A Borsa hà fattu i scarpi di Tod’s, eccu cumu è perchè
E prestazioni di Tod's sò sempre più distanti da quelle di e grandi imprese di moda è di lussu. Articulu di Fabio Pavesi per Verità & Affari
Stu picculu ghjocu ùn pudia andà indefinitu. Dapoi anni Diego Della Valle, l'ingegnu è brillanti pruprietariu di Tod's hà dettu à u mercatu di e glorie di a so cumpagnia di lussu. Ma sta storia ùn hà più coincide cù a realità per qualchì tempu. Da u piccu di 140 euru righjuntu in l'estiu di u 2013, l'azzioni di Tod's ùn hà mai ricuperatu da una longa caduta in daretu.
Chì era u Zenith di a impresa di borsa brillanti di a cumpagnia di Marche. Allora u vacu. Un abissu, chì andava in manu cù a rallentazione di a prufittuità di u gruppu chì l'hà alluntanatu progressivamente da i successi di e grandi imprese di moda è di lussu.
A paraguna era senza pietà dapoi qualchì tempu è u valore di u tìtulu ùn pudia più resiste à paragunà cù i veri giganti di u lussu. Da LVMH stessu, à Hermes, à Prada à Hugo Boss solu per mintuvà i giganti stranieri cù quale l'analista paragunanu e prestazioni di Tod. Ma u paragone nantu à a prufittuità hà vistu u perde Tods ancu contr'à quella patrulla di tituli domestici raggruppati in u segmentu di lussu.
Da Moncler, à Ferragamo à Brunello Cucinelli. Dopu tuttu, bastava à guardà i numeri in i dichjarazioni finanziarii, chì hè ciò chì conta oltre e narrazioni retoriche. Tod's per più di una dicada ùn hà più marchjatu à i ritmi pomposi di u so passatu. È solu 2013, l'annu di u record di a borsa, hè u bacinu.
Abituatu à vede tassi crescente di prufittuità cù Mol chì righjunghji u 25% di i rivenuti è u prufittu operativu sopra u 20% di u fatturatu, Tod's hà dapoi messu in reverse. U Mol nantu à i rivenuti principia una triste rallentazione, mai ricuperata. Dighjà in 2017 era cascatu à 15% da u record di 25% in 2013. Allora ancu più bassu. Cù dati di prufittuità industriale operativa finiti in rossu in 2020.
Un decenniu di lenta erosione, cù prufitti netti chì da 140 milioni in 2013 anu più di a mità in l'annu pre-pandemicu, prima di finisce cù una perdita di 70 milioni in u drammaticu 2020.
Mentri Tod's languidò, l'altri mantenenu u ritmu abbastanza per merità e valutazioni premium chì a borsa ricunnosce l'azzioni di lussu, in virtù di a so prufittuità alta è constante. Brunello Cucinelli, per esempiu, hà un valore Mol nantu à i rivenuti di 16%; Ferragamo righjunghji 19%; Moncler supera u 30%.
Tod's, invece, ferma sottu à u 7%. Foto simile dinù nant'à u risultatu di u funziunamentu cù Cucinelli à 11% ; Ferragamo à 13% è Moncler à quasi 30%. Tod's invece hà avutu prufitti operativi in 2021 à solu 6.8% di i rivenuti. È questu hè u paragone solu cù i cuncurrenti di Piazza Affari.
U gap diventa ancu più profondu cù i giganti di u lussu europei cù Hermes più di 40% di prufittuità grossa è LVMH stessu, chì detenerà una participazione di 10% in Tod's dopu a delisting, chì hà numeri di prufittuità chì si avvicinanu sempre à u 30% di i rivenuti.
Vistu in questu modu, questu hè probabilmente u veru mutivu prufondu per a surtita di Tod da a lista. Ormai a borsa ùn avia micca ricunnisciutu i multiplici di u mercatu di Tod's assignati à i tituli di lussu dapoi anni. Et donc Tod's n'était plus aussi populaire que Della Valle pensait qu'il le méritait. Più di u sviluppu fantasma di e marche, affissatu cum'è una ghjustificazione per a delisting, ciò chì conta hè u fattu chì a Borsa avia digià vultatu a spalle à a cumpagnia di calzature è di vestiti da a regione Marche. Finu di una narrazione còmuda. U mercatu hè interessatu à i numeri è, cum'è pudete vede, ùn mintunu micca.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/tods-declino-performance/ u Mon, 15 Aug 2022 13:43:10 +0000.