A Destruzzione Di L'euro

Autore di Alasdair Macleod via GoldMoney.com,

A zona euro hè busta. U deterioramentu di i squilibri di TARGET2 hè statu à pena nutatu, ma in l'ultimi mesi hè statu alarmante. Malgradu i rifiuti ufficiali annantu à l'anni chì si tratta di una questione di preoccupazione, hè sempre di più evidente chì e banche naziunali di l'Italia, di a Spagna è di altre nazioni cun debiti crescenti crescenti li nascondenu in u sistema TARGET2. A prima onda di Covid-19, chì porta à fallimenti in tutta l'Eurozona, hè avà seguitata da una seconda onda, chì guasgi sicuramente hà da caccià un certu numeru di banche impurtanti, in quale casu u sistema transfrontaliere di l'euro imploderà.

Introduzione

S'ellu ci hè statu una custruzzione pulitica chì hà per scopu di scrive a so populazione, hè l'Unione Europea. A so opportunità deriva da i guverni naziunali chì, eccettu a Germania è pochi altri stati di u nordu, avianu guidatu o eranu in via di guidà i so stati falluti in terra. L'ubbiettivi di l'UE eranu di sustene e pulitiche di fiascu currendu a ricchezza accumulata di e nazioni più riesciute per finanzà i fiaschi in un raddoppiu socialistu, è di accelerà e pulitiche di fiascu per assicurà chì tuttu u putere risiede in manu di saccheghji statisti. in Bruxelles.

Hè a visione di Ayn Rand di u statu di socializazione cum'è saccheghju in azzione. [i] Tutte e grande imprese sopravvive sò allineate cun ellu: quelli chì anu rifiutatu di ghjucà u ghjocu sò spariti. I dirigenti anziani cun vasti bilanci di lobbying ùn sò più à l'uccasione di cunsumatori disputi è anu scavatu i so picculi cuncurrenti. Anu sceltu per una vita più faciule è senza cuntenziosa di circà favori di i saccheghji in Bruxelles, godendusi di champagne è foie gras, a festa cù i mutori è i shakers, è a prutezzione ch'elli corrompenu per e so imprese

Hè un super-statu curruttu chì hà evolutu fora di a pulitica americana di post-guerra – u zitellu di u Cumitatu Americanu di l'Europa Unita. Finanziatu è incaricatu da a CIA in u 1948, l'ubbiettivi di u cumitatu eranu di assicurà i paesi europei acquistati in una NATO controllata da i Stati Uniti, in nome di fermà l'espansione di Stalin versu l'ovest da i confini post-guerra. Questa era a storia ufficiale, ma hè rimarchevuli cumu hà furmatu un mudellu per u seguitu cuntrollu americanu di altri stati stranieri. Hè l'azzione di a vespa ghjuvellu chì trasforma una scarafata in un zombiu, affinchì a so lava si possi alimentà dopu.

Stu scarafaghju europeu hè avà in l'ultime tappe di a so esistenza zombificata. A Bruxelles ùn si ne rendenu contu, ma sò in festa à l'alba di u prossimu mondu, è ùn averanu più induve andà. Fora di a serra di Bruxelles è di e capitale di l'UE, hè difficiule di discernisce ogni sustegnu à un sistema puliticu in fallimentu, al di là di solu tene u spettaculu nantu à a strada. A populazione tedesca si lamenta di prestà i so soldi à fallimenti ecunomichi, ma cum'è qualsiasi creditore in u fondu di u foru resteranu cechi à u prublema sistemicu più profondu per paura di u so crollu. À l'altru estremu ci sò i sucialisti grechi chì dicenu chì a Germania li deve ancu per a so brutalità è a so distruzzione settantacinque anni fà. Hè un pattu Faustianu trà i creditori è i debitori per ignurà a realtà di e so pusizioni rispettivi. Hè u metudu di l'imperialisimu; ma invece di esse applicata à altre nazioni, Bruxelles applica a suppressione imperiale à i so propri stati membri. È avà ch'elli sò stati scavati, ùn ci hè più nunda per sustene Bruxelles.

