Ban Biden’s Federal Land Lease Ban To Send Oil Oil Higher: Goldman

E scorte di petroliu sò calate dopu à u colpu unu-dui di ieri di e nutizie energetiche di Biden, quandu avemu amparatu prima chì u Dipartimentu di l'Interior hà promulgatu una moratoria di 60 ghjorni nantu à l'emissione di locazioni di petroliu è di gas chì tocca tutte e terre federali, minerali è acque, chì hè stata seguita da nutizie chì Biden era destinatu à suspende cumpletamente a vendita di locazioni di petroliu è gasu nantu à terreni federali, chì cuntene circa un decimu di e pruviste americane.

Eppuru, mentre e cumpagnie di E&P si sò vendute bruscamente nantu à e nutizie, si pò argumentà chì a decisione ùn hè stata esattamente una sorpresa per i perforatori stessi, perchè cum'è a seguente tabella di BofA mostra, i permessi federali di perforazione anu aumentatu à a fine di l'annu cume e cumpagnie anticipavanu chjaramente un pruibizione di e forature in terre federale.

Ma ùn hè micca solu speculazione nantu à ciò chì impattu nantu à i perforatori – è in particulare i frackers – l'interventu di Biden averà: una quistione quant'è impurtante hè ciò chì ci aspetta nantu à u prezzu di u petroliu per via di u risultatu.

Ebbè, da una notte à l'altra, a squadra di e merchenzie di Goldman hà dettu chì una mancanza d'urgenza da parte di u guvernu di i Stati Uniti per levà e sanzioni iraniane è una spinta per una spesa fiscale più grande sustene a visione costruttiva di i prezzi di u petroliu è di u gasu; in listessu tempu hà stimatu chì un stimulu di 2 trilioni annantu à u 2021-2022 aumenterà a dumanda di i SU di 200k bpd è hà dichjaratu chì i ritardi in un ritornu cumpletu di a produzzione iraniana sustenerianu e prospettive alciste di petroliu. U riassuntu di Goldman, chì puderia dì hè evidenti: "e pulitiche per sustene a dumanda d'energia ma limità a produzzione d'idrocarburi (o aumentà i costi di foratura è di finanzamentu) si riveleranu inflazionistiche in l'anni à vene datu a parte sempre trascurabile di a dumanda di trasportu chì vene da i VE (è da e energie rinnovabili). "

In breve, ghjustu ciò chì Putin è u Principe Eredu anu urdinatu.

Quì sottu estrettu da a nota di Goldman:

L'ordini iniziali da l'amministrazione Biden includenu restrizioni à u leasing, perforazioni è cundutti di idrocarburi nordamericani. A so volta, i primi cummenti ùn suggerenu micca urgenza in a levanza di sanzioni cù l'Iran. Combinatu cù una spinta per una spesa fiscale più grande – è dunque una dumanda energetica più elevata – queste azzioni iniziali rinfurzanu a nostra visione costruttiva nantu à i prezzi di u petroliu è di u gasu. Cum'è l'avemu sustinutu, e pulitiche per sustene a dumanda d'energia ma limità a produzzione d'idrocarburi (o aumentanu i costi di foratura è di finanzamentu) si riveleranu inflazionistiche in l'anni à vene datu a parte sempre trascurabile di a dumanda di trasportu chì vene da i VE (è da e energie rinnovabili).

