Taibbi: Suggerite, Wall Street!

Autore di Matt Taibbi via TK News,

In una cumedia di splutazione per l'età, i pirati finanziarii piglianu u clacker

In a caduta di u 2008, e cumpagnie più ricche di l'America eranu in una salameria. Fondi di hedge venduti à cortu, chì puzzavanu di sangue mentre l'ecunumia glubale craterava, carica di scumesse contr'à e azzioni finanziarie, versendu una pressione à a calata nantu à l'imprese oscillanti, hyper-leveraged cum'è Morgan Stanley è Citigroup . I puristi di u mercatu liberu di e banche anu supplicatu u guvernu di piantà a musica, è quandu a SEC hà rispettatu una interdizione di e vendite à cortu finanziarie, a saviezza cunvinziunale hà lasciatu esultà.

"Questu hà da cambià di manera assoluta", hà dettu à a CNN l' economistu Peter Cardillo. "Avà, s'ellu ci hè una bona nutizia, i pantaloncini duveranu copre".

À l'epica, e povere banche assediate eranu vittime, mentre i fondi speziali chì li scummettianu mentre l'ecunumia circundava u fossa eranu visti cum'è mostri antisociali. "Sò cum'è saccheghji dopu à un uraganu", seethed Andrew Cuomo, allora Procuratore Generale di u Statu di New York, chì "hà prumessu di intensificà l'investigazioni nantu à l'abusi di vendita corta". U senatore John McCain, in a parte di casa di a so eventuale perdita di frana à Barack Obama, aghjunse chì u presidente di a SEC Christopher Cox avia "traditu a fiducia di u publicu" permettendu à "speculatori è fondi di hedge" di "trasformà i nostri mercati in casinò".

Avanzate veloci tredici anni. I seguitori di u cummerciu di u ghjornu di un foru Reddit di dui milioni di abbonati chjamati "wallstreetbets" decidenu in maniera casuale di tene i venditori in cortu da mette rifiuti à una cumpagnia di ghjochi di vendita al dettaglio in mattoni è mortar chjamata GameStop, scommettendu in sfida à u Strada. Vale a pena solu 6 $ quattru mesi fà, a borsa passava da 18,36 $ u dopu meziornu à a rivolta di u Capitoliu, à 43,03 $ u 21 duie settimane dopu, à 147,98 $ u marti passatu 26, à un incredibile 347,51 $ à a fine di u ghjornu dopu, ghjennaghju 27u.

A manifestazione hà mandatu perdite sfruttanti à i fondi di hedge venduti in corta cum'è Melvin Capital, chì hè statu ubligatu à chjude a so pusizione à un costu di quasi 3 miliardi di dollari . Cum'è u 2008, i scumettitori sò stati sfracellati, solu sta volta, ùn ci era micca citazioni da l'economisti chì celebravanu a "bona nutizia" chì i pantaloncini avianu da copre. Invece, a sucietà educata era unita in u so orrore à u spettaculu di i ghjocatori dilettanti chì facenu à i prufessiunali di finanza chì i prufessiunali di u mercatu facenu di rutina à tutti l'altri. Se avete mai vistu Animal House, capite u sentimentu:

A stampa hà trasmessu panicu è disgrazia murale. "Ùn aghju micca capitu chì era questu cultlike", hà dettu Andrew Left di Citron Research, venditore cortu, senza ironia denunziendu a campagna contr'à imprese cum'è a so " solu un schema rapidu per arricchisce si ". U sicritariu di Statu di u Massachusetts, Bill Galvin, hà dettu chì a campagna di Redditor ùn avia " nisuna basa in a realtà ", mentre u duttore Michael Burry, u finanziatore di hedge chì e so scumesse contr'à l'ipoteche subprime sò state lionizate in "The Big Short", chjamatu l'amatoriale sprime " innaturale, insane, è periculosa ".