Questa hè a destinazione ch'elli sò ghjunti oghje. Bruxelles è u so Parlamentu Europeu si avvicinanu di a fine di a so distruzzione socializante di porcu in porcu ridículamente caru è inutile. Non solu i panjandrums ùn sò rimasti à nimu per arrubà, mancu più da andà, ma anu fallutu un cuntinente sanu. Sicuramente, a robba di i ricchi è a dà à i poveri hè vicina à a so fine. I creditori è i debitori ùn anu più nunda di materiale – i soldi in u bilanciu di tutti seranu cancellati per mezu di un crollu monetariu è ecunomicu. Hè u prucessu di questu è a destinazione duvemu analizà.

U sistema bancariu di l'Eurozona hè un battimentu di u core da u crollu, cum'è diventerà evidenti in questu articulu. Ci hè dui elementi basi implicati. In fondu ci sò e banche cummerciali cù prestiti improduttivi in ​​rapida crescita, una frase chì piatta a verità, chì sò crediti difettosi irrecuperabili. In cima hè u sistema di stabilimentu in tutta l'Eurozona, TARGET2, chì hè sempre più adupratu per piattà i debiti difettosi accumulati à livellu naziunale.

Prima di guardà a pusizione di e banche cummerciali, per capisce quantu hè tossica l'Eurozona hè diventata, cumminciaremu espunendu i periculi piattati in u sistema di stabilimentu.

TARGET2 – i ghjallinetti tornanu à casa per allughjassi

I sbilancii trà a BCE è e banche centrali naziu
nali in u sistema di liquidazione di a zona euro TARGET2 sò indicative di a situazione attuale.

A Germania (turchinu chjaru) hè avà "duvuta" 1,15 trilioni d'euros, una quantità chì hè scalata di 27% trà ghjinnaghju è settembre. À u listessu tempu, i più grandi debitori, l'Italia, a Spagna è a BCE stessa anu aumentatu i so debiti cumbinati di 275 miliardi € à 1,3 trilioni di euro (prima di u deterioru supplementu di settembre per a Spagna è a BCE sò ripurtati – solu e cifre finu à aostu per elli sò attualmente dispunibule). Ma u deterioramentu più rapidu per e so dimensioni hè in u saldu negativu di a Grecia, aumentendu di 45,6 miliardi di euro trà ghjennaghju è aostu.

A Bundesbank hè preoccupata da e quantità crescenti di euro chì li devenu in un sistema chì era sempre destinatu à bilancià à pocu pressu? Certamente. Si lagnerà publicamente, o esigerà privatu ch'elli sianu curretti? Quasi sicuramente micca. Per i sistemi statisti cum'è l'UE dipendenu interamente da l'ubbidienza tutale versu un scopu cumunu. Tutti i dissidenti sò puniti, in questu casu da l'onde di distruzzione chì serianu scatenate da qualsiasi statu chì rifiuta di cuntinuvà à sustene i PIGS. TARGET2 hè un pattu di u diavulu chì ùn hè in interessu di nimu per rompe.

I sbilancii sò tutti guarantiti da a BCE. In teoria, ùn devenu micca esiste. Riflettenu parzialmente l'accumulazione di squilibri commerciali trà i stati membri senza chì u pagamentu di equilibriu scorri da l'altra manera. Inoltre, i squilibri si presentanu quandu a BCE incarica una banca centrale regiunale di acquistà obbligazioni emesse da u so guvernu è da altre entità lucali. Cum'è i sbilancii trà e banche naziunali crescenu, a BCE hà cessatu di pagà per alcuni di i so acquisti di obbligazioni, purtendu à un deficit TARGET2 di 297 miliardi di euro à a BCE. I crediti currispondenti nascondenu a vera scala di i deficit in i libri di e banche centrali naziunali PIGS. Per esempiu, in quantu à l'acquisti impagati di debitu talianu da a BCE, a Banca d'Italia deve più à l'altre banche regiunali ch'è u 546 miliardi di euro suggerisce.

