Minutes FOMC Mostranu Fed considerablemente più divisu annantu à a taglia di u tassu

Dapoi l'ultima riunione di u FOMC u 18 di settembre, i bonds anu patitu un bagnu di sangue mentre l'oru, i stocks è u dollaru sò tutti modesti …

Fonte: Bloomberg

Malgradu l'apparente pivot dovish, l'aspettativa di u mercatu per i taglii di i tassi (quist'annu è dopu) hè cascatu dramaticamente …

Fonte: Bloomberg

Questu ùn deve micca esse una grande sorpresa, postu chì a ragion d'etre di Powell per i taglii principali di i tassi s'hè evaporata cum'è i dati macro di i Stati Uniti anu aumentatu più altu, surprisante à u latu quasi senza stop …

Fonte: Bloomberg

Hè difficiuli di ghjustificà i tassi di slashing più in più in fronte à quellu sfondate macro senza esporà u prucessu di decisione "puliticu" daretu à a mossa di a Fed.

Allora, avà vedemu i Minuti – chì hè esattamente ciò chì a Fed ci vole à crede chì pensanu?

Malgradu chì ci sia solu un dissensu contr'à u tagliu di 50bps (Michelle Bowman), i Fed Minutes suggerenu chì i membri sò considerablemente più divisi cà i tituli suggeriti …

• In vista di u prugressu significativu fattu da u Cumitatu hà stabilitu per a prima volta u so intervallu di destinazione per a tarifa di i fondi federali in 5-1/4 à 5-1/2 per centu, una majuranza sustanziale di i participanti sustene a diminuzione di u intervallu di destinazione per a tarifa di fondi federali da 50 basi. punti à 4-3/4 à 5 per centu. Questi participanti in generale anu osservatu chì una tale recalibrazione di a pusizione di a pulitica monetaria principia à purtà à megliu allinamentu cù l'indicatori recenti di l'inflazione è u mercatu di u travagliu. Anu ancu enfatizatu chì un tali muvimentu aiutaria à sustene a forza in l'ecunumia è u mercatu di u travagliu mentre cuntinueghja à prumove u prugressu nantu à l'inflazione, è riflette u equilibriu di risichi.

• Certi participanti anu nutatu chì ci era statu un casu plausibile per un tagliu di 25 punti di basa à a riunione precedente è chì i dati annantu à u periodu intermeeting anu furnitu più evidenza chì l'inflazione era in una strada sustinibili versu u 2 per centu mentre u mercatu di u travagliu cuntinuava à rinfriscà. Tuttavia, nutendu chì l'inflazione era sempre un pocu elevata mentre a crescita ecunomica restava solida è u disoccupazione restava bassu, certi participanti anu osservatu chì avarianu preferitu una riduzione di 25 punti di basa di u intervallu di destinazione in questa riunione, è uni pochi altri anu indicatu chì puderianu sustene. una tale decisione.

• Parechji participanti anu nutatu chì una riduzzione di 25 punti di basa seria in linea cù una strada graduale di nurmalizazione di a pulitica chì permetterà à i decisori di u tempu per valutà u gradu di restrittività di a pulitica cum'è l'ecunumia evoluzione.

• Uni pochi participanti anu aghjustatu ancu chì una mossa di 25 punti di basa puderia signalà una strada più prevedibile di nurmalizazione pulitica.

• Uni pochi participanti anu rimarcatu chì u percorsu generale di a nurmalizazione di a pulitica, piuttostu cà a quantità specifica di facilità iniziale in questa riunione, seria più impurtante per determinà u gradu di restrizione di pulitica. I participanti anu ghjudicatu chì era apprupriatu à cuntinuà u prucessu di riduzzione di i tituli di a Riserva Federale.

Scuprite certi temi specifichi…

ECONOMIA

• I participanti in generale anu nutatu chì era impurtante di cumunicà e decisioni sò cundizionati à l'evoluzione di l'ecunumia , l'implicazioni per l'equilibriu di i risichi è dunque micca nantu à un cursu predeterminatu.