L'episodiu hà suscitatu chjamate per regulà Reddit è, infine, fermà l'azzione nantu à l'azzioni disputate. Mentre scrivu questu, a parolla hè surtita chì e piattaforme cum'è Robinhood è TD Ameritrade stanu frenendu u cummerciu in GameStop è parechje altre cumpagnie , cumprese Nokia è AMC Entertainment holdings.

Sensu: cum'è in u 2008, u cummerciu hè statu chjusu per salvà e pelli di l'anziani sacrificadori di a "distruzzione creativa". Ancu cum'è 2008, ci sò chjamate per u guvernu per investigà e persone ritenute rispunsevuli di perdite di u mercatu micca appruvate.

U capu in carica di a SEC hà dichjaratu chì l'agenzia "monitorava" a situazione, mentre chì l'anzianu capu di l'uffiziu di l'applicazione di l'Internet, John Stark, hà dettu : "Ùn possu micca imaginà chì ùn ci sia un'inchiesta aperta è probabilmente un ordine formale per sapè quale hè nantu à sti pannelli di messagi ". James Angel, prufessore di finanza di Georgetown, si lagnava, "serà difficiule per a SEC di truvà una manipulazione flagrante", ma li "devenu fighjà". U Washington Post hà elaboratu:

Per stabilisce una manipulazione chì curria in leggi nantu à i valori mobiliari, Angel hà dettu chì i regulatori avianu bisognu di dimostrà i trader impegnati in "un attu intenzionale per spinghje un prezzu da u so valore fundamentale per circà un prufittu". In parlance di u mercatu, questu hè tipicamente cunnisciutu cum'è un schema pump-and-dump …

Ancu Nancy Pelosi, quandu hè stata dumandata nantu à "manipulazione" è "ciò chì succede in Wall Street avà", hà dettu chì "a rivisiteremu tutti ", cum'è se fussi l'affare di u cungressu di inchietassi per una mansa di cummercianti di ghjornu in una volta.

A sola cosa "periculosa" di una banda d'investitori Reddit chì soffia i fondi di hedge hè chì alcuni di noi chì leghjenu nantu à questu puderebbenu more di risa. Quellu pocu per investigà questu cum'è un "schema di pump and dump" per spinghje i prezzi da u so "valore fundamentale" hè particularmente divertente. Chì pensa u Washington Post di tuttu u mercatu di i valori, à l'epica di u salvamentu?

E banche americane anu avutu forse u so migliore annu di sempre, racolgendu 125 miliardi di dollari in tasse di sottoscrizione in un momentu in cui u restu di u paese si occupa di disoccupazione record, grazia interamente à l'interventu massivu di a Riserva Federale chì hà trasformatu un crash in un boom. Quale pensa chì u "valore fundamentale" di a maiò parte di l'azzioni serà cusì altu, assente u supportu simile à l'Atlas di a Fed in l'ultimu annu?

Per u cuntestu, Goldman, Sachs hà registratu rivenuti di 44,56 miliardi di dollari in u 2020, u so megliu annu dapoi u 2009, ancu l'ultimu annu Wall Street hà incassatu un salvamentu. In seguitu, l'accurtatoghju di ritornu à i giganto-bonus era a sottoscrizione di tasse per e cumpagnie finanziarie chì raccoltavanu soldi per purgà si di u debitu TARP . Sta volta sò i diritti di sottoscrizione per emissioni di obbligazioni è IPO . U sottotestu di entrambi i salvataggi era chì chiunque pussidessi o sottoscrisse attività finanziarie s'era arricchitu, mentre tutti l'altri avianu u proverbiale cappellone. Ùn hè micca un accidente chì a disuguaglianza di u redditu hà acceleratu drammaticamente dopu l'ultimi salvataggi, è chì e uniche persone chì anu vistu guadagni netti di ricchezza dapoi u 2008 sò stati u 20% più riccu di l'Americani , un mudellu guasgi sicuru per cuntinuà.

