A curva di rendimentu s’invierte drasticamente cum’è Goldman vede chì i risichi di recessione aumentanu

Dopu à i segnali stagflationary di sta matina da una caduta di u disoccupazione (apre a finestra per i falchi di a Fed), l'aumentu di i guadagni (custruzzione di pressione inflazionistica), è a calata in l'ISM Manufacturing (produzzione è novi ordini, i prezzi pagati in crescita), u mercatu hè statu prestu prezzu in una Fed più aggressiva quist'annu (avà aspittendu almenu 9 più 2bps-rate-hikes à a fine di l'annu) … ma à u stessu tempu, i prezzi in una drammatica riduzione di tassi in l'annu dopu …

U messagiu – forte è chjaru – hè l'azzioni anti-inflazioni di a Fed guarantiscenu una recessione, è chì assicurendu una rapida de-escalation da a Fed è un ritornu à QE.

Mentre chì pochi l'anu citatu in publicu – è u presidente Biden ci hà dettu appena quantu hè fantasticu, si gioghje nantu à l'aumentu di i guadagni di l'impieghi (chì rapprisenta solu e persone chì sò permesse da u guvernu di ritruvà i so vechji – restrizioni pre-COVID – impieghi). ) – ma una recessione hè ghjunta più veloce ch'è l'assicuratori di l'assi regulari è i cumissioni-rakers avissiru cura d'ammette.

Michael Hartnett di BofA hè statu pocu curaggiu per dichjarà ch'ellu s'aspittava chì una recessione attaccà à u H2 2022 , è ghjustu sta matina, micca menu giant di Wall Street chì Goldman Sachs eleva u so risicu di recessione per l'annu dopu à 38% (cù un pocu più sinistro). dettagli sottu à a superficia di u so mudellu)…

Per sè stessu, diversi segmenti di a curva chì sò stati ognuna indicatori di recessione relativamente affidabili storicamente implicanu probabilità assai diverse di recessione in i prossimi 24 mesi . Questa divergenza inusualmente forte in e probabilità implicate da u segmentu di a curva hè un altru indicatore di a struttura inusual di a curva di rendimentu attuale: assai ripida à a fronte di a curva, ma piatta / invertita più fora.

Cumminendu l'indicatori in un mudellu unicu, senza sorpresa, migliurà a capacità di predichendu e recessioni è implica chì u mercatu hè attualmente a tarifa di probabilità di recessione chì sò largamente coherente cù a forma di a curva – quasi nisuna chance di recessione in i prossimi 12 mesi, ma un risicu più altu. di recessione (38%) in l'annu dopu.

Allora chì dice u mercatu di tuttu questu? Nunda di bonu.

A diffusione di l'anni 2s10 hè cascata in inversione sta matina…

È a diffusione 5s30 hè avà drammaticamente invertita …

È 2s30s hà invertitu per a prima volta da u 2007…

È per tutti quelli chì cercanu di distractà furzendu a vostra attenzione à a pendenza di a diffusione di 3M2Y, eccu ciò chì pare avà a curva di rendimentu … è in un annu …

Chì lascia a curva 2s10s invertita da 50bps in un annu secondu a curva avanti …

Goldman copre in a so cunclusione di sicuru, senza vuluntà di spaventà i so clienti AM, spieghendu chì a so squadra di l'econu di i Stati Uniti hà ancu nutatu chì mentre vedenu u risicu di una recessione di i Stati Uniti quist'annu cum'è più altu relative à un annu mediu, una recessione s'ellu era L'ecunumia seria prubabilmente ligera per i normi storichi, postu chì l'ecunumia manca di squilibri finanziarii maiò chì aggravanu un rallentamentu.

Eppuru – una recessione hè una recessione, è ùn pudete micca esse mezzu incinta … è ancu da a tavula di Goldman sopra, u mercatu di l'equità di i Stati Uniti hè cumplettamente dissociatu da stu risicu di recessione, lampatu in u so desideriu di mantene u sognu vivu ( è chì offre à tutti quelli chì parlanu u refrain constantu di "bene, cumu pudemu esse à l'orlu di a ricessione quandu i stockjs sò cusì vicinu à i massimi record?") Avemu veramente bisognu di mostrà induve eranu i stocks in u 2000 (prima di quella recessione). ), 2007 (prima di quella recessione), è principiu di 2020 (prima di quella recessione).