A Fed hè infine Videndu a Magnitude Di u Mess chì hà creatu

Scritta da Ryan McMaken via The Mises Institute,

Quandu hà dumandatu annantu à l'inflazione di i prezzi in a so intervista dumenica cù 60 Minutes, u presidente Biden hà dichjaratu chì l'inflazione "era solu un centimetru … quasi in tuttu". Biden hà cuntinuatu a tattica disonesta di fucalizza nantu à a crescita di l'inflazione di i prezzi di u mese à u mese cum'è un mezzu per oscurare i massimi di 40 anni in l'inflazione annu per annu. Sta strategia pò ancu travaglià per placate l'elettori più ignoranti, ma e persone chì sò attenti sanu chì l'inflazione di i prezzi cuntinueghja à cresce.

Cusì, mentre Biden pò esse fintendu chì ùn hè micca un grande affare, a Riserva Federale sà chì megliu fà qualcosa di l'inflazione di i prezzi chì ancu a Fed ammette avà ùn mostra micca segni di moderazione.

Un altru 75 punti basi

U marcuri, u Cumitatu Federale di u Mercatu Apertu di a Fed hà annunziatu chì hà da rinvià a tarifa di i fondi federali per 75 punti basi. Sicondu u comunicatu di stampa di u FOMC:

L'inflazione resta elevata, riflettendu i squilibri di l'offerta è di a dumanda ligati à a pandemia, i prezzi più alti di l'alimentariu è di l'energia, è pressioni di prezzi più larghe. …

U Cumitatu hà decisu di elevà a gamma di destinazione per a tarifa di i fondi federali à 3 à 3-1/4 per centu è anticipa chì l'aumentu continuu in a gamma di destinazione serà appropritatu. Inoltre, u Cumitatu hà da cuntinuà à riduzzione di i so tituli di u Tesoru è di u debitu di l'agenzia è di i tituli sustinuti da l'agenzia, cum'è discrittu in i Piani di Riduzzione di a Taglia di u Bilanciu di a Riserva Federale chì sò stati emessi in maghju. U Cumitatu hè fermamente impegnatu à rinvià l'inflazione à u so scopu di 2 per centu.

Questu hè, di granu, l'annunziu più falcu da a Powell Fed è senza dubbitu riflette u fattu chì a Fed hà finalmente ghjuntu à u fattu chì l'inflazione ùn hè micca transitoria – cum'è a Fed longa insistia – è hè avà impussibile di negà. . U mese passatu, l'inflazione CPI hà cresciutu 8.2 per centu, annu annantu à l'annu, marchendu sei mesi di i tassi di inflazione di i prezzi annu annantu à l'annu più di 8 per centu è vicinu à i massimi di 40 anni.

Inoltre, in u so riassuntu di e proiezioni ecunomiche , parechji membri di u cumitatu di u FOMC anu dettu chì aspittàvanu chì u tassu di pulitica di destinazione ghjunghje o supera u 4,25 per centu questu annu, è superà u 4,5 per centu in u 2023. E proiezioni di e cundizioni ecunomiche, in ogni modu, cuntinueghjanu à esse relativamente rosa cù u rapportu chì suggerenu chì a crescita di u PIB ferma sopra à zero per u futuru prevedibile mentre u disoccupazione hè massima solu à 5 per centu.

Malgradu i dui trimestri in una fila di diminuzione di u PIB annantu à l'annu passatu, è malgradu parechji indicatori di recessione di birra, cum'è a caduta di i prezzi di casa è una curva di rendimentu invertita, u cumitatu hè sempre appiccicatu à l'idea chì a Fed pò guidà. un "atterraggio suave" in u quale l'inflazione serà rinfriscata senza più di qualchì rallentazione moderata di u crescita ecunomica.

Ancu s'è l'aumentu recenti di u tassu di i fondi alimentati di destinazione suggerenu una pusizioni sempre più falcata, a Fed cuntinueghja à piglià solu i passi più tipidi quandu si tratta di riduce a dimensione di a cartera di a Fed. Una tale mossa riducerebbe direttamente l'offerta di soldi invertendu u QE, è ancu riducerà i prezzi di l'attivu producendu un picculu diluviu di ligami di u guvernu è di tituli sustinuti da ipoteche chì tornanu in u mercatu.

Mentre a Fed permette à certi bonds di u guvernu di cuntinuà à sbulicà u portafogliu, ùn duvemu micca aspittà di muvimenti drastici quì. Sò passati quasi quattru mesi da quandu a Fed hà annunziatu i piani per riduce a cartera, ma a riduzzione attuale cuntinueghja à esse minuscula. Inoltre, in a cunferenza di stampa di Powell u marcuri, quandu si dumandava nantu à a vendita di i titoli sustinuti da l'ipoteca di a Fed, Powell hà rispostu "Hè qualcosa chì pensu chì vulteremu, ma quellu tempu – u tempu di vultà ùn hè micca ghjuntu … micca vicinu ".