A costante in l'anni di salvamentu hè stata una batteria di stimulanti artificiali inviati per mezu di u settore finanziariu, da u TARP à anni di politiche à tassi d'interessu zero ( ZIRP ) à interventi diretti cum'è i tondi multipli di trilioni di dollari di Facilitazione Quantitativa . Tuttu quellu schiumu hà permessu à e cumpagnie finanziarie di succhjà centinaia di miliardi di tasse, hà incuraghjitu a presa di rischi lunatichi in ogni direzione è furia di assunzioni di capitale privatu, è hà tenutu viva una vasta stalla di imprese funzionalmente morte cù creditu à bon pattu.

Queste cosiddette "cumpagnie zombi" custituiscenu circa u 30% di tutte e sucietà in America avà, è anu accumulatu più di un trilione di dollari in novu debitu dapoi a sola pandemia. Mentre chì i decisori pulitichi anu stabilizatu l'ecunumia cù i salvataggi, ponu ancu "involuntariamente esse diretti u flussu di capitale à imprese improduttive", cum'è Bloomberg hà eufemisticamente rimessu in Novembre.

In altre parole, era bè è bè per e banche d'investimentu è i dirigenti di cumpagnie phoney-baloney per prufittà di i profitti di funhouse in una economia di funhouse, ma quandu i dilettanti anu decisu di canalizà solu un pocu di questu spettaculu di clown in e so tasche, finanza prufani si lamentavanu cum'è a tomba di Adam Smith era stata ballata. U peghju hè statu u CEO di Morgan Stanley, James Gorman, chì hà publicatu un sumbru avvertimentu chì quelli chì sò daretu à a recente frenesia di u mercatu sò " in un risvegliu assai grossolanu ", aghjunghjendu: "Ùn sò micca se accadrà dumane, a settimana prossima o in un mese, ma accadrà ".

Questu hè u listessu James Gorman chì a so cumpagnia hà vistu i so prufitti di u quartu trimestre 2020 aumentà 51 % versus l'annu prima, cù i rivenuti totali di 16% à 48,2 miliardi di dollari, currispondendu guasi esattamente à a crescita di 16% in u mercatu di borsa l' annu scorsu . Se andate à rastrellà 33 milioni di dollari cum'è Gorman hà fattu l'annu passatu capimachja di una impresa chì hà solu sifunatu miliardi di prufitti essenzialmente senza risicu sottoscrivendu un salvamentu senza fine, duverebbe davveru esse preoccupatu per qualcunu chì ricevi un "rude awakening" ? Ci hè 19 milioni di persone chì raccoltenu u disimpiegu chì puderebbenu leghje quelli numeri di prufitti. St'omu sà scrive "forca"?

GameStop hà pruvucatu più perle-clutching di qualsiasi nutizie in memoria recente. Un espertu dopu à un espertu di visu grave hà marchjatu nantu à a TV per dì à i trader di Reddit chì i mercati sò cumplicati, questu ùn hè micca un ghjocu, è ùn anu micca da fà questu, se avianu veramente capitu cumu e cose funzionanu.

"Ùn sò micca sicuru chì tutti capiscenu bè ciò chì accade quì", era u commentu malinconicu nantu à CNBC di u famosu fluffer-in-capu di Wall Street, Andrew Ross Sorkin. L'autore di Too Big to Fail hà aghjustatu in toni pedagogichi chì mentre questu "attaccallu à u mumentu di l'omu" puderia sentassi bè, scumettendu u valore di GameStop sopra Delta Airlines ghjustu ùn hè micca ghjustu, perchè " ùn ci sò fundamentali quì ":

Fundamentali? Quantu pensa Sorkin chì a so esaltata Delta Airlines valeria avà, se a Fed ùn avia micca piantatu u so passu di morte di marzu scorsu ? Quantu valerebbe una di e compagnie aeree à l'epica Covid, cù e so flotte di getti di naftalina ? Chì scherzu!

Inoltre, tutti "capiscenu" ciò chì hè accadutu cù GameStop. A differenza di alcune altre storie di Wall Street, questu ùn hè micca cumplicatu. Tuttu u racontu, in poche parole, va cusì. Un gruppu di ghjucadori hà annunziatu: "Fottiti!" Un altru gruppu hà annunziatu: "Innò, fottiti!"