PERSPECTIVA ECONOMICA

• A prospettiva di u persunale per a riunione di settembre era chì l'ecunumia restava "solida": ancu s'è a previsione di crescita in H2 24 era "marcata" per riflettendu indicatori di travagliu più morbidi di l'aspittatu.

• "Quelli chì anu cummentatu nantu à u gradu di restrittività di a pulitica monetaria anu osservatu ch'elli anu cridutu chì era restrittivu, ancu s'elli anu spressu una varietà di opinioni nantu à u gradu di restrittività".

IMPIEGU

• "… , è a maiò parte hà rimarcatu chì i risichi negativi per l'impieghi anu aumentatu ",

Infine nantu à INFLAZIONE :

"In quantu à a prospettiva di l'inflazione, quasi tutti i participanti anu indicatu chì anu acquistatu più cunfidenza chì l'inflazione si moveva in modu sustenibile versu u percentu 2. I participanti anu citatu diversi fatturi chì anu prubabilmente pusà a pressione cuntinuu à l'inflazione. Questi includenu un più modestu ralentamentu in reale. A crescita di u PIB, in parte per a pusizioni di a pulitica monetaria restrittiva di u Cumitatu, l'aumentu di i prezzi di i prezzi di u mondu;

" Parechji participanti anu nutatu chì a crescita di u salariu nominale cuntinueghja à rallentà, cù uni pochi di participanti chì citavanu segni chì era stallatu per calà più. Questi signali includenu tassi più bassi di aumenti in i salarii cyclically sensitivi è dati chì indicanu chì i cambiatori di u travagliu ùn anu più riceve un salariu. Un paru di participanti anu rimarcatu chì, cù i salarii chì sò una parte relativamente grande di i costi di l'affari in u settore di i servizii, u prucessu di disinflazione di u settore serà particularmente assistitu da una crescita di u salariu nominale più lenta.

"In più, parechji participanti anu osservatu chì, cù l'offerta è a dumanda in u mercatu di u travagliu apprussimatamente in equilibriu, l'aumentu di i salarii era improbabile di esse una fonte di pressioni inflazioni generali in un futuru vicinu. In quantu à i prezzi di i servizii di l'abitazione, certi participanti suggerenu chì un Una tendenza disinflazionistica più rapida puderia emerge abbastanza prestu, riflettendu u ritmu più lento di l'aumentu di l'affittu affrontatu da i novi inquilini ".

Questu cù i prezzi di a casa è l'affitti in tuttu u tempu, è i Longshoremen solu ottene un aumentu di u salariu di 62%.

Greg Michalowski di ForexLive mette in risaltu l'usu largu di i stessi identificatori di quantità in i Minuti:

1. Uni pochi

• Uni pochi participanti suggerenu chì l'imprese restanu riluttanti à licenziari i travagliadori dopu avè avutu difficultà à ottene impiegati prima in u periodu post-pandemia.
• Uni pochi participanti anu aghjustatu ancu chì una mossa di 25 punti di basa puderia signalà una strada più prevedibile di nurmalizazione pulitica.
• Uni pochi participanti anu rimarcatu chì u percorsu generale di a nurmalizazione di a pulitica, piuttostu cà a quantità specifica di facilità iniziale in questa riunione, seria più impurtante per determinà u gradu di restrizione di pulitica.

2. Certi

• Certi participanti anu nutatu, però, chì e cundizioni di u mercatu di u travagliu restavanu solidi, postu chì i licenziamenti sò stati limitati è e richieste iniziali di prestazioni di l'assicuranza di disoccupazione sò state bassu.
• Certi participanti anu sottolineatu chì, piuttostu cà aduprà licenziamenti per abbassà a so dumanda di travagliu, l'imprese avianu invece fattu passi cum'è publicà menu aperture, riducendu l'ore, o sfruttendu l'attrizione.
• Certi participanti anu rimarcatu chì a riduzzione di a limitazione di a pulitica troppu prestu o troppu puderia risicà un stalling o una reversione di u prugressu nantu à l'inflazione.
• Certi participanti anu nutatu chì ci hè statu un casu plausibile per un tagliu di 25 punti di basa à a riunione precedente.