Dentru u funziunamentu di TARGET2

U modu TARGET2 funziona, in teoria in ogni casu, hè u seguitu. Un fabricatore tedescu vende merci à una impresa italiana. L'impresa taliana paga per trasferimentu bancariu tiratu nantu à a so banca italiana via a banca centrale italiana attraversu u sistema Target2, creditu a banca tedesca di u fabbricante tedescu attraversu a banca centrale tedesca.

U bilanciu hè statu ristabilitu da deficit commerciali, in Italia, per esempiu, compensatu da entrate di capitali chì residenti in altrò in a zona euro anu compru obbligazioni taliane, altri investimenti in Italia è u cummerciu turisticu hà raccoltu rivenuti netti di cassa. Cumu si pò vede da u graficu, prima di u 2008 questu era generalmente veru. Una parte di u prublema hè di u fallimentu di i flussi d'investimenti di u settore privatu per riciclà i pagamenti relativi à u cummerciu.

Dopu ci hè a quistione di a "fuga di capitali", chì ùn hè micca a fuga di capitale cum'è tale. U prublema ùn hè micca chì i residenti in Italia è in Spagna aprinu conti bancari in Germania è trasferiscenu i so depositi da banche naziunali. Hè chì e banche centrali naziunali chì sò assai esposte à prestiti potenzialmente cattivi in ​​a so economia domestica sanno chì e so perdite, se materializate in una crisa bancaria generale, finisceranu per esse sparte in tuttu u sistema di a banca centrale, secondu e so chjave di capitale se sò trasferiti in u sistema di stabilimentu TARGET2.

Se una banca centrale naziunale gestisce un deficit Target2 cù l'altre banche centrali, hè quasi sicuramente perchè hà prestitu soldi in una basa netta à e so banche commerciali per copre i trasferimenti di pagamentu, invece di avanzà per mezu di u sistema di liquidazione. Tali prestiti figuranu cum'è un attivu in u bilanciu di a banca centrale naziunale, chì hè compensatu da una passività à l'Eurosistema di a BCE per mezu di Target2. Ma secondu e regule, se qualcosa ùn va bè cù u sistema TARGET2, i costi sò spartuti da a BCE annantu à a formula di chjave di capitale predeterminata.

Hè dunque in l'interessu di una banca centrale naziunale di gestisce un deficit più grande in relazione à a so chjave di capitale sustenendu e banche insolventi in a so giurisdizione. A chjave di capitale si riferisce à a pruprietà patrimoniale di e banche centrali naziunali in a BCE, chì per a Germania, per esempiu, hè u 26,38% di e chjave di capitale di e banche naziunali di a zona euro. [ii] Se TARGET2 hè cascatu, a Bundesbank, in quantu i sordi debiti in l'Eurosistema sò spartuti, perderà u trilione più euri chì li devenu l'altre banche centrali naziunali, è invece devenu pagà finu à 400 miliardi di euro di u net perdite, basatu annantu à i squilibri attuali.

Per capisce cumu è perchè si pone u prublema, duvemu turnà à a prima crisa bancaria europea dopu à Lehman, chì hà infurmatu e pratiche di regulazione naziunale. Se u regulatore bancariu naziunale ritene chì i prestiti ùn sò micca performanti, e perdite diventeranu un prublema naziunale. In alternativa, se u regulatore li ritene in esecuzione, sò ammissibili à l'operazioni di rifinanziamentu di a banca centrale naziunale. Una banca cummerciale pò allora aduprà i prestiti discutibili cum'è garanzia, pigliendu in prestitu da a banca centrale naziunale, chì diffonde u risicu di prestitu cù tutte l'altre banche centrali naziunali in cunfurmità cù e so chjave di capitale. I prestiti insol
venti sò dunque rimossi da i sistemi bancarii naziunali di i PIGS è ghjittati nantu à l'Eurosistema.

In u casu di l'Italia, u livellu assai elevatu di prestiti improduttivi hà culminatu à 17,1% in settembre 2015 ma à a mità di 2019 era statu riduttu à 6,9%. Dati l'incentivi per u regulatore per svià u prublema di prestiti improduttivi da l'ecunumia domestica in l'Eurosistema, sarebbe un miraculu se una di e riduzioni di i NPL hè vera. È cù tutti i chjusi covid-19, i NPL italiani seranu alzati di novu.

