Goldman emette una prospettiva terribile per AutoZone citando “Esposizione significativa” à i cunsumatori poveri di travagliu in difficultà 

Cuntinuendu u tema di i cunsumatori à pocu redditu chì sò finanziariamente sottumessi à pressione, l'analista di Goldman anu dettu à i clienti questu AM chì a so decisione di downgrade u retailer di ricambi auto AutoZone da "Cumpra" à "Vendite" era basata principalmente nantu à l'ambiente macroeconomicu sfidau per i cunsumatori.

Kate McShane di Goldman hà guidatu una squadra di analisti chì anu dettu chì AZO hà da vede probabilmente una crescita silenziu in i prossimi trimestri. Ella hà nutatu chì a basa di clienti di i rivenditori di pezzi d'auto hè assai esposta à i cunsumatori poveri di u travagliu, chì l'inflazione elevata è i tassi d'interessu elevati puderanu crimpà a spesa di stu gruppu è impactà e vendite durante l'invernu à u principiu di u 25.

"Avemu calatu a nostra stima FY25 à $ 150.76 (da $ 152.21), in gran parte riflettendu a nostra prospettiva per una crescita silenziata in i prossimi trimestri . Avemu ancu calà a nostra stima FY26 EPS à $ 161.38 (da $ 165.39) è calendu a nostra stima FY27 EPS à $ 173.6 (173.64 $). da $ 179.93) per via di una basa più bassa da e nostre stimi più bassi in FY25 ".

McShane spiegò a so logica à i clienti per quessa ch'ella hà downgraded AZO à "Vendite" da "Cumprate":

1. U cunsumadore di redditu più bassu, à quale AZO hà una esposizione significativa, prubabilmente resterà sottu pressione in 2025.

2. Quandu i vitture diventanu più prezzu, vedemu un risicu aumentatu di una quantità più bassa di reparazione.

3. Per HundredX, i punteggi NPS è NPI di AZO sò stati in calata, cù u puntu NPI di AZO avvicinendu un minimu di 3 anni.

4. Avemu vistu un risicu aumentatu per una spesa d'interessu più altu è / o riduzzione di ricuperazione di azioni cù note 2025 chì venenu à scadenza.

Ella furnia una pagina intera in a nota nantu à u sentimentu calante trà i cunsumatori poveri di travagliu. Ella cuntinuava à indicà a grande esposizione di AZO à questa fascia di redditu.

"Mentre u mudellu Discretionary Cash Flow di GS punta à a crescita per i cunsumatori di u redditu più bassu in FY25, avemu nutatu u sentimentu recente per u cunsumadore di u redditu più bassu cuntinueghja à esse sottu pressione, chì hè u cliente core di AZO, soprattuttu in DIY ", disse l'analista.

A so prospettiva nantu à a cumpagnia hè una "muta" …

Avemu nutatu chì a crescita AZO hè stata silenziata annantu à l'ultimi trimestri, ancu una volta chì a cumpagnia hà ciclatu per compara più duru. Mentre chì l'inflazione hè stata menu di un ventu di a vendita in u stessu magazzinu versus l'ultimi anni, a crescita di l'unità hè stata sottu pressione, cù un consumatore di redditu più bassu chì deferisce l'acquistu in DIY è micca cumprà prudutti discretionarii chì cumponenu circa 18% di e vendite AZO. A cumpagnia hà ancu evidenziatu e sfide in i so affari cummirciali cum'è gestiscenu per via di i dolori crescente di un affari cummerciale più grande è avè bisognu di custruisce più a so catena di fornitura cù hub è megahubs. Avemu nutatu chì a cumpagnia hà apertu 8 hubs è 11 megahubs in FY24, chì hè circa a mità di ciò chì anu fattu in FY23. Aperteranu più in FY25, ma a cadenza di apertura di sti lochi serà 2H caricata.

Avemu nutatu chì un rendimentu più forte precedente hè ghjuntu storicamente cum'è u prugramma cummerciale domesticu di AZO hà aumentatu cum'è un % di e vendite totali di pezzi d'auto (+ 500 bps à 27% di e vendite totali di pezzi d'auto in FY24 da 22% in FY19) chì hà guidatu l'espansione in a nostra stissa tenda stimata. gap di vendita trà cummerciale è retail; in ogni modu, sti lacune anu dapoi ristrettu.

Cù a pressione di a linea superiore è u dollaru SG&A spende più altu mentre a cumpagnia investe in spese IT è paghe, a crescita di u redditu operativu hè ancu rallentata.

Ella disse chì a migliurà l'accessibilità di l'auto (tassi più bassi è prezzi di vitture sliding) puderia "riparazioni temperate" è si traduce solu in menu dumanda per i prudutti di AutoZone.

Pensemu chì ci hè ancu un certu livellu di dumanda pent-up per novi veiculi chì saranu sempre più sbloccati cum'è l'accessibilità migliora, chì probabilmente eliminà un certu gradu di dumanda di aftermarket se i veiculi esistenti sò scartati .

In vista di questu, l'analista hà dettu chì a valutazione di AZO "rimane sopra i livelli assoluti storichi malgradu a crescita più lenta è u risicu aumentatu à u fondu".

U so novu scopu di prezzu per u stock hè $ 2,917, cù un svantaghju di -7%.

U più grande takeaway hè chì u stress di i cunsumatori à pocu pressu s'aggrava solu in l'ultimi parti di l'annu è prubabilmente s'aggravarà in principiu di 2025. Avemu citatu una nota Goldman u venneri chì dimustrava chì i cunsumatori ricchi è poveri eranu sottumessi à "tendenze di u cummerciu".