L’analista Barclays & Goldman sparte l’estimi di consegna di i veiculi di Tesla cù i clienti

L'azzioni di Tesla sò in crescita di 4% in New York, righjunghjendu i so più alti livelli intra-ghjornu in mesi, postu chì l'analisti di Wall Street anu iniziatu a settimana aghjurnendu i clienti nantu à l'estimi di consegna di veiculi di u terzu trimestre. Barclays hè un pocu più ottimista cà u cunsensu, mentre chì a previsione di Goldman si allinea cù l'aspettattivi di u mercatu più largu.

L'analista di Barclays, Dan Levy, aspetta cunsegne di u terzu trimestre di circa 470k veiculi, superendu u cunsensu di 461k.

In vista di Levy, questu pussibili battitu puderia guidà u stock più altu. Ellu disse chì a forza di consegna di u voluminu di u terzu quartu hè principalmente dovuta à a Cina, mentre chì u mercatu europeu ferma debule. Hà aghjustatu chì u scontru di a previsione avaristi un sentimentu pusitivu in u Robotaxi Day di Tesla u 10 d'ottobre (dighjà una vista previa di u taxi?). Tesla hè previstu di liberà i figuri di consegna di veiculi per u trimestre u 2 d'ottobre.

In una nota separata, l'analista di Goldman Mark Delaney crede chì e spedizioni di u terzu trimestre sò previste di stampà intornu à 460k (più 4% QoQ è 6% YoY). Hà nutatu chì questu hè apprussimatamente in linea cù i dati di cunsensu Visible Alpha.

Delaney hà datu più insight in quantu a so squadra hè ghjunta à a stima di 460 000:

Basatu nantu à a registrazione, l'assicuranza è i dati di terze parti per a Cina, l'Europa è u trimestre di i Stati Uniti finu à a data, avà aspittemu spedizioni 3Q24 di ~ 460K (più di 4% qoq è più di 6% annu), da a nostra stima precedente di ~ 475K.

À u livellu regiunale, credemu chì a vendita hè stata forte in Cina, flattish in i Stati Uniti, è debule in Europa annantu à l'annu. Specificamenti: 1) Europa – I registrazioni di Tesla in Auropa sò calati in u bassu à a mità di u 30% di l'annu per lugliu più d'aostu (ancu se flattish versus i primi dui mesi di 2Q24). Tuttavia, i dati da una manciata di paesi in Europa chì riportanu registrazioni ogni ghjornu (Regnu Unitu, Norvegia, Paesi Bassi, Spagna, Svezia, Danimarca) cum'è tracciati da EU-EVs mostra una raccolta annu in u mese di settembre. Assumimu chì u 3Q in totale hè in bassu di doppiu cifre à a mità di l'adolescenza annu in Europa. 2) Cina – I dati di vendita per i primi dui mesi di u trimestre per CPCA, è i dati d'assicuranza settimanali, mostranu una crescita di doppia cifra in Cina, sia tqoq sia annu. Cridemu chì i volumi sò aumentati in u bassu 20% annu. 3) Stati Uniti – L'estimazioni di Motor Intelligence per u mercatu di i Stati Uniti finu à Aostu suggerenu un mercatu flattish annu (cù a crescita da Cybertruck compensata da i cali in altri mudelli).

Avemu ancu modestamente calatu a nostra stima 4Q à 501K (up 3% yoy è 9% qoq) da 505K prima. A nostra stima implica volumi da pianu à calà annu à l'annu, escludendu Cybertruck, ma implica un pocu di pick-up stagionale qoq. Per l'annu, oramu modellemu e spedizioni 2024 di 1,79 milioni (-1% annu).

I nostri novi stimi per 3Q è 4Q di 460K/501K paragunate à u cunsensu Visible Alpha di 457k/489k.

Ricurdativi chì a quota di u mercatu di l'EV di Tesla era di circa 50% in i Stati Uniti, di l'adolescenza bassa è media in Europa, è di circa 10% in Cina da u 2Q24 (Exhibit 2).

In u spinu di e spedizioni più basse è à u turnu di i rivenuti più bassi per u 2024, calemu a nostra stima EPS 2024 cumpresa SBC à $ 1.87 da $ 1.90. Mantenemu a nostra stima EPS 2025/2026 di $ 2.95 / $ 4.20. Escludendu SBC, avemu avà mudellu 2024/25/26 EPS di $ 2.28 / $ 3.35 / $ 4.60.

L'analista furnisce i clienti cù i so pinsamenti nantu à a presentazione di robotaxi prevista per u 10 d'ottobre:

A) Tempi basati nantu à a prontezza di a tecnulugia è cunsiderazioni logistiche / permessi.

U marcu di tempu per inizià è scala l'operazioni di robotaxi serà un articulu impurtante per l'investituri per analizà in u nostru parè.

