A Fed hà fattu u peghju “errore di pulitica in parechje decennii”, El-Erian avverte

Scrittu da Andrew Moran via The Epoch Times,

I sforzi aggressivi di rinfurzà monetaria di a Riserva Federale di l'annu puderanu esse unu di l'errori pulitichi più significativi in ​​l'ultimi decennii, secondu u famosu economista Mohamed El-Erian.

El-Erian hà spartutu estratti da l'Istitutu Peterson per l'Ecunumia Internaziunale (PIIE) è u Financial Times chì rinfurzanu a so opinione chì u bancu cintrali di i Stati Uniti cummetta sbagliati pulitichi flagranti.

"Cumu prima citatu quasi un annu fà, teme chì questu puderia esse u più grande sbagliu di pulitica di a Fed in parechje decennii", u cunsigliu ecunomicu capu di Allianz hà tweetatu u luni.

U PIIE si lamentava di i scenarii macroeconomichi di a Fed per determinà e teste di stress 2023 nantu à i grandi banche. U think tank hà nutatu chì e misurazioni ùn eranu micca abbastanza diverse è ùn anu fallutu per affruntà l'effetti potenziali di i tassi d'interessu più altu nantu à l'istituzioni finanziarii.

Silicon Valley Bank ùn hè statu sottumessu à e teste di stress di rutina. In ogni casu, l'esperti anu chì u bancu basatu in California avissi passatu perchè era statu cunsideratu "ben capitalizatu" da a Fed. I testi anu ancu misuratu cumu a cumpagnia avissi trattatu una caduta di u PIB, u crescente disoccupazione è e cundizioni di creditu più strette. I sfidi ecunomichi primari d'oghje sò l'inflazione di i prezzi rampanti è i tassi d'interessu più altu.

L' articulu di u Financial Times cuntene cumenti da u CEO di Julius Baer, ​​Philipp Rickenbacher, chì ricunnosce a pussibilità di "qualche spaziu per l'errore di pulitica à i più alti livelli quandu si tratta di tassi d'interessu".

"Un sbagliu dopu à l'altru"

El-Erian hè statu assai criticu di a Riserva Federale per l'annu passatu.

Lunedì hà scrittu un opinione nantu à MarketWatch, affirmannu chì l'istituzione "hà sbulicatu in a so analisi, e previsioni, a pulitica è a cumunicazione" è hà fattu "un sbagliu dopu l'altru".

"I prublemi di a Fed duveranu preoccupari tutti. A perdita di credibilità affetta direttamente a so capacità di mantene a stabilità finanziaria è di guidà i mercati in una manera coherente cù u so mandatu duale di mantene a stabilità di i prezzi è di sustene u massimu impiegu ", hà scrittu .

À a fine, u presidente di a Fed Jerome Powell serà ricurdatu cum'è Paul Volcker o Arthur Burns, El-Erian hà dettu. L'anzianu avia cunquistatu l'inflazione in crescita in l'anni 1980. L'ultime mantene a pulitica monetaria troppu larga per troppu longu, risultatu in stagflation (una mistura di crescita economica lenta è inflazione rampante).

U presidente di a Riserva Federale Jerome Powell mentre testimonia davanti à u Cumitatu di a Casa per i servizii finanziarii in Capitol Hill in Washington l'8 di marzu di u 2023. (Anna Moneymaker / Getty Images)

In uttrovi, hà dettu à a CBS "Face the Nation" chì u bancu centrale hà fattu dui errori cruciali: malcaratterizà l'inflazione cum'è transitoria è ùn hà micca rispostu à l'inflazione alta "in modu significativu".

"Allora sì, sfurtunatamenti, questu calarà in un grande errore di pulitica da a Riserva Federale", disse.

"Ancu u presidente Powell hè passatu da a ricerca di un atterraggio dolce à un atterraggio suave per avà parlà di dolore. È questu hè u prublema. Questu hè u costu di una Riserva Federale in ritardu. Ùn deve micca solu superà l'inflazione, ma deve restaurà a so credibilità ".

U mese passatu, El-Erian hà dichjaratu chì a Fed face un "trilema": inflazione, stabilità finanziaria è crescita ecunomica.

Suggerì chì a Fed duveria chjappà u buttone di pausa nantu à a so campagna di rinfurzà, aghjustendu chì hè preoccupatu di cumu a turbulenza bancaria puderia risultà in sfide di creditu in tutta l'economia naziunale.

"Sò più preoccupatu per i prublemi di creditu – è questu veramente torna à quantu ostacolata l'ecunumia hè per via di stu ciculu di tassi d'interessu maltrattatu", El-Erian hà dettu à CNBC.

À a riunione di pulitica di u Cumitatu Federale di u Mercatu Apertu (FOMC) di marzu, u bancu cintrali hà vutatu per elevà a tarifa di i fondi alimentati di riferimentu per 25 punti di basa à un intervallu di destinazione di 4.75 per centu è 5.00 per centu.

L'aghjurnata Survey of Economic Projections (SEP) ( pdf ) mantene a tarifa mediana di u 2023 à u 5,1 per centu, suggerendu chì i decisori monetarii aspettanu un aumentu di i tassi più quist'annu.

Powell hà dettu à i ghjurnalisti chì ùn hà micca anticipatu alcuna riduzione di i tassi quist'annu, aghjustendu chì u cumitatu di fissazione di i tassi puderia ancu tirà u grillu in un aumentu di i tassi se necessariu.

Hà insistitu ancu chì u populu americanu pò sente cunfidenza chì i so dipositi sò sicuri dopu à i fallimenti di SVB è Signature Bank.

"Avemu pigliatu azioni putenti cù u Tesoru è a FDIC, chì dimustranu chì tutti i risparmii di i depositanti sò sicuri", Powell hà dettu in una cunferenza di stampa post-FOMC. "U sistema bancariu hè sicuru".

Powell hà nutatu chì hè troppu tempiu per determinà se i fallimenti SVB è Signature anu un impattu in l'ecunumia di i Stati Uniti.

I guardiani di sicurità è i rapprisentanti FDIC aprenu una filiale di Silicon Valley Bank (SVB) per i clienti in a sede di SVB in Santa Clara, California, u 13 di marzu di u 2023. (Noah Berger / AFP via Getty Images)

Certi dati ecunomichi di marzu sò stati publicati u luni.

L'indice PMI di l'Istitutu per a Gestione di Supply Management (ISM) Manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) hà debilitatu à 46,3 u mese passatu, da 47,7 in ferraghju è sottu à a previsione di u mercatu di 47,5. U S&P Global Manufacturing PMI hà cuntrattu per u quintu mese consecutivu, venendu à 49.20, da 47.3.

"A debule dumanda di inputs hà risultatu in qualchì sollievu per i pruduttori, postu chì l'inflazione di i costi di input hà rallentatu di novu. Una scarsa di novi ordini hà suscitatu sforzi per attirà i clienti, però, postu chì l'inflazione di i prezzi di vendita hè diminuita notevolmente à u più debule da ottobre 2020 ", hà scrittu Siân Jones, Economist Senior di S&P Global Market Intelligence, in u rapportu . "In ogni modu, e preoccupazioni inflazionistiche pisanu a fiducia di l'affari una volta di più in mezzo di pressione nantu à i marghjini".