Fighjate in diretta: u presidente di a Fed Powell parla mentre l’euforia di u tassu svanisce

Dapoi a riunione di u FOMC di lugliu, i dati macro di i Stati Uniti ùn anu fattu nunda di sorpresa à l'upside , ma chì ùn hà micca impeditu à a Fed di slashing rates by a crisa-like 50bps on 9/18.

Fonte: Bloomberg

U rinfurzamentu di e dati ecunomichi, "soft" o "no"-atterraggio-esque, hà pruvucatu un calatu di l'aspettattivi di u mercatu per i tassi di tassi in 2024 è 2025…

Fonte: Bloomberg

In vista di tuttu ciò, u presidente di a Fed Powell hè previstu di indirizzà à l'Associazione Naziunale per l'Ecunumia di l'Affari (NABE) à 1355ET in Nashville, Tennessee, è per a prima volta da u big cut, hè previstu di elaborà nantu à a decisione di a Fed è nantu à e considerazioni chì incadreranu una seria prevista di riduzioni di i costi di prestitu annantu à u restu di questu annu è in u 2025.

U dibattitu annantu à quella decisione hè digià principiatu.

In rimarche à una cunferenza bancaria in South Carolina u luni, u guvernatore di a Fed, Michelle Bowman, chì dissensò contru à u tagliu di a mità di percentualità u 18 di settembre in favore di una riduzzione di un quartu di puntu percentuali, hà nutatu chì l'indici di u prezzu di u cunsumu persunale. spogliatu di l'alimentariu è i costi di l'energia anu aumentatu ligeramente in Aostu.

Curiosamente, Reuters informa chì trà 32 previsioni prufessiunali indagati recentemente da u NABE, u 39% hà citatu un "errore di pulitica monetaria" cum'è "u più grande risicu per l'economia di i Stati Uniti in i prossimi 12 mesi". Per cuntrastu, u 23% hà cunsideratu u risultatu di l'elezzione presidenziale di i Stati Uniti di u 5 di nuvembre cum'è u più grande risicu di scontru è u listessu numeru hà citatu una intensificazione di i cunflitti in Ucraina è u Mediu Oriente.

Allora l'apuliticu Powell jawbone l'uber-dovishness di u mercatu torna un smidge? O sminuisce quantu sò stati i dati macro recenti forti?

Fighjate à Powell parlà in diretta quì (per cumincià à 1355ET):

Leghjite e rimarche preparate di Powell quì sottu (Powell pigliarà e dumande dopu l'indirizzu):

Perspettiva ecunomica

Aghju qualchì brevi cumenti nantu à l'ecunumia è a pulitica monetaria è aspetta a nostra discussione.

A nostra ecunumia hè forte in generale è hà fattu un prugressu significativu annantu à l'ultimi dui anni versu a rializazione di i nostri scopi di duale mandatu di u massimu impiegu è di prezzi stabili. E cundizioni di u mercatu di u travagliu sò solidi, dopu avè rinfriscatu da u so statu precedentemente surriscaldatu. L'inflazione s'hè alluntanatu, è i mo culleghi di u Cumitatu Federale di u Mercatu Apertu è aghju più cunfidenza chì hè nantu à un percorsu sustenibile à u 2 per centu. À a nostra riunione prima di u mese, avemu riduciutu u livellu di restrizzione di pulitica abbassendu a gamma di destinazione di a tarifa di fondi federali da 1/2 puntu percentuale. Questa decisione riflette a nostra fiducia crescente chì, cù una recalibrazione adatta di a nostra pusizione di pulitica, a forza in u mercatu di u travagliu pò esse mantinuta in un ambiente di crescita ecunomica moderata è inflazione chì si move in modu sustenibile finu à u nostru scopu.

Dati ecunomichi recenti

U mercatu di u travagliu

Parechji indicatori mostranu chì u mercatu di u travagliu hè solidu. Per citarà solu uni pochi, u tassu di disoccupazione hè bè in a gamma di stimi di a so rata naturale. I licenziamenti sò bassi. U tassu di participazione di a forza di travagliu di l'individui di 25 à 54 anni (a cosi chjamata prima età) hè vicinu à u so altu storicu, è a rata di participazione di e donne in prima età hà cuntinuatu à ghjunghje à novi massimi di tutti i tempi. I salari reali aumentanu à un ritmu solidu, largamente in linea cù i guadagni di produtividade. U rapportu di l'apertura di l'impieghi à i travagliadori disoccupati hè diminuitu in modu stabile, ma ferma appena sopra à 1 – cusì chì ci sò sempre più pusizioni aperte chè persone chì cercanu travagliu. Prima di 2019, era raramente u casu.

