Goldman: Eccu Cume Cumparerà Bidencare

A settimana scorsa, Goldman hà publicatu a so anteprima di ciò chì a vita pulitica pare per almenu i prossimi dui anni sottu una "spazzata blu" demucratica di Washington. Oghje, in un seguitu à quellu rapportu lettu, Jan Hatzius, economistu capu di Goldman, valuta l'implicazioni macroeconomiche di a proposta di campagna di Biden per mudificà è espansione l'Accessable Care Act (ACA), chì l'economisti di Goldman credenu avè una bona probabilità di promulgazione attraversu u prucessu di cunciliazione dopu à quist'annu. Quì sottu, eccettu da e parti chjave di u rapportu di Goldman chì furnisce una vista preliminare di l'impattu macroeconomicu di a piattaforma sanitaria ampliata di Biden, chì Goldman chjama Bidencare.

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A piattaforma sanitaria Biden-Harris propone di allargà a copertura sanitaria è di riduce i costi, in parte furnendu sussidii d'assicuranza sanitaria più generosa à i consumatori è riducendu l'età di ammissibilità à Medicare da 65 à 60. A pruposta aumenterebbe a spesa pubblica lorda in salute da circa 1,5 $ tn annantu à 10 anni (0,6% di u PIB).

L'effettu u più chjaru di u pianu seria un aumentu di a cobertura sanitaria, nantu à l'ordine di 14 milioni di persone à a mità di l'anni 2020 secondu u mudellu Penn-Wharton. Questa espansione seria à pocu pressu a metà di i 29,6 milioni di persone chì anu guadagnatu una cupertura durante l'implementazione di l'ACA da u 2010 à u 2015, di i quali 24 milioni si sò aderiti à prugrammi sponsorizati da u guvernu o da compra diretta. Di conseguenza, parechji di l'effetti macroeconomichi di l'ACA durante l'anni 2010 probabilmente ripeteranu in una scala più chjuca in l'anni 2020.

Per cumplementà a revisione di Goldman di a letteratura accademica chì studia l'ACA, a banca hà analizatu a sezione trasversale à livellu di u statu di i risultati macro in l'anni 2010 (l'ACA hè stata passata in u 2010 è per a maiò parte implementata durante u 2012-2017).

U pannellu di manca di l'Esibitu 1 compara i stati chì anu allargatu i so prugrammi Medicaid sottu l'ACA in 2014 à quelli chì ùn l'anu micca. In i stati di espansione in media, a parte di a populazione assicurata publicamente hà aumentatu un 3% in più annantu à cinque anni, l'occupazione sanitaria hà aumentatu un 1,4% in più, è u cunsumu sanitariu hà aumentatu un 1,6% in più in una basa nominale-è probabilmente un pocu più in termini reali a causa di una inflazione sanitaria più bassa in i MSA di questi stati.

Cum'è cù l'ACA originale, l'espansione di a cobertura in l'anni 2020 probabilmente seria finanzata da qualchì cumbinazione di tagli di tassi di rimborsu di Medicare (prezzi sanitari più bassi pagati da u guvernu à i fornitori di assistenza sanitaria), aumenti fiscali è guadagni di efficienza.

In termini di effetti di l'offerta di travagliu, a participazione à a forza di travagliu hè cascata guasi in ogni locu durante u 2012-2017, ma sorprendentemente hè calata di menu in media in i stati di espansione Medicaid (-0.7pp vs. -1.1pp in stati chì ùn sò micca ACA per tuttu u periodu). Similmente, a settimana di travagliu media hè cascata in a maiò parte di u paese, ma di menu in i stati di espansione in media (-0,1% vs -0,5% per tuttu u periodu).

A letteratura accademica nantu à e implicazioni di u settore sanitariu di l'ACA ghjunghje in generale à e stesse conclusioni aduprendu assai più dettagliu per isolà l'effetti causali di l'ACA. Cum'è dimustratu in l'Esibitu 2, sti studii trovanu generalmente chì l'ACA abbassava i prezzi è i costi di l'assistenza sanitaria, aumentava u cunsumu sanitariu, è generalmente migliurava a qualità di l'assistenza, in particulare per i cunsumatori à redditu più bassu. Tuttavia, alcuni studii anu trovu una riduzione di u tempu di u medicu passatu cù ogni paziente, è e conseguenze potenziali di sta tendenza nantu à a qualità di l'assistenza richiedenu un ulteriore studiu; frattempu i franchigii si sò alzati. Inoltre, alcuni studii suggerenu miglioramenti in i risultati di a salute o in a produttività di u travagliu sò cuncintrati o distorti versu sottogruppi specifici, cume famiglie à redditu più bassu o minoranze.

Basatu annantu à i risultati mediani di sti studii, i risultati trasversali di u statu di Goldman, è una presunzione chì l'espansione di a copertura di l'anni 2020 sia circa a metà di quella di l'ACA stessa (discututa prima), a banca offre stimazioni tentative di e implicazioni di una pussibule espansione ACA nantu à queste macro variabili in a fila finale di l'Esibitu 2. Pigliata inseme, l'espansione ACA pruposta da Biden infine stimulerebbe u cunsumu sanitariu da almenu 1%. Se una tale legislazione hè parzialmente finanzata da e riduzioni di i tassi di rimborsu di Medicare – cume era l'ACA originale – probabilmente abbasserebbe l'inflazione sanitaria PCE da 0,25-0,5% à l'annu per parechji anni . Sti effetti di l'inflazione seranu additivi à u trascinamentu continuu da e tagliere annuale di Medicare legislate da l'ACA originale (vale circa -0,5%) è à i cambiamenti temporanei di i livelli di i prezzi sanitari in 2020-22 in relazione à u coronavirus. A letteratura suggerisce ancu chì l'espansione ACA probabilmente migliurà i risultati sanitarii ancu, più ovviamente per quelli chì guadagnanu una copertura.