3. Parechje

• Parechji participanti anu nutatu chì a crescita di u salariu nominale cuntinueghja à rallentà.
• Diversi participanti anu enfatizatu l'impurtanza di cuntinuà à aduprà dati disaggregati o infurmazioni furnite da i cuntatti di l'affari cum'è un cuntrollu di e letture nantu à e cundizioni di u mercatu di u travagliu ottenute da e dati aggregati.
• Diversi participanti anu rimarcatu chì a riduzzione di a restrizzione di a pulitica troppu prestu o troppu puderia risicà un stalling o una reversione di u prugressu nantu à l'inflazione.
• Diversi participanti anu osservatu chì cù l'offerta è a dumanda in u mercatu di u travagliu apprussimatamente in equilibriu, l'aumentu di u salariu era improbabile di esse una fonte di pressioni inflazioni generali in un futuru vicinu.
• Diversi participanti anu discututu l'impurtanza di cumunicà chì a riduzzione cuntinua di u bilanciu di a Riserva Federale puderia cuntinuà per qualchì tempu ancu quandu u Cumitatu hà riduciutu u so intervallu di destinazione per a tarifa di fondi federali.
• Diversi participanti anu rimarcatu chì a riduzione di a restrizione di a pulitica troppu tardi o troppu pocu puderia risicà indebuli l'attività ecunomica è l'impieghi indebitamente.

4. Parechje

• Parechji participanti anu rimarcatu chì i dati di l'inflazione recenti eranu coherenti cù i rapporti ricevuti da i cuntatti di l'affari, chì avianu indicatu chì u so putere di prezzu era limitatu o diminuite è chì i cunsumatori cercanu sempre più sconti.
• Parechji participanti anu osservatu ancu chì i sviluppi di l'inflazione in u sicondu è u terzu trimestre di u 2024 suggerenu chì a lettura di l'inflazione più forte di l'anticipata in u primu trimestre era solu una interruzzione temporale di u prugressu versu u 2 per centu.
• Parechji participanti anu enfatizatu chì s'aspittavanu chì u PIB reale cresce à quasi u so ritmu di tendenza in i prossimi anni.
• Parechji participanti anu osservatu chì l'evaluazione di l'evoluzione di u mercatu di u travagliu hè stata sfida, cù l'immigrazione aumentata, rivisioni à i dati di salarii rappurtati, è pussibuli cambiamenti in u ritmu di crescita di a produtividade sottostanti citati cum'è fattori di complicazione.
• Parechji participanti anu rimarcatu chì i dati di l'inflazione recenti eranu coherenti cù i rapporti di l'imprese chì indicanu chì u putere di i prezzi era diminuitu.

5. A maiò parte

• A maiò parte di i rispondenti avianu una aspettativa modale di un tagliu di 25 punti di basa in questa riunione.
• A maiò parte di i rispondenti à l'inchiesta ùn parevanu micca preoccupati di una recessione ecunomica in u vicinu o mediu termini.
• A maiò parte hà rimarcatu chì i risichi negativi per l'impieghi anu aumentatu.

6. Quasi tutti

• Quasi tutti i participanti anu ghjudicatu chì e recenti letture mensili sò stati cunsistenti cù l'inflazione chì torna in modu sustenibile à 2 per centu.
• Quasi tutti i participanti anu manifestatu più cunfidenza chì l'inflazione si moveva in modu sustenibile versu 2 per centu.
• Quasi tutti i participanti accunsenu chì i risichi per l'inflazione anu diminuitu.
• Quasi tutti i participanti accunsenu chì i risichi per l'inflazione anu diminuitu, è a maiò parte anu rimarcatu chì i risichi per l'impieghi anu aumentatu.
• Quasi tutti i membri accunsenu chì per riflette in modu adattatu l'evoluzione cumulativa ligata à l'inflazione è u bilanciu di i risichi, a dichjarazione post-reunione duverebbe nutà chì anu guadagnatu più cunfidenza chì l'inflazione si moveva in modu sustenibile versu 2 per centu.

7. Una Maiurità Sustanziale

• A maiò parte di i participanti sustenevanu di calà a gamma di destinazione per a tarifa di fondi federali da 50 punti di basa à 4-3/4 à 5 per centu.

Leghjite i minuti cumpleti sottu …