Eccu. O, cum'è un analista di u mercatu m'hà dettu sta mane, "Un gruppu di tippi hà fattu una scumessa, sò stati tombi, dopu si sò radduppiati è triplicati è sò stati uccisi ancu di più".

In quantu à improprieties, lascendu da parte chì i Redditors facianu esattamente ciò chì facenu i fondi di hedge di miliardi di dollari ogni ghjornu – colludendu per spustà un stock per divertimentu è prufittu – a nuzione chì questu duverebbe esse u sughjettu di un'inchiesta federale hè assurda.

Serà cumpletamente fora di u regnu di a pussibilità chì u fiascu di u GME ùn sia micca solu i trader di ghjornu chì danu u ditu à Wall Street, chì "i principali attori " sò daretu à u muvimentu di l'azzioni, in un schema di manipulazione illegale? Innò Probabilmente ùn hè micca cusì, ma puderia esse, cum'è alcuni di i suspettati abituali ponu avè accatastatu nantu à u latu longu una volta chì a frenesia hà iniziatu. Ma s'ellu ci hè qualcosa da investigà quì, u locu evidenti per cumincià hè cù i fondi di hedge è i so mediatori.

Mentre ùn hè micca una storia cumplicata, alcuni di l'umore stupendante di GameStop hè in a meccanica.

A cuntrariu di scumette nantu à una borsa per cullà (vale à dì scumette "longu"), induve si pò perde solu quant'è investisce, e perdite in shorting ponu esse infinite. Questu aghjusta un potenziale stratu supplementu di Schadenfreude à a situazione di u piratu felice di i fondi di hedge chì puderia avè presu in prestitu gazillioni di azzioni GameStop à cinque o dece sperendu di cisterna di l'impresa, solu per andà in modu pucker cume l'orde Internet guidanu u costu di u cummerciu à dece, vinti, cinquanta volte u so investimentu originale.

I short-sellers scumettenu imprestendu azzioni da i cosiddetti broker primari (Goldman, Sachs è JP Morgan Chase sò trà i più grandi), vendenduli, è aspettendu chì u prezzu calessi, à chì puntu i compranu torna nantu à u mercatu apertu à u prezzu più bassu è li torna. U friscalettu capitu cumunemente hè chì i broker primari ùn procuranu micca veramente quelle azzioni in prestitu originali, è spessu danu più "localizza" di quantu duverianu, mettendu più azzioni in circulazione di quelle in realtà esistenu (cum'è in stu casu ). GameStop espone stu saccheghju sistematicu di l'imprese chì utilizanu azzioni fantasma è localizazioni, da gruppi d'attori chì anu avà u cattivu di lagnassi chì sò vittime di un schema "arricchiti prestu".

I venditori corti ùn sò micca intrinsecamente antisociali. Pò esse benefiziali per a sucietà, strumentali per sradicà a corruzzione è i rifiuti in settori sani cum'è l'industria subprime, o in imprese uniche cum'è Enron . Inoltre, l'eliminazione di tali fondi ùn hè micca necessariamente da esse acclamata. Sorkin nota currettamente chì parechji fondi di hedge investenu per nome d'entità cum'è i fondi di pensione, ancu se forse ùn devenu micca, datu u so costu elevatu è e prestazioni relativamente mediocre, cum'è aghju nutatu prima .

Tuttavia, questu hè u puntu. U gradu in cui ancu e funzioni benefiche di i venditori in cortu sò incuraghjiti o micca dipende da a corruzzione chì stanu scoprendu. Fate chì u registru mostri chì quandu a SEC hà impostu una pruibizione nantu à i corti di l'azzioni finanziarie in u 2008, anu rotulatu i venditori in cortu chì eranu morti à propositu di l'insolubilità di u settore bancariu americanu . U Statu hà impeditu u so giudiziu currettu nantu à e cumpagnie cum'è Wachovia è Washington Mutual, chì e so azzioni continuavanu à scendere ancu dopu a interdizione è diventavanu in furia subitu dopu.

