A Cina hà pianificatu “Passi maiò” per rinvivisce l’ecunumia chì affonda mentre cresce u scetticismu di u mercatu

Uni pochi ghjorni dopu avemu discututu cumu u mercatu s'hè stancu tantu di sente l'annunziu di record battutu da Pechino è i so canali media occidentali chì un "stimolu largu" hè imminente, chì ùn hà ancu riesciutu à chjude u verde u ghjornu chì a Cina taglia u so cortu termini. i tassi di 10 bps per a prima volta in 10 mesi, sta mattina u WSJ hà dettu chì Pechino hà pianificatu passi "grandi" per rinvivisce l'ecunumia di bandiera di u paese, cumprese a pussibilità di miliardi di dollari in una nova spesa in infrastrutture, è regule più largu. per incuragisce l'investituri immubiliarii à cumprà più case.

Finu à quì bè; u prublema, cum'è sempre, emerge quandu leghje u fine stampa fine chì palesa chì cuntrariu à l'aspettattivi per un stimulu grande, shotgun – u tipu chì a Cina hà utilizatu in u passatu per scunfighjà u mondu in crescita – l'ultimu stimmy pò esse – in a lingua. di Zoolander – per formiche?

Eccu i dettagli: cum'è parte di u stimulu più largu, Pechino cunsidereghja emette un trilione di yuan, equivalenti à circa $ 140 miliardi, di obbligazioni di tesoru speciale per aiutà i guverni lucali indebitati è rinfurzà a fiducia di l'imprese. I ligami speciali seranu usati per finanzià prughjetti infrastrutturali è altre iniziative destinate à stimulà a crescita ecunomica. Anu ancu esse utilizati indirettamente per aiutà i guverni lucali à rimborsà u so debitu.

Cum'è un ricordu, una di e fonti più probabili di un avvenimentu di creditu sistemicu citatu da i gestori di fondi in l'indagine di ghjugnu era l'immubiliare in Cina …

… è ligatu à questu, i brevi azioni di a China hè statu citatu cum'è u sicondu cummerciu più affollatu dopu à longu big tech.

Aghjunghjite un tassu record di disoccupazione di i ghjovani à una ecunumia sempre più instabile è teme crescenti di un avvenimentu di creditu è ​​di un crash di u mercatu, è diventa chjaru perchè Pechino hè cuminciatu à sparà. Ma ancu l'ultimu stimulu prupostu hè improbabile di vede abbastanza.

Pechino hà ancu cunsiderà i piani di scaccià e restrizioni di compra nantu à e seconde case in e cità più chjuche di a Cina, cum'è un modu per spinta u mercatu di l'immubiliare, e fonti di u WSJ anu dettu chì facendu eco à ciò chì Bloomberg hà dettu prima sta settimana. Attualmente, i cumpratori in parechje cità sò pruibiti di cumprà più di una prupietà, una pulitica destinata à impedisce a speculazione.

Sicondu u WSJ , i muvimenti sò un signu chì i funzionari di Pechino sò sempre più inquieti per e prospettive di l'ecunumia avà chì una onda di eccitazione dopu à l'abbandunamentu di u paese di i so cuntrolli draconiani di Covid-19 hè diminuitu.

L'ultima spinta di stimulu seguita una seria di taglii di i tassi d'interessu da u bancu cintrali di a Cina sta settimana, cumpresu unu ghjovi chì hà tagliatu un tassu di pulitica chjave per a prima volta da l'aostu, postu chì i dati freschi anu dimustratu chì a ripresa economica di u paese hè lampendu. Tutti i taglii recenti sò stati burlati da i participanti di u mercatu cum'è troppu pocu, troppu tardi per annunzià a decadenza accelerata di a Cina.

Intantu, l'ultimu dump di dati di a Cina durante a notte hà dimustratu chì a crescita cuntinueghja à rallentà …

… è aghjunghje à a lista crescente di sfide per Pechino chì include ancu relazioni ghiacciate cù i Stati Uniti è mosse da Washington è i so alliati per throttle l'accessu di a Cina à chip di computer avanzati per ragioni di sicurezza naziunale. I pruduttori multinaziunali ripensanu u rolu di a Cina in e so catene di fornitura in risposta à e preoccupazioni per i futuri disrupzioni di u cummerciu da e frizioni cù l'Occidenti.

Eppuru, cum'è avemu discututu longu prima di sta settimana , parechji cummircianti è economisti sò crescente scettichi chì l'ultime misure seranu abbastanza per annunzià a fiducia indebulita è impedisce un ulteriore rallentamentu. I muvimenti signalanu ancu chì i funzionari sò sempre cunnessi à i vechji modi di sfruttà a crescita aduprendu u prestitu per accettà l'investimentu, piuttostu chè di piglià passi più difficiuli per spinta i rivenuti è u cunsumu di e famiglie (ùn era micca chjaru immediatamente ciò chì quelli passi "più difficili" puderanu. esse).

In mezzo à l'inondazione incessante di fughe, di nutizie è di rumuri annantu à stimuli "imminenti", nimu di i quali ùn anu purtatu à qualcosa di custruttivu, ùn hè micca surprisante chì tutti si riservanu cummentarii per vede ciò chì Pechino face in realtà prima di diventà ottimistu.

"L'ecunumia hè affruntata da un risicu crescente di stagnazione", hà dettu Dan Wang, economista capu di Hang Seng Bank China.

"Hè difficiule di esse pusitivu annantu à l'ecunumia di a Cina in u mumentu", hà dettu Katrina Ell, economista senior di Moody's Analytics.

Racoltà più fondi per i guverni lucali puderia aiutà à restaurà a fiducia un pocu, dimustrendu chì u guvernu cintrali hè dispostu à aduprà u so bilanciu relativamente robustu per salvà e cità in difficultà, hà dettu Yao Wei, economista capu di a Cina à Société Générale.

I guverni lucali di a Cina anu pigliatu assai prestitu in l'ultimi anni per finanzià prughjetti infrastrutturali è altre iniziative, cù u debitu tutale di u guvernu lucale chì righjunghji circa 66 trilioni di yuan, secondu u Fondu Monetariu Internaziunale. U debitu hè diventatu una preoccupazione maiò per i decisori pulitichi, chì si preoccupanu chì puderia esse risichi per a stabilità finanziaria.

Intantu, l'economisti sò più mischiati nantu à l'idea di utilizà a maiò parte di i soldi nantu à prughjetti infrastrutturali, cum'è a custruzzione di metro è ponti. Fendu cusì creà impieghi, ma aggravarebbe i prublemi di u debitu di a Cina è puderia dà un rendimentu economicu diminuitu à longu andà, postu chì parechji di i bisogni infrastrutturali di a Cina sò digià stati soddisfatti. Uni pochi ghjorni fà, u WSJ hà publicatu " Fueled by Long Credit Binge, China's Economy Faces Drag From Debt Purge " in quale hà nutatu chì "dopu à anni di prestiti pesanti, assai in Cina sò cuncentrati à pagà i so debiti quist'annu – è u risultatu puderia esse una crescita più debule per un bellu pezzu ". A menu chì, naturalmente, Pechino spinge trilioni di novu debitu in a gola di i cunsumatori è di l'imprese – chì hè ciò chì inevitabbilmente farà postu chì hè l'unicu ciò chì pò fà – è principia u cuntu à a rovescia per a prossima crisa finanziaria globale.