In termini di l'effettu nantu à a salute finanziaria di u settore medicu, Goldman scrive chì i margini di l'ospedale sò aumentati in realtà durante l'implementazione di l'ACA, malgradu i tagli legislativi di i prezzi di Medicare pagati à l'ospedali è di spillovers di prezzi negativi à i tassi di rimborsu di i pagatori privati ​​(per esempio, chì cumpagnie d'assicuranza sanitaria paganu à l'uspidali). È sia in a sezione trasversale di u statu sia in a letteratura accademica (colonna "Finanze di i fornitori" di a mostra 2), l'implementazione di l'ACA sembrava neutra o ancu positiva per a salute finanziaria di i fornitori (190bp di margine di superazione in i sistemi ospedalieri in i stati di espansione, populazione-ponderata, basatu annantu à i dati da l'Associazione Ospedaliera Americana).

A surperformance di i margini di l'ospedale in i stati di espansione probabilmente riflette in parte u fattu chì u rimborsu di Medicare riduce i fornitori affettati in tutti i stati, mentre chì i benefici di l'espansione Medicaid di l'ACA (principalmente volumi aumentati è menu cure senza compensazione) sò stati più apprezzati da i stati chì anu participatu à u prugramma. Cumu hè indicatu in l'Esempiu 3, i stati di espansione anu vistu una crescita più lenta di l'assistenza senza cumpensazione (impattu di margine relative di + 0.8pp in media versus 2011), chì per esempiu include l'individui senza assicuranza chì vanu à a sala d'urgenza è chì ùn paganu micca sempre a fattura completa.

Vista a magnitudine di i tagli di Medicare, hè un pocu sorprendente chì i margini anu aumentatu in tuttu stu periodu. À u minimu, l'absenza di cuntrazzioni di margine in i stati di espansione in l'anni 2010 suggerisce portata per aumenti addiziunali di a copertura è di u cunsumu sanitarii chì sò finanzati in parte da prezzi più bassi – è chì ùn anu micca da sovrascrive u sistema sanitariu stessu.

In termini di l'impattu nantu à u mercatu di u travagliu (prime duie colonne, mostra 4), a letteratura hè più mista, cù alcune evidenze di una spinta à i livelli d'occupazione, ma effetti ambigui nantu à a participazione à a forza lavoro. In l'evidenza più forte di un effettu negativu, Duggan, Goda è Li (2020) analizanu un campione di persone vicinu à l'anziani, truvendu chì e opzioni di copertura espansa in l'ACA riducevanu a participazione di 1,1% trà stu gruppu (o 110k individui chì esce da u forza di travagliu). Utilizendu microdati da l'Enquesta Populare Attuale, Goldman trova ancu chì più grandi aumenti di a copertura assicurativa sò stati associati à una diminuzione di participazione più grande trà quelli vicinu à l'età di ritirata (55-65 anni), sia in stati chì anu allargatu Medicaid sia in quelli chì avianu aumenti più grandi in a cobertura, cum'è mostru in a Figura 5.

In vista di questu è di a probabilità chì u pianu di Biden per abbassà l'età di eligibilità Medicare amplifichi questu incentivu, Goldman crede chì l' implementazione riduce probabilmente a participazione à a forza lavoro – almenu trà i vechji anziani – ma questu effettu di offerta di travagliu compenserà solu in parte a spinta à livelli d'occupazione da altri canali à mezu tempu.

L'effetti di u PIB di una espansione ACA sò menu chjari, datu tante parti in muvimentu è incertezza intornu à i dettagli di u prugramma. Dice questu, basatu annantu à l'analisi di a banca è a rivista di letteratura, Hatzius dice chì crede chì l'effetti di u PIB sò prubabili di esse pusitivi à u mediu termine, a menu chì ùn sianu finanzati da grandi aumenti d'imposti nantu à i cunsumatori di riti bassi è mediani. In riassuntu, Goldman crede chì l'incremento di u PIL cumbinatu da un cunsumu sanitariu più elevatu, una crescita di a dumanda di travagliu sanitariu, è una forza di travagliu più pruduttiva puderia più chè compensà a trascinazione da una participazione ridotta di a forza lavoro trà i guasgi anziani.

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U fondu: Bidencare serà solu u "wrapper virtuosu" chì u duttore hà urdinatu per parlà cusì, per trasferisce 1,5 trilioni di dollari in spese deficitarie finanzate da u debitu in l'ecunumia più larga, puru permettendu decine, se micca centinaia di miliardi di inefficienze di u guvernu (leghjite rifiuti, corruzzione è malversazione) longu u caminu, mentre e banche si mettenu in tasca e so spese di cunsigliu di 5-10% longu u parcorsu, rendendu à tutti – eccettu e generazioni future, chì saranu insellate cun debiti ancu più insuperabili – megliu. L'ultimu pezzu, per via, era da noi è micca da Goldman per ragioni evidenti.