Eppuru, e cundizioni di u mercatu di u travagliu sò chjaramente rinfriscati annantu à l'annu passatu. I travagliadori vedenu i travaglii cum'è un pocu menu dispunibuli di quelli chì eranu in 2019. A moderazione di a crescita di l'impieghi è l'aumentu di l'offerta di travagliu anu purtatu a taxa di disoccupazione per aumentà à 4,2 per centu, sempre bassu per i normi storichi. Ùn avemu micca cridutu chì avemu bisognu di vede più rinfrescante in e cundizioni di u mercatu di u travagliu per ottene una inflazione di 2 per centu.

Inflazione

Nantu à l'ultimi 12 mesi, l'inflazione principale è core era 2.2 per centu è 2.7 per centu, rispettivamente. A disinflazione hè stata larga, è i dati recenti indicanu un prugressu ulteriore versu un ritornu sustinutu à u 2 per centu. I prezzi di e merchenzie core sò cascati di 0,5 per centu annantu à l'annu passatu, vicinu à u so ritmu pre-pandemicu, postu chì i colli di buttiglia di l'offerta si sò attenuati. Fora di l'alloghju, l'inflazione di i servizii core hè ancu vicinu à u so ritmu pre-pandemicu. L'inflazione di i servizii di l'abitazione cuntinueghja à calà, ma lentamente. U tassu di crescita di l'affitti caricati à i novi inquilini resta bassu. Finu à chì ferma u casu, l'inflazione di i servizii di l'abitazioni cuntinueghja à calà.

E cundizioni ecunomiche più larghe ponenu ancu a tavula per più disinflazione. U mercatu di u travagliu hè avà quasi in equilibriu. L'expectativa d'inflazione à longu andà restanu ben ancorate.

Pulitica Monetaria

In l'annu passatu, avemu cuntinuatu à vede crescita solida è guadagni sani in a forza di travagliu è a produtividade. U nostru scopu hè statu di restaurà a stabilità di i prezzi senza u tipu d'aumentu dulurosu di u disoccupazione chì hà spessu accumpagnatu i sforzi per riduce l'inflazione alta. Chì saria un risultatu assai desideratu per e cumunità, famiglie è imprese chì servemu. Mentre u compitu ùn hè micca cumpletu, avemu fattu assai prugressu versu quellu risultatu.

Per a maiò parte di l'ultimi trè anni, l'inflazione hè stata sopra à u nostru scopu, è u mercatu di u travagliu era estremamente strettu. In modu adattatu, u nostru focusu era di calà l'inflazione. Mantendu a pulitica monetaria restrittiva, avemu aiutatu à restaurà l'equilibriu trà l'offerta è a dumanda generale in l'ecunumia. Ddu approcciu paziente hà pagatu dividendi: l'inflazione hè avà assai più vicinu à u nostru scopu di 2 per centu. Oghje, vedemu i risichi per ghjunghje à i nostri scopi di l'impieghi è di l'inflazione quasi in equilibriu.

A nostra tarifa di pulitica era stata à un altu di dui decennii da a riunione di lugliu 2023. À l'ora di quella riunione, l'inflazione core era sopra à 4 per centu, assai sopra à u nostru scopu, è u disimpiegu era 3.5 per centu, vicinu à un minimu di 50 anni. In i 14 mesi dopu, l'inflazione hè calata, è u disimpiegu hè cresciutu, in i dui casi significativamente. Era u tempu per una recalibrazione di a nostra pusizione di pulitica per riflette u prugressu versu i nostri scopi, è ancu u cambiatu equilibriu di risichi.

Cumu l'aghju dettu, a nostra decisione di riduce a nostra tarifa di pulitica di 50 punti di basa riflette a nostra fiducia crescente chì, cù una recalibrazione adatta di a nostra pusizione di pulitica, a forza in u mercatu di u travagliu pò esse mantinuta in un cuntestu di crescita ecunomica moderata è di inflazione chì si move in modu sustenibile. à 2 per centu.

In u futuru, se l'ecunumia evoluzione largamente cum'è previstu, a pulitica si moverà cù u tempu versu una postura più neutrale. Ma ùn simu micca nantu à alcun corsu predeterminatu. I risichi sò à dui lati, è continueremu à piglià e nostre decisioni riunione per riunioni. Cumu cunsideremu aghjustamenti pulitichi supplementari, valuteremu currettamente i dati entranti, a prospettiva in evoluzione è u equilibriu di risichi. In generale, l'ecunumia hè in forma solida; avemu l'intenzione di utilizà i nostri arnesi per mantene quì.

Restemu risoluti in u nostru impegnu à i nostri mandati di u massimu impiegu è di stabilità di i prezzi. Tuttu ciò chì facemu hè in serviziu à a nostra missione publica.

Grazie. Aghju aspettatu a nostra conversazione.