A BOJ mette più enfasi nantu à l’indice di inflazione chì esclude i costi di carburante, aumentendu a previsione di prezzi “Core-Core”

Poche settimane dopu chì u BOJ hà scuntatu i mercati allargendu a fascia di cummerciale permessa sottu a so pulitica di cuntrollu di curva di rendimentu, in u prucessu hà liberatu un reprezzu storicu di a curva di u bonu JGB è furzendu u BOJ à spende 16,2 trilioni di yen (finu à data) in bond illimitatu ad hoc. cumprà per difende u novu tappu di u bancu cintrali …

Oh. U mo. Diu. BoJ hà alzatu u tettu per u rendiment JGB di 10 anni da 0,25 à 0,50% u mese passatu è eccu u risultatu: hà da cumprà 16,2 trilioni di Yen in JGBs per difende u novu capu. L'uscita di ogni peg – in questu casu un tappu di rendiment – hè assai caru. Un avvisu per tutti i proponenti di tappe di rendiment. pic.twitter.com/3HwjfBIKp3

– Robin Brooks (@RobinBrooksIIF) 4 di ghjennaghju di u 2023

… u Bancu di u Giappone si prepara per più sorpresa è durante a notte Reuters hà infurmatu chì u bancu cintrali mette più enfasi in un indicatore di inflazione chì esclude i costi di carburante, è prubabilmente aumenterà e so previsioni per a crescita di l'indici in i previsioni trimestrali per questu mese. sicondu trè fonti familiarizati cù u so pensamentu.

L'aghjurnamentu – chì hà suscitatu una manifestazione in JGB durante a notte in mezzu di l'aspittà chì, mentre chì u BOJ aghjustarà a pulitica, ma eviterà ulteriori aghjustamenti YCC in a so riunione di ghjennaghju – mette in risaltu a cunvinzione crescente di u bancu cintrali chì una robusta dumanda interna permetterà à l'imprese di aumentà i prezzi, è mantene l'inflazione. in modu sustenibile intornu à u so scopu di 2% in l'anni à vene, un livellu criticu di u Giappone chì hè stata impantanata in a deflazione per l'ultimi 40 anni, è induve l'obiettivu di l'amministrazione hè longu di ingegneria l'aumentu di i salarii, ancu s'ellu significa scatenà una spirale di salari-prezzi ( una di quelle cose "ci ne preoccuperemu quandu l'avemu".

Dice questu, a sola rivisione à l'alza hè improbabile di scatenà una crescita immediata di i tassi d'interessu, perchè parechji funzionari di u BOJ anu vistu a necessità di scrutinizà e negoziazioni annuali di salari di primavera è a caduta di l'aumentu di i tassi d'interessu di i Stati Uniti.

"L'aumentu di i prezzi s'allarga più di ciò chì inizialmente previstu, una tendenza chì puderia cuntinuà se i salari aumentanu abbastanza", hà dettu una fonte; mentre chì un altru hà aghjustatu chì "quandu sguassate i fatturi unichi cum'è i sussidi di u guvernu, l'inflazione di tendenza pare avè acquistatu momentu".

Tradizionalmente, u BOJ hà utilizatu l'inflazione di u consumatore core, chì esclude l'effettu di l'alimentu frescu, ma include i costi di l'energia, cum'è un indicatore chjave in a pruduzzione di previsioni è a pulitica di guida. Ma in aprile hà ancu cuminciatu à emette previsioni per l'inflazione di u cunsumu "core-core", chì sguassate l'effettu di i costi di l'alimentariu frescu è di l'energia, per capisce megliu a tendenza larga di i prezzi guidata da a dumanda domestica.

Cù i sussidi di carburanti di u guvernu è l'aumentu di e fatture di utilità pianificate cunfondendu a prospettiva di i prezzi di quist'annu, u BOJ si concentrava più nantu à l'indice core-core per determinà se u Giappone puderia ottene aumenti di i prezzi sustinuti. È in e novi previsioni trimestrali previste stu mese, u BOJ probabilmente aumenterà e so previsioni di l'inflazione core-core per l'annu fiscale attuale chì finisce in marzu è fiscal 2023, Reuters hà dettu. Puderia ancu aghjurnà ligeramente a previsione per u fiscal 2024, secondu cumu u cunsigliu hà vistu e prospettive di crescita di i salarii, anu dettu e fonti.

Ma in fine, serà tuttu nantu à se u Giappone pò creà una crescita di u salariu sustinutu.

L'aghjurnamenti, chì spinghjeranu a prospettiva di l'inflazione core-core più vicinu à l'obiettivu di u BOJ, prubabilmente mantenenu viva l'aspettativa di u mercatu chì u bancu cintrali eliminà gradualmente a so pulitica ultra-loose quandu u sicondu mandatu di cinque anni di u guvernatore Haruhiko Kuroda finisce in aprile. In i previsioni attuali, fatti in uttrovi, u cunsigliu hà prughjettatu chì u livellu mediu di l'indici di i prezzi di u cunsumu core-core in questu annu fiscali serà 1,8% più altu ch'è in u 2021 fiscal. 1,6%.

U BOJ emetterà e previsioni trimestrali dopu una riunione di pulitica di dui ghjorni chì finisce u 18 di ghjennaghju.

Di sicuru, l'aumentu di i costi di l'importazione di materie prime anu spintu l'inflazione generale assai sopra l'obiettivu di u 2% di u BOJ in l'ultimi mesi, ottenendu ciò chì i sforzi di stimulazione di Kuroda di decennii ùn anu micca riesciutu à fà. À u listessu tempu, Kuroda hà rinunziatu a pussibilità di una crescita di i tassi d'interessu vicinu à a vista chì u BOJ deve cuntinuà à sustene l'ecunumia finu à chì l'inflazione currente di spinta di i costi si trasforma in una dumanda guidata accumpagnata da salarii più alti.

Ma i tassi d'interessu à longu andà di u Giappone sò cresciuti da chì u BOJ hà stunatu i mercati u mese passatu allargendu a banda intornu à u so scopu di rendimentu di ubligatoriu à 10 anni, una mossa chì l'investituri anu vistu cum'è un preludiu à una futura crescita di i tassi. I prezzi di u cunsumu core in Novembre anu aumentatu 3.7% da un annu prima è l'analisti aspettanu chì l'inflazione resta sopra à u 2% di u BOJ in i mesi à vene, postu chì e cumpagnie cuntinueghjanu à trasmette i costi più alti à e famiglie.

In u fondu, l'analista accunsenu chì a crescita di i salarii serà chjave per sapè se a fragile ecunumia di u Giappone pò sustene u colpu di l'aumentu di i prezzi, è permettenu à u BOJ di principià a nurmalizà a pulitica monetaria.

Cù u scontente publicu annantu à l'aumentu di i prezzi chì dannu i valutazioni di appruvazioni, u Primu Ministru Fumio Kishida hà urdinatu u marcuri à l'imprese à offre aumenti salariali chì superanu a rata di inflazione. Dopu à novu, ogni primu ministru giapponese avia incitatu l'imprese à fà cusì per l'ultima decada. Anu ancu fà cusì.