• U Dipartimentu di l'Interior hà impostu mercuri una moratoria di 60 ghjorni nantu à l'affittu di petroliu è di gas è i permessi di perforazione nantu à e terre federale, minerali è acque . Questu ordine hè tempuraneu è ùn hà micca impattu annantu à l'attività à pocu pressu chì i pruduttori avianu accumulatu aggressivamente i permessi federali di perforazione. Mentre tempurale, questu ordine suggerisce quantunque chì a nova amministrazione vede u so impegnu di piantà a locazione nantu à i terreni federali cum'è una priorità di u so pianu climaticu, cù una moratoria più larga nantu à a locazione federale potenzialmente prevista per a settimana prossima secondu Bloomberg. Cumu avemu discututu prima di l'elezzioni, tali azzioni puntanu à costi di produzione è di finanzamentu più alti per i pruduttori di scisto in l'anni prossimi è à risorse inferiori recuperabili. L'ordini addiziunali per impone una moratoria nantu à l'attività di locazione in l'Arctic National Wildlife Refuge di l'Alaska è per revucà u permessu di frontiera di Keystone XL indicanu un cambiamentu regulatoriu simili.
• Per contu soiu, ste azzioni ùn puntanu micca à un strincimentu più veloce di u mercatu di u petroliu. in u 2021-22, cume una pruibizione di permissione lascerà sempre una finestra di finu à dui anni per forà da permessi elevati pendenti . In fatti, questu puderebbe spustà l'attività di perforazione luntanu da u terrenu privatu à u terrenu federale (per esempiu da u Midland à u bacinu Delaware) per un paru d'anni per minimizà a perdita di risorse recuperabili. Mentre i pruduttori sò focalizati nantu à i rendimenti di l'azionari nantu à a crescita di a produzzione, l'investitori ponu supportà una perforazione più aggressiva per assicurà flussi di cassa futuri, pudendu creà un modestu ventu di capu à prezzi bruscamente più alti di u petroliu in i prossimi anni. U focu di l'amministrazione nantu à a spesa fiscale è i recenti cumenti di politica estera sò, tuttavia, prubabili di aiutà à stringhje u mercatu di u petroliu in 2021-22.
• A liberazione di u pianu di sollievu COVID di u presidente Biden hà purtatu i nostri economisti à aumentà a so supposizione per misure fiscali addiziunali da 750 miliardi à 1,1 miliardi di dollari. Aumentazione più grande di u redditu dispunibile è di a spesa di u guvernu renderà sta recuperazione intensiva di energia assai prima di ferisce a dumanda di petroliu, à u nostru parè, soprattuttu cume venenu à fiancu à quelli in Cina è in l'UE. Sicondu e nostre stime, un stimulu di $ 2 trillioni annantu à u 2021-22 aumenterà per esempiu a dumanda di i SU di c. 200 kb / d. Tali spese cuntribuiscenu ancu à un indebulimentu di u dollaru chì da ellu stessu sustene i prezzi di u petroliu. Una messa in opera più rapida di a vaccinazione accelerebbe à u so turnu a ripresa di u cunsumu di carburante per ghjetti, chì cuntene sempre più di a metà di a dumanda restante di petroliu persu.
• Infine, l'accentu di a nova amministrazione per ghjunghje à un appoghju puliticu bi-partigianu suggerisce un incentivu diminuitu per rivisità rapidamente l'accordu nucleare divergente di l'Iran. Mentre u presidente di i Stati Uniti hà una libertà significativa per rientre in l'accordu JCPOA (vede l'Appendice), l'audizione di cunferma per u Sicritariu di Statu è u Segretariu di u Tesoru di i Stati Uniti si hè cuncernata nantu à a necessità di cunsultazione cù u Cungressu è l'alliati americani, chì l'Iran ùn hè micca conforme è nantu à u scopu di ghjunghje à un accordu novu più forte è più longu. Vedemu tali dichjarazioni cum'è cuncordanti cù a nostra assunzione chì l'aumentu di e esportazioni in Iran resterà moderatu in u 2021 (supponemu 0,5 mb / j in 2H21) cun in realtà rischi chì a nostra ripresa piena assunta in a produzzione di l'Iran in 2Q22 sia ottimista. I ritardi in un ritornu cumpletu di a produzzione iraniana rinfurzeranu e nostre prospettive di petroliu rialzista postu chì avemu digià previstu un mercatu strettu di u 2022 cun bassa capacità di riserva OPEC.
• Una dumanda più forte è una crescita più lenta in a produzzione iraniana creeranu una più grande pruduzzione senza schiste, chì affrunterà costi regulatori più alti, purtendu à ulteriori aumenti di i prezzi di u petroliu di lunga data . U mercatu di u petroliu hà avutu un tale risultatu in 2018, quandu a perdita di a produzzione iraniana è una forte crescita economica anu fattu cresce i prezzi di u petroliu bruscamente più alti. Cumu l'avemu discuttu à l'epica, a manifestazione à 80 $ / bbl di i prezzi di Brent era necessaria per purtà barili Bakken à costu elevatu à u mercatu glubale per via ferrovia. In particulare, a fermata potenziale di i flussi di Pipeline d'Accessu Dakota puderia ricreà tali condizioni in l'anni entranti (u pipeline pò avè bisognu di un novu Studiu d'impattu ambientale da u Corpu di l'Ingenieri di l'Armata, chì hè guidatu da un nominatu presidenziale chì puderia restà e so operazioni).