Gratificazione Ritardata: Post-Powell Plunge Prompts Face-Ripping Risk-On Rally

I pump-and-dumps d'ayer à traversu a maiò parte di e classi di attivu maiò hè statu scuntratu cù un muru di BTFDing in Asia, Europa, è dopu i Stati Uniti chì alzavanu i prezzi di l'azzioni, l'oru, l'oliu è i criptu (è i rendimenti di ligami) in un ghjornu di gratificazione ritardatu.

In fatti, questa hè a prima volta chì i rendimenti aumentanu dopu à un tagliu di 50bps da Lehman (ottobre 2008).

Era 'Risk On' in equity-land, post u cut 50bps è l'iniziu di u ciclu di facilità cù Tech chì porta à l'upside. Una manifestazione larga cù> 375 nomi in u ghjornu in u S&P.

Nasdaq è Small Caps guidò l'aumentu di l'azzioni (u graficu quì sottu hè da 1400ET ieri – per include a pompa è u dump intornu à a Fed è Powell). U Dow hè u ritardatu per avà (solu solu 1%) …

U desk di u cummerciu di Goldman hà indicatu chì i volumi + 20% oghje versu u 20dma è ETF catturanu vicinu à u 33% di a cinta (ma evidenzianu chì a cima di a liquidità di u libru si distingue cum'è estremamente povera, seguitendu -60% versus 20dma).

• Semu attivi in ​​tutte e sacchetti sensibili à i tassi di u mkt, in particulare Fins (REITS + large cap) è Utes.

• LO sò assai megliu cumprà (1b dumanda netta) guidati da Tech, Fins, Macro products, and Hcare.

• L'HF sò netti per a vendita , cù l'offerta cuncentrata in sacchetti di Svc Discretionary, Fins è Comms.

A cesta di Mag7 Stocks hà tornatu à i massimi record oghje …

Fonte: Bloomberg

L'Azioni "A più Corta" anu spressu più altu à l'apertura, ma si sò rotulati per u restu di u ghjornu per finisce solu marginalmente più altu …

Fonte: Bloomberg

Curiosamente, l'aspettativi di tagliu di tassi à a fine di l'annu 2024 (è 2025) sò più bassi post-Fed crisa-cut. U mercatu aspetta ancu 3 tagli più in 2024 (è quattru più in più in 2025)

Fonte: Bloomberg

I rendimenti di u Treasury sò stati mischiati oghje cù u short-end outperforming …

Fonte: Bloomberg

… allargendu l'orsu-steepening in a curva di rendiment da i cumenti Powell d'ayer. 2s10s hè avà à a so più ripida da ghjugnu 2022 (soprattuttu disinvertitu) …

Fonte: Bloomberg

Alyce Andres di Bloomberg nota chì i cumenti da a Fed sustenevanu l'inclinazione di l'orsu di a curva di u Tesoru di i Stati Uniti. Eccu 10 motivi per chì l'investituri di bonu crede chì l'azzioni di a Fed anu telegrafatu un tagliu falcu:

1. In a so dichjarazione, a Fed hà dettu chì a valutazione di e cundizioni attuali dimustrava a crescita di u travagliu rallentata versus moderata prima. Questu significa chì a Fed vede a crescita di u mercatu di u travagliu cum'è avà avè una velocità ridutta. Hè ancu paragunatu à una riduzzione di grandezza, forza è forza chì hà descrittu in ghjugnu.

2. A lingua di a Fed intornu à l'inflazione era più ferma . Hè eliminatu a carattarizazione di l'inflazione in l'ultimi mesi è annantu à l'annu passatu. Invece, a Fed hà enfatizatu chì resta elevatu.

3. A Fed cuntinuò à ritardà a fine di QT. Questu accumpagnatu cù u cut 50-bps signalatu chì u bancu cintrali vede chjaramente i movimenti in a tarifa di pulitica è u bilanciu indipindenti.

4. Dissensu da u guvernatore Michelle Bowman, un falcu Fed, in favore di un tagliu più chjucu.

5. U dot plot hà dimustratu una majuranza stretta favurita di abbassà i tassi da un mezu puntu supplementu questu annu annantu à un tagliu di 25 bps.

6. U puntu medianu più longu hè aumentatu à 2.9% da 2.8% . Hè u puntu chì a Fed hà da aduprà cum'è u so ancore.

7. E previsioni eranu ottimistiche cù u puntu medianu per a crescita à 2% in tutti i tempi è a disoccupazione à longu andà è l'inflazione stabile à 4.2% è 2%, rispettivamente.

8. U presidente di a Fed, Jerome Powell, hà dettu chì l' ecunumia hè basicamente bè, telegrafendu una visione largamente ottimista cù un enfasi di u fattu chì a Fed ùn hè micca in una corsa à i tassi più bassi.

9. L'investituri di Bond anu vutatu cù i so pedi – optendu per piglià prufitti nantu à scommesse per tassi più bassi. I cummircianti anu ancu lanciatu a toalla nantu à i toru steepeners in favore di quelli bearish chì vedenu u tagliu di 50-bps rate cum'è una recalibration di a pulitica monetaria piuttostu cà un signu di preoccupazione per a salute di u mercatu di u travagliu.

10. Questa mossa hà cuntinuatu ghjovi cù l'investituri mundiali chì aghjunghjenu a so pusizioni steepener sottu l'idea chì a Fed hè prubabile di appiccicà l'atterrissimu .

U dollaru hà tagliatu oghje, culpendu i massimi in a prima sessione di l'Asia è i minimi in a prima sessione europea prima di rinvià à praticamenti unch …

Fonte: Bloomberg

Bitcoin hà strappatu più altu oghje, testendu versu i massimi di un mese à $ 64,000, ghjustu à u 200DMA (dopu à rompe sopra à 50- è 100-DMA)…

Fonte: Bloomberg

Ethereum hà superatu Bitcoin per a prima volta in nove ghjorni …

Fonte: Bloomberg

L'oru hè stata offerta di ritornu à i massimi record …

Fonte: Bloomberg

Incuragemu i lettori à aduprà i nostri partenarii esclusivi JM Bullion per tutti i vostri bisogni di compra di metalli preziosi.

I prezzi di u crudu cuntinueghjanu u so rallye à dente di sega da i minimi di trè anni cù u WTI chì rompe sopra à $ 72 …

Fonte: Bloomberg

Infine, i bonds è l'azzioni restanu in un mondu propiu da l'ultima riunione di u FOMC in lugliu …

Fonte: Bloomberg

Chì succede prima? S&P torna à 5200, o 10Y rendimentu finu à 4.2%?