In i stati membri cù bilanci TARGET2 negativi cum'è l'Italia ci sò state tendenze à prublemi di liquidità per l'industrie lascite, chì li rendenu insolventi. Cù u regulatore bancariu incitatu à caccià u prublema da l'ecunumia naziunale, i prestiti à queste cumpagnie insolventi sò stati continuamente rotulati è aumentati. A cunsequenza hè chì e nuove imprese sò state mancate di creditu bancariu, perchè u creditu bancariu in e banche di a nazione membru hè sempre più ligatu à sustene u guvernu è l'imprese chì avianu da esse andate à u muru tempi fà. A pressione aghjunta nantu à e imprese italiane in fallimentu da covid-19 hè oghji riflessa in u deficit di TARGET2 di a Banca d'Italia. U sistema ùn puderia micca esse più calculatu per paralizà l'ecunumia taliana à longu andà.

Ufficialmente, ùn ci hè micca prublema, perchè a BCE è tutte e banche centrali naziunali TARGET2 si ponenu nette à zeru, è a cuntabilità reciproca trà e banche centrali naziunali a mantene cusì. Per i so architetti, un fallimentu sistemicu di TARGET2 hè inconcevibile. Ma, perchè alcune banche centrali naziunali finiscenu per aduprà TARGET2 cume una fonte di finanzamentu per i so propri bilanci, chì a so volta finanzanu e so banche commerciali scrupolose aduprendu i so prestiti improduttivi cum'è garanzia, alcune banche centrali naziunali anu crescente passività potenziali, di i regulatori di a banca naziunale.

U membru di l'Eurosistema cù u prublema più grande hè a Bundesbank di Germania, avà duvuta assai più di un trilione d'euros per TARGET2. U risicu di perdite hè avà acceleratu rapidamente in cunsequenza di u primu giru di chjusi Covid, cumu si pò vede in u graficu di i squilibri TARGET2 sopra. U secondu giru di infezioni crescenti porta à una distruzzione ancu più ecunomica, ancu da esse riflessa in i bilanci TARGET2, chì aumenteranu di novu. A Bundesbank deve esse assai preoccupata. [iii]

I squilibri attuali in u sistema sò più di 1,5 trilioni di euro. Sicondu e chjave di capitale, in un fallimentu sistemicu, l'assi di a Bundesbank di 1,115 trilioni di euro seranu rimpiazzati da passività finu à 400 miliardi di euro, u restu di e perdite si spargeranu intornu à l'altre banche naziunali. Nuddu sà cumu si funziunerebbe perchè u fiascu di u sistema di stabilimentu ùn hè mai statu cuntemplatu; ma assai se micca tutte e banche centrali naziunali duveranu esse salvate per un fiascu di TARGET2, presumibilmente da a BCE cum'è garante di u sistema. Ma cù solu 7,66 miliardi di euro di capitale sottoscrittu, u bilanciu di a BCE hè minusculu paragunatu cù e perdite implicate, è i so azionisti cercanu elli stessi un salvamentu per salvà a BCE. Un fiascu di TARGET2 sembrerebbe richiede à a BCE di allargà efficacemente i so prugrammi QE per ricapitalizà si è tuttu u sistema bancariu centrale di a zona euro.

Avà chì seria veramente una crisa, chì ùn hè mai stata vista prima, induve una banca centrale stampa soldi solu per salvà se stessa è i so agenti regiunali.

E banche cummerciali sò ancu in prublemi profondi

U deterioramentu di i squilibri TARGET2 ùn pò esse ignoratu da quelli chì anu ligami cù o fora di a zona euro. Mentre u Regnu Unitu ùn hè micca in l'euro o in u sistema di liquidazione TARGET2, a Banca d'Inghilterra hè un azionista di 14% in a BCE è puderia esse à u ganciu per somme significative in casu di crisa sistemica di a zona euro. Inoltre, cù a Cità di Londra essendu u centru finanziariu internaziunale per l'Europa, u sistema bancariu di u RU presenta risichi di contraparti cunsiderabili cù e banche di l'Eurozona è altre banche europee.

