A Crisa Energetica di l’Europa ùn pò micca finisce finu à u 2024

Scrittu da David Messler via OilPrice.com,

• L'unità di almacenamentu di gasu di l'UE sò quasi piene, dà un pocu sollievu à i timori di carenza

• Sfide restanu per a sicurità energetica di u cuntinente cum'è l'inguernu ghjunghje

• E sfide persisteranu in l'invernu di u 2023-24.

I peggiori timori di sicurezza energetica di a primavera è di l'estate in quantu à l'inguernu chì vene in l'Unione Europea-UE, sò stati un pocu attenuati. A principiu di questu annu, quandu a guerra scoppiò in Ucraina è hè diventatu chjaru chì u cunflittu si trascinava per mesi, se micca anni, l'UE apparsu periculu in periculu di un "Polar-Geddon" d'inguernu, cum'è l'aria fridda afferrava u cuntinente. E caverne di almacenamentu di gas largamente scurdate è ritirate, chì ùn eranu micca riempite in l'aspettativa di un fornimentu stabile da a Russia per via di i pipeline Nordstream I è II, di colpu sò state messe in fronte è centru à l'ochju publicu. I prublemi spessu venenu in dui. A prossima scarpa per abbandunà hè stata a deflazione di l'aspettattivi di a maiò parte di a carica di basa di a rete elettrica di l'UE chì hè stata scontrata da e splutazioni eoliche è solari, quandu l'elementi rifiutanu di cooperà. A principiu di a mità di l'annu passatu, hè statu nutatu chì u ventu ùn soffiava micca è a pruduzzione di e splutazioni solari era menu di quella prevista. Questi dui avvenimenti parevanu pronti à cunverge nantu à l'UE è li presentanu cun un futuru chjaru è friddu per l'invernu 2022-23.

Cum'è spessu u casu, a pienezza di u tempu hà alleviatu i peghju paura cum'è i capi di l'energia in i paesi chì custituiscenu l'UE, si sò ghjunti in azzione. Si sò vultati in Norvegia per 90 miliardi di metri cubi di gas addiziunali per cumincià à riempie e caverne di almacenamento. L'infrastruttura era in u locu, era solu una questione di prezzu. I Stati Uniti anu ancu rispostu cù un trasportu marittimu massivu di miliardi di piedi cubi di LNG, soprattuttu da e piante Cryo di a Costa di u Golfu, è à pocu à pocu i timori più forti di a prima primavera sò stati riposti.

Avà u WSJ informa chì e caverne di gas di l'UE sò largamente piene, grazia à l'esportazioni di GNL di i Stati Uniti. A pupulazione di l'Auropa hè avà in manu di a Natura à l'avvicinamentu di l'inguernu.

"L'installazione di magazzini di gasu per u riscaldamentu è a generazione di energia sò quasi piene, u cunsumu hè calatu è i cisterna di gas naturale liquefattu s'eranu a vapore. L'Europa hè in una pusizioni più forte di u temutu in l'ultimi mesi, dopu chì Mosca hà tagliatu e spedizioni di gas in rappresaglia per e sanzioni occidentali. invasione di l'Ucraina.

Tuttavia, assai puderia sbaglià. Un longu incantu di friddu o un pipeline rottu puderia disturbà i preparativi di a regione, minacciandu u razionamentu d'emergenza, i blackouts è una recessione ecunomica più profonda. L'ufficiali è l'analisti dicenu chì a vuluntà di i cunsumatori di riduce l'usu di gasu serà chjave per passà l'inguernu ".

L'enfasi di u restu di questu articulu serà nantu à ciò chì veramente puderia sbaglià, è mette in periculu i citadini di l'UE.

A dumanda asiatica, u cumplimentu di u cutback di l'energia, è u clima in i Stati Uniti puderanu fà a diferenza

Mentre apparentemente fora di u boscu per a prima parte di sta stagione, cù caverne di almacenamentu pienu, parechje sfide sò davanti à stu cuntinente assediatu di energia.

U primu hè chì a dumanda asiatica, è in particulare a dumanda chinesa hè prevista per risurrezzione in i prossimi mesi. L'enfasi annantu à l'Emisferu Orientale hè comprensibile postu chì e so economie in crescita sò u pruduttu di l'ascesa di sta regione cum'è centri di fabricazione è distribuzione per quasi tuttu. Questa dumanda implacable, se si verificasse, sfidarà i centri d'importazione di l'UE, postu chì cumincianu à scaricamentu di gas almacenatu questu invernu è cumincianu à circà novi provvisti per affruntà l'invernu 2023-24.

Bloomberg hà nutatu in un articulu di pocu tempu, chì a Cina chì avia rivendutu carichi di LNG di i Stati Uniti à l'UE per un prufittu, ùn facia più.

"A Cina hà dettu à i so importatori di gas statali di piantà di rivende LNG à i cumpratori affamati d'energia in Europa è in Asia per assicurà a so propria fornitura per a stagione di riscaldamentu invernale".

