A Borsa “Put” di Xi Jinping hè viva è bè

By Ye Xie, analista è cummentatore di Bloomberg Markets Live

Parolle calmante da a manu diritta di u presidente cinese Xi Jinping, Liu He, hà aiutatu à stimulà unu di i turnarounds più drammatici di i mercati di borsa cinesi è di Hong Kong in a storia. L'intervenzione verbale, accumpagnata da u pussibbili sustegnu puliticu di seguitu, pò marcà un fondu di u mercatu, se a storia hè una guida. A pulitica di Pechino hè sempre viva.

Intantu, a riunione di a Riserva Federale di u marcuri hà dimustratu chì u bancu cintrali hè ancu più falconu di ciò chì era digià prezzu. A projezzione mediana di dot-plot mostra chì i puliticanti aspettanu di elevà a tarifa di i fondi federali à 2.75% l'annu dopu, sopra à u nivellu neutru. È a Fed ùn vede ancu chì l'inflazione torna à 2% finu à u 2024.

In più, un numeru record di funzionari di a Fed vede ancu i risichi per a so prughjezzione di l'inflazione cum'è intitulatu à u latu. U mercatu di l'equità hà pigliatu u falconu in stride. Irnicamenti, questu duverebbe dà più marchja à a Fed per rinfurzà e cundizioni finanziarie. U "Fed put" ùn hà micca passatu a so data di scadenza, ma u prezzu di strike hè assai più bassu di quellu chì era.

In Cina, u tipu di volatilità di u mercatu tistimuniatu annantu à a settimana passata si trova solu in i tempi di crisa. U Nasdaq Golden Dragon China Index hà saltatu un record di 33% u marcuri dopu a caduta a più a settimana passata . (U Financial Times hà dettu u marcuri chì a Cina si preparava à fà una cuncessione nantu à a divulgazione di l'infurmazioni di l'auditu cinese per risolve un impasse chì minacciava l'imprese cinesi listate in i Stati Uniti).

In a storia di a mità di seculu di l'Index Hang Seng, a volatilità simile à i movimenti vistu in l'ultimi dui ghjorni (up 9% dopu à tumbling 6% u marti) hè accadutu solu cinque volte, tutti in u 2008, 1997 è 1989. Parte di u rimbalzamentu di u mercuri hè ghjuntu. da e cundizioni di oversold. Per esempiu, prima di sta settimana, l'indice di forza relative di u benchmark di Hang Seng hè cascatu sottu à 20 solu 12 volte in l'ultimi 25 anni. In 11 di queste occasioni, u benchmark hà saltatu annantu à i prossimi 20 ghjorni, cù un rendimentu mediu di 8.5%.

A più impurtante, u Vice Premier Liu hè ghjuntu cù e parolle rassicuranti nantu à alcuni di i prublemi caldi chì anu cuntribuitu à a vendita recente di u mercatu, cumpresi i listini d'oltremare, l'alloghju è a crescita di creditu . In una mossa coordinata, u ministeru di e finanze, u bancu cintrali è i regulatori di FX, securities, banking and insurance all promised to make their just share to stabilize markets and support the economy.

Una ricerca Bloomberg di i cumenti di Liu nantu à i "mercati di capitali" in riunioni di stabilità finanziaria hà datu sette risultati, cumpresu l'ultime. Trè sò accaduti durante a guerra cummerciale in 2018 quandu i mercati di borsa è di valuta chinesi sò stati martellati. U restu era durante l'iniziu di a pandemia di Covid in 2020. Mentre chì ci sò stati risultati misti in u prossimu terminu dopu à i cumenti di Liu, u CSI 300 tipicamente stabilizatu in i periodi successivi di sei mesi, cù un ritornu medianu di 19%.

L'intervenzione verbale marca u primu passu per restaurà a fiducia di u mercatu. Ciò chì resta da vede sò azioni per sustene e parolle, cumprese l'indirizzu di l'incertezze geopolitiche è e pulitiche Covid di a Cina . In seguitu, Pechino hà signalatu una certa rilassazione di e so restrizioni pandemiche, cù i funzionari marti chì anu tagliatu l'isolamentu obligatoriu di a casa per i pazienti di Covid liberati.

In tuttu, a manifestazione di u marcuri mostra chì a messa di Xi hè in i soldi avà.