Più di u 50% di l'ETF iShares STOXX Europe 600 Banks hè investitu in banche di l'Eurozona: 28% hè investitu in banche britanniche, 13% in banche svedesi, è u saldu in banche danesi è svizzere. A so ponderazione in favore di a zona euro è di u Regnu Unitu ne face un proxy ragionevule per a valutazione di u mercatu di e principali banche basate in u fusu orariu europeu. A Figura 2 mostra e prestazioni di questu ETF in cunfrontu cù l'Indice S & P500, presu cum'è proxy per i mercati di u mondu.

Dapoi a seguita di a crisa di Lehman in u 2008, l'indice S & P500 era in un mercatu toru cuntinuu finu à ferraghju di questu annu. In listessu tempu, i prezzi di l'azzioni di e banche europee cum'è riprisentate in l'ETF eranu in un mercatu bear. Nanzu à u muvimentu riflaccionariu di a Fed u 23 di marzu, da a mità di ferraghju sia u S & P500 sia l'ETF di e banche europee si sò schiantati, ma u S&P hà scappatu tandu à novi alti. Dopu à a più breve ricuperazione, l'ETF hà calatu à novi minimi.

Vista a forte prestazione di i mercati azionari dopu à i minimi di marzu, a performance abissale di l'azzioni di e banche hè ominosa. In fatti, a cuntradizzione hè cusì grande chì u messagiu di i mercati borsari pare chì a Fed è altre banche centrali assicureranu, per u più ch'elli ponu, chì u stimulu ghjunghjerà à l'imprese abbastanza per ch'elli si recuperinu da u covid-19 hiatus indipendenteme
nte da di a sopravvivenza di e banche. Hè un missaghju cuntradittoriu chì suggerisce chì l'imprese ponu sopravvivere è prosperà, ma e banche puderebbenu micca.

Oltre à l'enorme fede implicita trà l'investitori chì sò posti in a capacità di e banche centrali di mantene a ricchezza creendu una bolla di borsa nantu à u bollore, sia e banche sò trascurate o sò in seriu guai. Quest'ultimu pare esse u casu. Essendu più sottucapitalizati ch'è e principali banche cummerciali in qualsiasi altra regione, parechje banche di l'Eurozona presentanu gravi risichi sistemichi è ùn devenu micca scambià. A Figura 1 mostra e leva di u mercatu di e banche europee di primura mundiale – i G-SIB, cumprese quelle di l'UE, di u RU è di a Svizzera.

Solu dui di elli, e banche svizzere, anu prezzu per riservà rapporti di più di 50%. In più di questi G-SIB ci sò parechje altre banche commerciali in Europa cun prezzu orribilmente simile à i rapporti di u libru è u bilanciu à i rapporti di leva di capitale di mercatu. Cecceccu à e implicazioni di capitalizzazioni di u mercatu, i regolatori ùn guardanu più luntanu cà a relazione trà l'assi totali è u patrimoniu di u bilanciu. Ma quandu i mercati ponenu un prezzu per riservà una valutazione di menu menu di u 100% à qualsiasi impresa, ci dicenu chì l'impresa ùn hè micca solu insolvente, ma in una liquidazione, l'azionari sò improbabili di recuperà i so fondi. Dunque, quandu osservemu chì Société Generale, a più grande banca francese, hà un prezzu à u prezzu di u libru di solu 16,4%, senza una grande iniezione di capitale hè guasi sicuramente in fallimentu perchè u so prezzu di l'azzioni hè pocu più cà l'opzione di soldi per a so sopravvivenza futura.

U prezzu per riservà i valori di tutti questi G-SIBs hè miglioratu marginalmente in l'ultime settimane, purtatu da un saltu di cat-mortu. Ancu tandu, e scorte bancarie fermanu vicinu à i so minimi à longu andà quandu l'indici di scorta cum'è l'indice S & P500 anu falsificatu novi massimi. Questa cuntradizione suggerisce ancu chì l'investitori ùn anu micca pigliatu decisioni raziunali, è chì, eccettu e banche, i mercati azionari sò guidati da una cumbinazione di espansione monetaria è di a follia di a folla.

