, u prestitu è ​​u scambiu d'oru. Da un insider di l'industria aghju intesu chì in l'ultimi anni i banche cintrali anu scambiatu i dollari americani per l'oru à u BdF. In ocasu, u tassu di swap d'oru era più altu ch'è u tassu d'interessu di u dollaru americanu. Mantene l'oru – finu à chì u swap hè accunsentutu – ùn implica micca risicu di contrapartita.

Certi analisti supponenu chì a trasformazione di Parigi in un novu centru cummerciale d'oru hè principalmente dovutu à u Brexit. Di sicuru, u votu Brexit u 23 di ghjugnu 2016 , hà rinfurzatu l'ambizioni di BdF per sviluppà un mercatu d'oru lucale, ma sti ambizioni sò nati assai prima chì u Regnu Unitu decide di lascià l'UE.

Cum'è Goulard dice, BdF hà iniziatu à aghjurnà u so metallu in u 2009, è "in u 2012, a Banque de France hà cuminciatu à allargà a so gamma di servizii d'oru à i gestori di riserva". Hè pussibule, però, chì BdF hà radduppiatu e so ambizioni rimpatriendu u so metallu da Londra pocu dopu à u votu Brexit.

Tuttavia, u bancu cintrali di Francia hà vistu un putenziale enormu per l'oru ghjustu dopu à 2008. Basatu nantu à l'articulu di Goulard, a mo valutazione hè chì BdF aspetta chì u rolu di l'oru in u sistema finanziariu cresce. Perchè altru aghjurnà tuttu l'oru francese, rivisione a volta, stabilisce un novu sistema di TI, è sviluppà un settore cumpletu di servizii di cummerciale per i banche cintrali stranieri in Parigi?