A Cina Injecta A Più Liquidità Dapoi Farraghju Per Stemperà u Panicu Evergrande

Cù a China capisce infine ch'ella hà sbalzatu in u so mumentu Lehman, ignurendu cumpletamente i rischi finu à avà in mezu à a speranza chì Pechino entrerà è renda tuttu meravigliosu è invece a direzione di Evergrande si ritrova tenuta in ostagiu in l'uffizii di l'imprese da investitori furiosi di prudutti di ricchezza chì solu uttene u ricordu chì i soldi sò tutti andati, da a notte à a notte Pechino hà finalmente presentatu i primi segni di cracking quandu u avaru PBOC- chì finu à avà avia solu rotolatu a liquidità esistente mantenendu u tutale generale immutatu – hà iniettatu u più numeru di liquidità in u so sistema bancariu dapoi u ferraghju , in un segnu chjaru, l'autorità cercanu di evità u squeeze di finanzamentu in mezu à l'intensificazione di a crisa di u debitu in China Evergrande chì à l'iniziu di sta settimana hà inviatu e condizioni di finanziamentu à i livelli più stretti in 4 anni.

A Banca Populare Cinese hà aghjuntu 90 miliardi di yuan (14 miliardi di dollari) di fondi in una basa netta attraversu 50 miliardi in sette ghjorni è 50 miliardi in accordi di riacquistu inversu di 14 ghjorni venneri compensendu 10 miliardi di maturità, a più grande iniezione di un ghjornu dapoi ferraghju; hà marcatu a prima volta questu mese chì hà aghjuntu più di 10 miliardi di yuan di liquidità à breve termine in u sistema bancariu in un ghjornu.

Mentre l'insolvenza di Evergrande hè chjaramente u grande catalizatore, ùn aiuta micca u stress di finanzamentu hè una crescita stagionale in a dumanda di cassa chì e banche esitanu à prestà versu a fine di u trimestre prima di i controlli regulatori. A liquidità tende ancu à diminuisce in questa epica di l'annu prima di una settimana di vacanze à u principiu d'ottobre.

"Evità una spremuta di liquidità sistemica hè a priorità assoluta per u PBOC è hà mezi per fà", anu scrittu in una nota di ricerca l'economisti SocGen guidati da Wei Yao. "Un scundiziu di u mercatu finanziariu in stile Lehman ùn hè micca a nostra primura, ma un rallentamentu ecunomicu allargatu è severu pare più prubabile".

Scumettemu di differisce: capimu chì SocGen vuleria mantene a so attività in Cina, è cusì descrivendu ciò chì si passa quì cum'è un "avvenimentu Lehman" sicuramente chjuderia e porte per l'affari futuri, hè per quessa chì ci vole à leghje trà linee, è u messagiu ci hè catastròficu cumu l'avemu spiegatu eri sera .

Hè dinò perchè malgradu a spinta unica di liquidità, u PBOC mantene sempre a maiò parte di a so polvere secca, è a banca centrale ùn hà ancu fattu spinghje i tassi d'interessu di u mercatu monetariu è generale. Tuttavia, hè solu una questione di quandu, micca se è u mercatu a sà, eccu perchè hà cuminciatu à stringe e condizioni monetarie prima di l'interventu di u PBOC, invendu u tassu di repo di sette ghjorni, un indicatore per i costi di prestitu interbancariu, più altu da 14 punti basi à 2,4% venneri, u più altu dapoi u 30 di ghjugnu.

In parechji modi, e mani di a Cina sò ligate perchè in più di (N) evergrande, l'ecunumia più larga vede dighjà chì e rotule si spenghjenu mentre cuntrolli stretti di u muvimentu messi in opera per frenà i focolai di Covid-19 anu martellatu a spesa di vendita è viaghjà, mentre chì passi per prezzi freschi di a prupietà anu mandatu a vendita di e pruprietà chì cala. Mercuri, u paese hà segnalatu una rallentazione più forte di quella prevista in e vendite al dettaglio in Aostu, cù una crescita più debule in a pruduzzione industriale è investimenti in immobilizzazioni. Intantu, e vendite di e pruprietà novi sò cascate di 90%!

"Hè giustu di dì chì a situazione di Evergrande è e so ripercussioni nantu à u mercatu immubiliariu più largu averanu un impattu direttu assai più grande nantu à a crescita cinese ch'è qualsiasi di e altre ripressioni regulatorie", hà dettu Alvin Tan, capu di a strategia di cambiu di l'Asia in Royal Bank di u Canada in Hong Kong. "Ùn mi sorprenderebbe micca chì u PBOC agisca per cuntene e ripercussioni in i mercati monetarii".

Cum'è discutitu a notte scorsa, a cunfusione annantu à l'Evergrande hè a fine di ghjocu hà incitatu l'esperti cinesi à ghjucà fora di i peghju scenarii di u peghju casu – cumprese un fallimentu caoticu "incubo" – mentre contemplanu a quantità di dolore chì u Partitu Cumunistu hè dispostu à tollerà.

Benintesa, in Cina induve a stabilità suciale hè primordiale, l'investitori si rendenu contu chì anu bisognu di generà appena abbastanza disconformi per Pechino per intervene, è abbastanza sicuri chì i segni di cuntagione finanziaria aumentanu è chì e decine di migliaia di manifestanti arrabbiati piglianu in carrughju per sia assediate l'uffizii di Evergrande sia piglianu in ostagiu a gestione, a pressione per intervene cresce di più in u ghjornu.

In casu chì Pechino giressi una spalla fredda è chì un peghju scenariu si materialisessi, numerose industrie serianu esposte à rischi di creditu in una "caduta libera" di u default Evergrande, avertì Fitch Ratings. Hà dettu chì e banche più chjuche è i sviluppatori vulnerabili saranu u più feriti.

Ma cù più di 300 miliardi di dollari in passivu, u stress di liquidità di Evergrande suscita preoccupazioni per l'industria immobiliare cinese più larga. Sia Morgan Stanley sia Goldman Sachs anu riduttu e previsioni per l'industria citendu u putenziale di un default Evergrande per sfruttare i so fornitori, altri sviluppatori è i mercati finanziarii.

Cum'è Bloomberg nota, assai dipende da a quantità di l'impattu di u mondu reale chì finisce per esse in u settore immubiliariu più largu, induve circa u 70% di u patrimoniu netu di e famiglie cinesi hè parcheghjatu. Una crisa ci cunduce inevitabilmente à una depressione cinese. Intantu, crescenu i risichi chì i cunsumatori pudessinu rinfurzassi ulteriormente quandu a sucietà si mette in ritardu nantu à i travaglii di custruzzioni prumessi è affronta i rimborsi di i prudutti di gestione di a ricchezza venduti à l'individui.