L'imprese europee sò avà fallute da una seconda onda covid-19. I fallimenti di u primu ùn anu micca travagliatu in tuttu in u sistema finanziariu è seranu aggravati da una seconda onda. Nunda ùn pò impedisce chì i prestiti improduttivi aumentanu è minanu e banche commerciali troppu allungate. U ghjocu di passà u pacchettu in i squilibri TARGET2 continuerà finu à u so crash. Postu chì pochi capiscenu TARGET2 è quelli chì a facenu sò spaventati in u silenziu, presumibilmente seranu valutazioni di u mercatu di e banche individuali è u so crollu in bancarotta chì serà u detonente per una crisa sistemica diffusa in a zona euro. Tuttu u sistema monetariu di a zona euro hè prufondu in u tempu prestitu.

A valutazione di l'euro

Per u mumentu, l'euro hè in sesta contr'à u dollaru, incuraghjendu a BCE à esplorà tassi d'interessu negativi più profondi. Ma vale a pena di ramintà a dinamica di e monete daretu à u tassu croce euro-dollaru.

Finu à settembre 2019, grandi fondi di hedge ghjucavanu à u mercatu di swaps fx. In effetti, attraversu e so banche anu pigliatu in prestitu euro, vendenduli per dollari, è guadagnendu u differenziale di interessi. Questa hè stata una di e ragioni di a crisa di repo di settembre scorsu in New York, quandu e principali banche anu finitu u bilanciu per finanzià sia swap fx sia altre attività derivate è di creditu. A crisa di repo finì cù a Fed chì riduce u so tassu di fondi da 2%, prima à 1,5% dopu à 1%, chì hà pigliatu assai di u vapore da a croce fx euro-dollaru. Cù quelle pusizioni oramai chjose l'euro hè più influenzatu da i flussi cummerciale. È quì, l'UE gestisce un surplus cummerciale di circa 150 miliardi di euro cun i Stati Uniti, chì datu chì u deficit di u bilanciu di i Stati Uniti hè aumentatu sostanzialmente, sembra aumentà ulteriormente a meno che gli americani adottino improvvisamente un'abitudine di risparmiu.

A pusizione di capitale hè favurevuli ancu à l'euru, quandu in ghjugnu 2019, l'ultimu registru tutale di tituli finanziarii americani detenuti da residenti di l'UE, totalizava 9,631 trilioni di dollari. [iv] È a pruprietà di i residenti statunitensi di i tituli di a zona euro totalavanu 2.952 miliardi di dollari à a fine di 2019 [v] – una lacuna di 6.679 miliardi di dollari. Dunque, in una crisa bancaria quandu l'investimenti stranieri sò venduti, ci hè probabilmente un significativu acquistu netu di l'euro contr'à u dollaru.

L'euro hà u putenziale di cresce ulteriormente contr'à u dollaru prima è forse durante una crisa bancaria sistemica. Dopu una tale crisa, tutte e scumesse seranu spente. Tuttu ciò chì sapemu hè chì a putrefazione di u sistema monetariu di a zona euro porterà quasi sicuramente à a so distruzzione è probabilmente a fine di l'euro stessa. L'immediatezza di u prublema ci permette di scartà parlà di resetture è di valute digitali di a banca centrale, chì sò state spinte da i saccheggiatori monetarii à a BCE chì puderebbenu sente chì ci hè una crisa da evità. A discussione di stimulazione monetaria cun tassi d'interessu negativi ancu più profondi ne face parte, a speranza di esse una nova valuta digitale di a banca centrale bypasserà un sistema bancariu rottu.

Ma av
à e banche cummerciali sò in sbagliu, simu in traccia di vede un'implosione monetaria chì pò esse solu a destruzzione di l'euro.

Un Fenice nascerà da e cennere – eventualmente

Ùn sò micca stati i populi, ma i guverni chì sò stati ingannati in l'elezzione, è chì, à u so turnu, sò stati ingannati in u prugettu europeu, chì averà a responsabilità di u crollu di l'Unione Europea. E grandi corporazioni chì sò state currotte in u sustegnu di ideali sucialisti invece di serve à i so clienti per prufittu, anu fattu a so parte in u saccheghju. Tuttu què serà distruttu. Ci serà una difficultà acuta quandu u sistema putru crolla, ma cusì sia.

