A Cina hè più cunsequenzale chè a Russia per i risichi di a borsa

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

I risichi geopolitichi raramente anu un impattu persistente nantu à a volatilità di u mercatu di l'equità. Cina resta una influenza più grande nantu à a salute di a borsa di i Stati Uniti.

S'ellu si pensava chì a Kremlinologia era un arte morente, tuttu ciò chì ci vole hè una crisa in Russia per mint uni pochi di millaie di Kremlinologists istantanei per mette in lettu ogni paura. Dopu i sviluppi in u paese stu weekend, avemu una falange di teorii cuncurrenti nantu à ciò chì tuttu significa, è ciò chì succede dopu.

In verità, tuttu ciò chì pudemu veramente esse sicuru hè questu significa più incertezza. Ma, cum'è sempre u puntu cruciale di u prublema per l'investituri hè, chì significa questu per i mercati?

Cù un VIX depressu, l'indici pò parenu prontu per un muvimentu rapidu è persistente più altu (hè un puntu finu à oghje). Puderia succede di sicuru, ma ùn hè micca un shoo-in. U graficu sottu mostra a correlazione trà l'Indice di Incertezza Geopolitica Globale è u VIX. Comu si pò vede, a maiò parte di u tempu a correlazione hè trà più è minus 30%, vale à dì essenzialmente senza correlazione.

Ci hè statu solu uni pochi di periodi, marcati nantu à u graficu, induve hà passatu assai tempu fora di i zoni di correlazione bassa. Dui volte hè abbastanza ovvi perchè, è u tempu in u 2014 hè vicinu à quandu a Russia hà annessu a Crimea, ma ùn hè micca chjaru s'ellu era u catalizzatore (o unu di elli).

Tuttavia, illustra u puntu chì i mercati di borsa sò raramenti persistenti affettati da incertezza geopolitica.

Più impactful oghje (salvo chì, sicuru, ci hè una rapida escalazione in a situazione in Russia) per i stocks US è a volatilità hè a Cina. L'ecunumia pare micca capace di ricuperà da a pandemia, cù un altru signu di malessere in a spesa più debule di l'attesa durante e vacanze recenti.

U yuan s'hè debilitatu à un minimu di sette mesi versus u dollaru, è ancu debilitatu contr'à parechje altre monete asiatiche. L'inflazione hè rimasta stubbornly low, ma i decisori pulitichi in Cina ùn anu micca una pacienza infinita è sò prubabilmente di mantene in modu incrementale a pulitica fiscale è monetaria.

Ci hè una forte tendenza disinflazionista di i Stati Uniti è glubale à u mumentu, chì permette à a Fed di rinfurzà, i stocks per rallye è u VIX per stà bassu. Ma quandu a Cina facia più, principia u timer per quellu ventu favurevule chì vene à a fine.