A dumanda in America principia à rallentà?
In i Stati Uniti, l'inflazione hè in diminuzione, cù segni di una deflazione di "vendetta gastru". L'analisi di Antonio Cesarano, u principale stratega globale di Intermonte
A figura di l'inflazione di i Stati Uniti d'aostu era sottu à l'aspettattivi sia in u cumpunente generale (8.5% da 9.1%) sia in u cumpunente core (steady at 5.9%).
In u primu casu, a caduta in u cumpunente di l'energia hà avutu un impattu significativu, chì più di equilibratu a persistenza di forti pressioni inflazionisti in u cumpunente di l'alimentariu. U cumpunente di benzina hè cascatu di 7,7% m / m paragunatu à una caduta di 2% m / m in u cumpunente di trasportu.
L'indice core resta invariatu à 5,9% a / a, grazia principalmente à una crescita mensile rallentata in l'impurtante cumpunente di affittu è, più in generale, à una rallentazione di a crescita di u settore di i servizii.
L'articuli di spesa più simili à u boom di spesa post-pandemica, per ricuperà u tempu persu durante u bloccu (così-chiamatu spesa di vendetta), anu ancu marcatu un ridimensionamentu significativu in termini di y / y cum'è in u graficu seguente. Un indiziu impurtante per u deflating boom di a dumanda post-pandemica.
In poche parole, a figura pare esse a somma di dui cumpunenti : da una banda a calata di e merchenzie (l'energia in primu locu) è da l'altra banda l'attenuazione di a forte crescita in u settore di i servizii.
In i dui casi, u fattore cumunu puderia esse rapprisintatu da i primi sintomi di un rallentamentu di a dumanda chì à pocu à pocu cumencia à diventà menu splusivi chè in e fasi immediatamente dopu à a pandemia, in parte sottu à i colpi di una erosione cuntinua di u putere di compra. rappresentata emblematicamente da a calata di i salarii reali in corso per 16 mesi consecutivi.
In quantu à l'aspettattivi nantu à i tassi di u Fed Fund à a fine di u 2022, in fattu, fermanu in generale ancorati à circa 3.5%. Dopu à u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti, l'aspettativa era per l'altitudine di 75, 25 è 25bps in e riunioni di settembre, nuvembre è dicembre chì avà sò tornati à 50, 25 è 25bps.
L'aspettu più pertinenti hè quellu inherente invece a ricerca spasmodica di l'operatori di u chjamatu "pivot" di a Fed, vale à dì u timing di u puntu d'inversione di a pulitica monetaria.
Ulteriori dati seranu indubbiamente necessarii per cunfirmà. À u mumentu, u scenariu chì nasce hè quellu di una riduzzione progressiva di l'inflazione di i Stati Uniti versu livelli più bassi, ancu s'ellu hè storicamente sempre altu, postu ch'ella hè una inflazione più ligata à a dumanda è dunque più sensibile à e manuvre di a Fed.
A calata generalizata di e commodities riflette in sè l'attuale downsizing di a dumanda glubale, chì à u turnu si traduce in una pussibuli moderazione pruspettiva di l'inflazione di i Stati Uniti chì hà à tempu un effettu di paragone favurèvule è ancu menu dependenza di fatturi geopolitichi cum'è l'Europa principalmente per via di u gasu russu.
Per a fine di l'annu, dunque, l'ipotesi di una diminuzione progressiva di i tassi di u guvernu à longu andà ferma cunfirmata (zona di destinazione 2% di u tesoru 10y) in vista di una probabilità maiò attribuita à l'ipotesi di a recessione di i Stati Uniti 2023 è di conseguenza. ancu di una inversione di a Fed.
Per i mercati azionari, u scenariu potenzialmente recessivu signalatu da l'inversione di a curva di i tassi d'interessu, puderia rapprisintà un fattore di sustegnu potenziale à i prezzi di l'azzioni trà a fine di u 2022 è più prubabilmente in u 2023, in vista di u passaghju di a Fed. focus monotematicu nantu à l'inflazione, per include ancu u tema di a crescita.
Powell serà chjamatu per sintetizà tutti questi fattori à u simposiu di Jackson Hole u 25/27 d'Aostu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/inflazione-stati-uniti-luglio-2022/ u Thu, 11 Aug 2022 05:04:19 +0000.