Speremu chì i cunflitti civili è l'evoluzione versu una forma più sana di soldi è di u sistema monetariu saranu limitati in tempu – ma ciò dipende da u tempu chì l'eventi piglianu per scaccià i saccheghji in u guvernu. U megliu chì i residenti di l'Eurolanda ponu sperà in questu mumentu hè chì u crollu di i soldi accelererà a so morte.

U destinu di l'euro serà spartutu cù a magiurità – se micca tutti – di altre monete fiat per ragioni specifiche per elli. A ripresa da e cennere di l'incompetenza di u guvernu pò esse rapida – una questione di un annu o dui, fintantu chì i guverni successori amparanu rapidamente chì i mercati liberi, soldi sani è una minima ingerenza da u guvernu sò tutti richiesti per u ripristinu di u prugressu ecunomicu. Inoltre, tutte e pulitiche sucialiste devenu esse scartate, è u mutivu di prufittu è a creazione di ricchezza individuale abbracciate.

Ci vulerà a distruzzione à l'ingrossu di e burucrazie di u Statu – chì accadrà quandu l'euro crolla. È ùn devenu micca esse rimpiazzati da nuove burocrazie al di là di u minimu indispensabile per amministrà a legge è l'ordine. I pulitici devenu amparà chì u putere burocraticu hè un scopu falsu è disonestu, è chì una nazione pò diventà grande solu cù l'sforzi di u so populu chì persegue profitti furnendu ciò chì i consumatori volenu. Cum'è un credu, Caveat emptor per i consumatori deve esse ripristinatu.

I cunsumatori sò i rè da venerà da i pruduttori chì cercanu prufitti. È i cunsumatori anu una respunsabilità per elli stessi, ghjudicendu ciò chì hè u megliu per elli è ùn si basanu micca nantu à l'agenzie governative regulatrici per decide per elli. In l'affari, ùn ci hè spaziu per i lussu di a dissidenza. L'impiegazione di e persone in base à u so sessu, razza, disabilità è altri modi deve cessà. A basa di ogni impiegu deve esse puramente in abilità, abilità è idoneità. Tutti i regulamenti nantu à a produzzione devenu esse abbandunati. L'imprese chì anu manghjatu cù u diavulu in Bruxelles ùn devenu mai ritruvà i vantaghji per via di a so influenza pulitica. Se ùn collassanu micca cù l'euro, queste corporazioni duveranu amparà à sopravvivere à a cumpetizione di novi sfidanti da soli.

U cuncettu di superstate europeu deve esse scartatu, è ogni tentativu di reinventallu fermamente fermatu. E nazioni europee devenu stà à fiancu à i successi è i fiaschi di e so capacità naziunali per creà ricchezza, permettendu à i so populi di fà la è di mantene la per elli. A cumpetizione fiscale trà e ghjurisdizioni aiuterà à garantisce chì a crescita di u guvernu sia cuntenuta.

A sottoscrizione di una nova Europa deve esse un guvernu chjucu, mercati liberi è soldi sani. Cum'è a Germania hà scupertu dopu à e duie guerre mundiali, i soldi sani sò a precondizione per u prugressu ecunomicu. Fortunatamente, ci sò ancu uni pochi di soldi in e banche centrali di a Germania, di i Paesi Bassi, è credenu o micca a Francia è l'Italia – a dimustranu e so tene d'oru è, in u casu di i primi dui, u so rimpatru da e volte straniere. Devenu stabilisce i so propii sustituti d'oru è esse direttamente esposti à e cunsequenze di a manipulazione monetaria, in casu chì i futuri guverni sianu tentati à corrompe dinò i soldi.

U cuncettu di cultivà l'affari monetarii à una urganizazione superstatale serà statu respintu da u crollu di l'euro è ùn deve micca esse pruvatu di novu. In un futuru di successu, i populi d'Europa decideranu persunale e so necessità è desideri, individualmente.