Se sta azione signala una svolta in a prospettiva di a Cina, allora i cumpratori di l'UE anu da affruntà una crescita di a cumpetizione per i provvisti di i Stati Uniti, di quale durante l'estiu anu ricevutu a Lion's Share. I carichi di GNL caricati sò assai fungibili è hè cumunu per a destinazione finale di un trasportatore di LNG per cambià dopu à u portu.

U sicondu hè di fà per questu invernu senza i cutbacks draconiani discututi in l'articulu WSJ. U rispettu di e direttive urgenti di cunservazione determinerà se a sicurezza energetica di l'UE hè à a misericordia di u clima questu invernu.

"L'Europa hè prubabilmente preparata cum'è puderia esse. L'infrastruttura hè praticamente massima ", dice Michael Bradshaw, prufissore di energia globale in Warwick Business School. "Semu contru à a dura realità chì ci sò limitazioni fisiche à a capacità di rimpiazzà u gasu russu in u cortu termini. Questu significa chì radduppià u latu di a dumanda di riduzzione di l'equazioni hè vitale ".

"Moltu pò sbaglià. Se u clima di congelazione aumenta a dumanda, e scorte puderanu sguassate è i prezzi puderanu sparà à livelli chì martellanu l'imprese è e finanze di u guvernu. A bassa temperatura puderia ancu suscitarà un cuncorsu trà l'America di u Nordu è l'Europa per l'approvvigionamenti di GNL ".

È chì ci porta à u nostru terzu puntu in sta macrotesi. Hè solu pura serendipità chì e cose ùn sò micca assai peggiu in i Stati Uniti di quantu sò. I prezzi altissimi per u carbone anu mantinutu l'utilità di i Stati Uniti chì brusgianu gasu stu veranu per a generazione di l'electricità. Chì duverebbe mantene i prezzi più altu ch'elli eranu. Chì hè accadutu?

Forse vi ricordate quellu focu in a pianta di Freeport LNG vicinu à Galveston in ghjugnu? Hà avutu l'effettu di rimette 2-BCFD in u mercatu, è dispunibule per l'iniezione versu l'esportazione. Dunque simu solu ~ 4% sottu a media di 5 anni in u nostru almacenamentu. Sta settimana.

Serà interessante per vede chì sorte di sorte sò visti in u rapportu di a settimana prossima, postu chì una grande parte di a nazione sente a prima esplosione di l'invernu. Ùn sò nè ottimista, assente una grande crescita in a perforazione di gas, chì puderemu fà qualcosa per impactà materialmente stu scenariu di furnimentu strettu.

A tendenza ùn hè micca incuraggente per i suministri novi à mezu à longu andà cum'è nutatu in u graficu sopra. Questu hè cumpilatu da e dati messi fora da l'EIA è misura solu una media di corsa trà a pruduzzione nutata in diversi rapporti è u nùmeru di riggi chì giranu à diritta. Una misura simplista cum'è aghju nutatu in i rapporti passati, ma i tendenzi sò istruttivi per sè stessu. È a tendenza suggerisce, per qualsiasi mutivu, bè a produtividade hè in calata.

U vostru takeaway

E sfide per l'UE resteranu finu à a stagione di riscaldamentu 2023-24, secondu cum'è avemu nutatu in questu articulu nantu à u clima in i cuntinenti europei è nordamericani. Questu hà da guidà i prezzi per u gasu chì anu falatu drasticamente annantu à u terzu trimestre.

Una manera di circà l'arbitramentu di sta azione di prezzu hè di selezziunà i pruduttori chì ponu benefiziu. Unu chì aghju vede in particulare hè un ghjucatore canadianu, ARC Resources, (TSX-ARX). Hè u terzu più grande perforatore di gas di u Canada, cù alti margini è accessu à i centri GNL di u Sud di i Stati Uniti è à l'est à i grandi centri di pupulazione di Toronto è Montreal. ARX ​​genera soldi gratuiti à una tarifa di $ 2,0 miliardi CAD, è hà piani di crescita chì sò coperti da Free Funds Flow. ARX ​​paga un modestu dividendu, chì rende attualmente 2.7%, è scambia à 6X EPS. Ci sò ancu altri chì vale a pena cunsiderà. Tourmaline Oil Corp, (TSX: TOU) hè unu di i più grandi perforatori di gasu di u paese cù u 80% di a so pruduzzione quotidiana cumposta da 2.2 BCFD. Hè cummerciale à 9X EPS, chì hè per quessa chì u mo interessu hà currettu più à ARC Resources.

Mi piace i perforatori di gas canadiani in uppusizione à i grandi perforatori di gas americani per l'accessu à u mercatu. EQT, (NYSE: EQT) è CNX Resources, (NYSE: CNX) tra l'altri tiranu nantu à u super-bacinu Marcellus per e so riserve. U Marcellus hè chjusu daretu à i Monti Appalachi senza accessu di pipeline à i grandi mercati di cunsumatori in New York City è Boston. Malgradu anni di travagliu da i custruttori di pipeline per ottene permessi per custruisce u Mountain Valley Pipeline è l'Atlantic Coast Pipeline , tramindui sò sempre incompleti senza una strada chjara per a fine.

In ogni modu, pensu chì i perforatori di gas sò una scumessa sicura se un invernu fretu quì è in l'UE sfida i pruvisti cum'è avemu discututu.