Ancu avà, dopu à l'immensa è rapida inflazione di i prezzi in l'ultimi dui anni, a Fed hè ancu troppu paura di fragilità in u mercatu di l'abitazioni per rinvià assai di a so cartera di $ 2 trilioni MBS in u settore privatu.

Questu manda un missaghju mista quant'è quantu a Fed hè veramente impegnata à riduce l'inflazione di i prezzi, ma hè chjaru chì Powell hà pruvatu à prughjettà un tonu falcu u mercuri in generale.

Powell hà parlatu di "riduzzione significativamente di a dimensione di u nostru bilanciu" è hà ancu enfatizatu chì a fine di l'attuale attaccu di inflazione richiederà dolore in forma di perdite di travagliu. Hà enfatizatu ancu chì ùn ci hè micca una suluzione à cortu termine, chì implica fermamente chì u sforzu attuale per finisce l'inflazione puderia piglià anni.

Powell hà spressu teme chì l'inflazione di i prezzi diventerà assai più difficiuli di affruntà una volta chì a pupulazione vene à aspittà l'inflazione cum'è rutina. Hà nutatu ancu chì l'inflazione di u prezzu in l'abitazione "hà da esse alta per qualchì tempu". Powell hà reiteratu chì ùn ci hè nisuna manera di "desiderà" l'inflazione, ma chì l'unicu modu chì vede chì a Fed pò fà qualcosa di l'inflazione hè di "rallentà l'ecunumia". (Vede 1:35:00 quì .)

A quistione resta, in ogni modu, per esse o micca a Fed è u guvernu federale ponu tollerà puliticamente un periodu considerableu di i tassi d'interessu crescente è una diminuzione di a crescita monetaria.

Una diminuzione di u tassu di crescita monetaria hè un prublema perchè indica a recessione. A nostra ecunumia di bolle hè avà cusì dipendente di soldi faciule, chì ancu un rallentamentu di l'espansione monetaria pò mandà parechje cumpagnie di zombie di l'ecunumia in una cola. L'aumentu di i tassi sò un prublema perchè ponu purtà à un aumentu considerableu di i pagamenti di u serviziu di u debitu di u guvernu federale . Questu puderia purtà à una crisa fiscale senza taglii à i prugrammi populari di spesa di u guvernu. Praticamente nimu in Washington vole quellu.

Certi signali d'avvertimentu chjave sò digià lampendu "recessione", cum'è a curva di rendimentu inversu. Per esempiu, u rendimentu di l'annu 10 minus u rendiment di l'annu 2 hè negativu da lugliu, è à u livellu più negativu da u principiu di l'anni 1980 .

Questu serà una pressione immensa nantu à a Fed – da i ricchi Wall Streeters, i funzionari eletti, è i cantoni di a sinistra ecunomica – per vultà à l'allentamentu quantitatiu.

Aspettate più attacchi nantu à a pulitica di strettu di a Fed, ma a maiò parte di questi attacchi ritruvà e cose quandu si tratta di capisce u prublema cù a pulitica di a Fed. Cum'è ancu l'economisti di a Fed cumincianu avà à capiscenu, a Fed deve stringe avà o risicate una inflazione veramente galopante in un futuru vicinu. Parechji osservatori casuali vederanu allora questu strettu cum'è a "causa" di u dulore ecunomicu chì seguitarà.

Eppuru, a vera incompetenza di a Fed hè digià daretu à noi. Chì hè ghjuntu in l'ultima dècada quandu a Fed hà assolutamente rifiutatu di finisce i so sforzi quantitativi di facilità ancu quandu l'ecunumia era chjaramente in una espansione accelerata. Questu era soprattuttu evidenti dopu à u 2017, è ancu Powell hà sbulicatu cù l'inflazione monetaria abituale, perchè era a cosa populari da fà. Dopu, quandu hè ghjunta a crisa di covid, tutte e restrizioni à l'inflazione monetaria sò state completamente abbandunate.

Avà, grazia à l'errori di Powell, l'inflazione di i prezzi hè superalimentata, è ancu ellu ammette chì puderia piglià anni di stagnazione ecunomica o diminuite per mette in cuntrollu. U nivellu di ineptitude seria scuntante s'ellu ùn era micca cusì cumunu per i banchieri cintrali. Per quelli persone, tutta a so "strategia" pò esse riassuntu – cum'è Petru St. Onge dice – " Caminà finu à chì si rompe, tagliate finu à chì si gonfia. "Ùn ci hè micca assai più di questu. Hè u megliu chì tutti quelli PhD in a Fed anu sappiutu à vene. Grazie à Powell è Yellen è Benernake è Greenspan, avemu campatu cù e cunsequenze di u Greenspan Put, seguita da una dicada di QE, seguita da a mania di "panic and print money" di l'ultimi dui anni. Hè fantasticu chì Powell hà finalmente capitu ciò chì pare u mondu reale. Sfurtunatamente hà anni in daretu.