L’asta di Tailing 3Y terrificante vede una cascata di a dumanda straniera mentre i cumpratori fughjenu

Unu pensava chì a prima subasta di cuponu dopu à u tagliu di a tarifa di a Fed avissi passatu megliu; unu saria sbagliatu.

Mumenti fà, u Treasury hà vindutu $ 58 miliardi in carta 3Y, chì currisponde à l'emissione di sempre alta per u tenore, in una subasta chì era inaspettatamente brutta. A vendita si firmò à un altu rendimentu di 3.878%, u più altu da lugliu, è dopu à u 3.871% quandu emissione da 0.7bps, a prima è a più grande coda da ghjugnu è seguita a più grande tappa dapoi l'aostu 2023.

U Bid to Cover slumped à 2.452 da 2.662, u più bassu da ghjugnu è assai sottu à a media di sei-asta di 2.574.

L'internu era soprattuttu bruttu, cù l'Indirects chì si scontranu da un record altu 78.2 u mese passatu à solu 56.9, u più bassu di u 2024.

Curiosamente, l'offerenti diretti piglianu 24,0, u più altu in una dicada, lassendu i Dealers tenendu à 19,2% di l'allocazione finale, u più altu da ghjugnu.

In generale, questa era una subasta assai brutta, chì cunzidira u forte spike in i rendimenti in l'ultime simane avà chì u mercatu ùn aspetta più chì a Fed taglià i tassi aggressivamente in i mesi à vene, era da esse espertu.

A quistione più grande hè quandu avemu un selloff più sustinutu attraversu a curva, quellu chì – cù trilioni di emissioni di u debitu nantu à u ponte – forzaria a Fed à rinvià cù promesse di una pulitica monetaria più faciule.