A capacità sottostante di FSD (autoguida completa) per operare senza un umanu in u sediu di u cunduttore hè un aspettu criticu di questu. Per i dati di TeslaFSDTracker, i chilometri guidati trà l'intervenzioni critichi sò à 150-300 cù V12 di FSD (Exhibit 3). Mentre chì questa hè una mellura da V10 è V11 di FSD, è> 90% di i dischi ùn anu micca disimpegni critichi, sta distanza hè assai sottu à i 600-700k miles trà i crashes in media per un cunduttore di i Stati Uniti (ancu se micca ogni intervenzione critica auto-riportata). pò avè risultatu in un crash). Dittu chistu, si tratta di dati di folla cù una dimensione di mostra relativamente limitata, è Tesla hà dichjaratu chì e so intervenzioni è tecnulugia facenu un prugressu significativu.

I veiculi di u cunsumu di Tesla sò attualmente L2 (in altre parolle, u cunduttore hè obligatu à piglià u cuntrollu è hà a rispunsabilità ultima per u veiculu ancu quandu FSD hè attivatu). Cume Tesla principia un affari di robotaxi, seremu interessate à amparà di più nantu à cumu l'approcciu di Tesla à a so pila di sensori è l'usu di l'assistenza remota evoluzione. Nantu à i sensori, ancu se Tesla usa solu a visione cù Modelli 3 è Y, certi veiculi Model S è X usanu radar. Cridemu chì u radar d'alta definizione puderia aiutà à offre a redundanza chì hè necessariu per un robotaxi in particulare in certi cundizioni climatichi, ancu s'è ricunnoscemu l'opinione di a cumpagnia nantu à e capacità di visione / camere. locu (simili à altri cum'è Waymo / Baidu / Aurora) in particulare per aiutà in situazioni inusual.

Cridemu ancu chì Tesla duverà cunsiderà l'articuli operativi è logistichi in un pocu di rispettu, cumpresu u serviziu di u cliente, mantenimentu / depositi / pulizia, assicurazione è permessi. Per quessa, Tesla offre a so propria assicurazione in 12 stati, cumpresi Arizona, Nevada è Texas. U clima favurevule è l'ambienti regulatori in questi stati, è ancu u fattu chì Tesla offre assicuranza in quelli lochi, ci suggerisce chì unu o più di sti stati ponu esse induve Tesla principia l'operazioni cummerciale.

Se Tesla usa un veiculu senza certu hardware (per esempiu, ùn ci hè micca un volante) hà bisognu di appruvazioni da NHTSA. Dunque, credemu chì u robotaxi / Cybercab di Tesla pò esse cuncepitu per esse flessibile (per esempiu, un pedale è una rota pò esse aghjuntu se necessariu) cusì a cumpagnia pò ancu operare senza esenzione NHTSA se ne necessariu (o se certi stati / cità mandate un driver di sicurezza). esse presente durante e prime operazioni).

Credemu chì Tesla hà da scopu di cumincià à operarà un affari di robotaxi l'annu prossimu basatu annantu à i cumenti chì a cumpagnia hà fattu nantu à u prugressu chì face (ancu se nutemu chì Tesla hè storicamente statu troppu ottimistu in termini di tempu per ghjunghje à a capacità L4).

Possibile sneak preview di u robotaxi?

Tesla Robotaxi/CyberCab spotted with heavy camouflage durante a prova in u studio Warner Bros.! pic.twitter.com/nr89KKcItn

– Tesla Newswire (@TeslaNewswire) 13 settembre 2024

Delaney hà mantinutu una valutazione "Neutru" nantu à l'azzioni di Tesla cù un prezzu di u prezzu di 12 mesi di circa $ 230, chì hè basatu annantu à 65x applicatu à Q5-Q8E EPS, cumpresu SBC.

Tuttavia, ci sò certi risichi negativi chì l'analista hà dettu chì i clienti anu da cunsiderà:

I risichi svantaghji chjave à a nostra vista riguardanu riduzioni di u prezzu di i veiculi potenzalmentu più grande di ciò chì aspittemu, una crescita di a cumpetizione in EVs, una dumanda di EV più lenta, ritardi cù prudutti / capacità cum'è FSD/4680, risicu per persone chjave, l'ambiente di cuntrollu internu, i margini è i risichi operativi. assuciatu cù l'altu gradu di integrazione verticale di Tesla. risichi negativi à a nostra vista.

À l'inverse…

I risichi upside includenu l'adopzione più veloce di l'EV è / o un guadagnu di sparte da Tesla, un ambiente macroeconomicu più forte per a vendita di novi veiculi in generale, lanciamenti di novi prudutti prima di ciò chì aspittemu, è un impattu prima / più grande da i prudutti AI attivati ​​(per esempiu, FSD, Optimus è robotaxis) di ciò chì anticipemu attualmente.

Previsioni di u prezzu GS per Tesla:

L'azzioni di Tesla sò in crescita di 4% u luni. U big picture hè chì l'azzioni anu oscillatu trà $ 300 è $ 100 per l'ultimi 2,5 anni. In altre parolle, cum'è Cathie Woods descrive, basendu.

Tutti l'ochji nantu à e dati di consegna da Tesla u 2 d'ottobre, seguitu da Robotaxi Day u 10 d'uttrovi.