I pantaloncini avianu ragiò per tutte l'altre banche, ancu. L'ispettore generale di u TARP, Neil Barofsky, hà dettu à a Commissione d'inchiesta di crisi finanziaria chì 12 di e 13 più grandi banche eranu à u bordu di u fallimentu quand'elli sò stati salvati – da a breve interdizione, da sovvenzioni d'emergenza di notte per licenze di banche commerciali à e cumpagnie chì ùn eranu micca banche cummerciali, da i salvatori, da a successiva valanga di tasse di sottoscrizione, è sopratuttu da e bugie annantu à tuttu què sopra.

A casa di James "rude awakening" Gorman, Morgan Stanley, hà ottenutu a so licenza di cumpagnia bancaria (è e linee di creditu Fed salvatrici chì sò ghjunte cun ella) tardi una dumenica sera di settembre di u 2008, perchè l'impresa ùn puderia micca avè apertu a so porte senza ellu u luni dopu matina. Sariani stati sbulicati à pezzi, da "fundamentali". Invece, sò stati salvati, datu un passu per sempre per mantene l'alimentazione à u collu di a sucietà mentre pretendenu, falsamente, di esse destinatari di non-fallimenti è micca di benessere, megliu in qualchì modu di i "soldi muti" chì pensanu chì devenu esse solu di elli per gestisce .

A selettività di u rangu di questu face discuta qualsiasi argumentu murale contr'à a rivolta di GameStop. Ùn ci hè alcuna causa legittima quì, solu una affirmazione di diritti esclusivi di saccheghju, chì sarà senza dubbiu esercitata avà in forma di pruibizioni, investigazioni è incremento di barriere à l'ingressu à u mercatu. Probabilmente dinò, in u spiritu puliticu di i nostri tempi, ci serà una forma di ripressione di u discorsu nantu à piattaforme cum'è Reddit, per prutegge ci da a folla.

À propositu di quessa: ci sò parechji chì facenu un fenu di una descrizzione truvata in un Subreddit, à u sensu chì wallstreetbets hè " cum'è 4Chan hà trovu un terminal Bloomberg ". Un columnistu di u Guardian, stabilitu in a linea retorica sicura di truvà l'accettazione trà a folla di vinu è di MSNBC, hà ammessu di truvà a dinamica d'identità furzante nantu à 4chan divertente da ghjovanu, ma stranu avà per " assiste à un breve è dispiacente l'occupazione di l'adulescente torna à emergere cum'è una forza culturale prominente ". L'autore hà vulsutu ricunnosce di ride di stu cumpurtamentu "intenzionalmente insensatu", ma infine hà disprezzatu l '"attitudini transgressive" di i Redditors.

Eccu induve a sucietà finiscerà in fine, benintesa, unendusi per dinunzià $ GME cum'è Trumpismu finanziariu, ancu s'ella si avvicina in realtà à esse una versione aggiornata è superiore di Occupy Wall Street. Hè prubabile micca un schema di manipulazione maleficu, ma a ghjente cumuna chì agisce – per interessu propiu, ma ancu per pura entusiasmu per una di e migliori ragioni per fà quasi tuttu, perchè pudete – nantu à uni pochi d'osservazioni semplici è putenti.

Anu vistu prima chì i nostri mercati sò fondamentalmente falsi, creati per accelerà artificialmente a divisione di ricchezza, è micca in u so favore. In siconda vedenu chì u mercatu di borsa, cum'è l'urna, ferma unu di i soli lochi induve un gran numaru conta sempre di più chè capitale o cunnessioni. È si stanu accatastendu, è hè deliziosu, micca tantu perchè anu ragione, ma perchè e persone chì correnu per a copertura sò cusì sbagliate, è ùn ponu ancu ammette lu.

Cumprate u bigliettu, piglià u viaghju, nitwits. Se avete guadagnatu qualcosa, hè questu.