Futuri di i Stati Uniti in ogni mumentu altu cum’è rendimenti, u Giappone scorri davanti à a stampa chjave di vendita di vendita

I futuri di l'equità di i Stati Uniti guadagnanu, è u cummerciu ghjustu da i massimi di tutti i tempi, guidati da Tech (in particulare Mag7 è Semis) cum'è i mercati glubale cummerciu più altu davanti à u FOMC dumane cum'è i cummircianti cuntinueghjanu à aumentà a probabilità di cut 50bps (~ 70% chance now) incitatu. da un altru articulu di Nick Timiraos WSJ dicendu chì a decisione trà u tagliu di 25 vs 50bps hè complicata, ma a retenzione di un tagliu più grande puderia suscitarà dumande imbarazzanti. Da 8:00 am ET, i futuri S&P sò in crescita di 0.4%, cresce per un 7u ghjornu consecutivu, mentre chì Nasdaq 100 futs guadagnanu 0.5%, cù INTC (+6.9%) u standout è MSFT + 1.9% nantu à una nova compra di $ 60 miliardi. I stock europei sò ancu largamente più alti postu chì i mercati asiatichi sò mischiati è i stock giapponesi sò cascati di 2% dopu a riapertura da vacanze è trascinati più bassi da u yen crescente. I rendimenti di l'obbligazioni sò più bassi in tutta a curva, postu chì i rendimenti di 10Y TSY cadenu à 3,60%, un novu bassu di 2024 prima di a decisione di a tarifa Fed di dumani induve e probabilità sò avà 70% di un tagliu di 50bps. U USD ferma sottu pressione, cadendu per una quinta sessione consecutiva, caduta 0.1% à u più bassu da ghjennaghju. I commodities sò mischiati: crude down, natgas up, preziosu down, base up, è Ags più altu. Per a sessione di i Stati Uniti, l'enfasi hè nantu à a vendita di vendita sta matina, cù u mercatu chì cerca di firmà l'aspettattivi per a riunione FOMC di dumane (attualmente ~ -40bps prezzu). L'ultime dati di spesa di carte BofA suggerenu chì e vendite di vendita ùn mancanu estimi (est sò per vendite di vendita di vendita di vendita à -0.2%, gruppu di cuntrollu + 0.3%) chì riflettenu a spesa di carte mista è una moderazione da u ritmu annualizatu di 7.7% di crescita di cuntrollu di vendita sopra u precedente. dui mesi, ma un potenziale impulsu da a compra di ritornu à a scola. Ancu sta matina avemu IP, dati di u mercatu di l'abitazione NAHB è rimarche pre-registrate da Logan non-voter FOMC (nota, i so rimarche ùn anu micca indirizzatu a pulitica monetaria o l'ecunumia, riflettendu u periodu di blackout di u FOMC).

In u cummerciu di premarket, Microsoft guadagna + 2% dopu avè aumentatu u so dividendu trimestrale 10% è hà annunziatu un novu prugramma di ricuperazione di azioni di $ 60 miliardi. Intel hà aumentatu + 6.5% dopu avè annunziatu chì farà chips AI persunalizati per Amazon AWS. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• AppLovin scala 2.4% dopu un aghjurnamentu di u fabricatore di software per cumprà in UBS per migliurà a visibilità di a crescita di i rivenuti.
• HP Enterprise aumenta 3.5% cum'è BofA aghjurnà per cumprà da neutrali, citendu numerosi catalizzatori futuri per l'hardware di l'informatica è a cumpagnia di almacenamiento.
• Shopify avanza 2.1% dopu un aghjurnamentu per cumprà in Redburn Atlantic, chì vede a cumpagnia cum'è un primu benefiziu di a crescita accelerata prevista in u e-commerce suciale di i Stati Uniti.
• L'azzioni di SolarEdge Technologies cadenu 7.1% in quantu Jefferies taglia à un rendimentu inferiore da a presa, citendu venti contrari significativi in ​​Europa.
• L'azzioni di Torrid Holdings guadagnanu 3.5% dopu chì William Blair hà risuscitatu u rivenditore di vestiti per superà u rendimentu di u mercatu, videndu u putenziale per u stock di radduppià "in modu efficace" in i prossimi sei à 12 mesi.
• L'azzioni di Viasat cadenu 3,7% cum'è JPMorgan hà tagliatu a raccomandazione nantu à a cumpagnia di cumunicazione à neutrale da u sovrappesu, dopu chì United Airlines hà sceltu di cullaburà cù Starlink d'Elon Musk invece di u fornitore di satelliti di banda larga per alimentà u so Wi-Fi in volo.

À a vigilia di u primu tagliu di a Fed in più di quattru anni, l'attenzione di l'investitori s'immergerà in i figuri di vendita di i Stati Uniti duvuta dopu ( a nostra vista previa hè quì ). I numeri alimentanu in un dibattitu in furia in i mercati nantu à se a Fed scenderà da 25 punti di basa, o da u doppiu di quella quantità.

" U rapportu di vendita di vendita di i Stati Uniti d'aostu hè, senza dubbiu, u più impurtante di e versioni di l'oghje, postu chì una stampa mossa puderia vede i participanti "all-in" in l'idea di un jumbo 50 basis point Fed cut dumani ", hà scrittu Michael Brown, un stratega in Pepperstone Group Ltd., in una nota. "Ancu s'ellu hè difficiule d'imaginà un paring ugualmente aggressivu di scumesse dovish eranu i dati per batte l'aspettattivi".

L'ex presidente di a Fed di NY Bill Dudley era trà quelli chì aspittàvanu un muvimentu di 50 punti di basa. "A pulitica monetaria hè stretta, quandu deve esse neutrale o ancu faciule", hà scrittu in una colonna di Bloomberg. "È una mossa più grande ora rende più faciule per a Fed allineà e so proiezioni cù l'aspettattivi di u mercatu, piuttostu cà di furnisce una sorpresa spiacevole micca garantita da a prospettiva ecunomica".

Ma per Jacques Henry, capu di ricerca cross-asset in Silex in Ginevra, una riduzzione cusì grande hè "una spada à doppiu tagliu", postu chì puderia suggerisce chì a Fed hè preoccupatu chì l'ecunumia di i Stati Uniti si rallenta più veloce di l'espertu. U tagliu di quartu di puntu chì aspetta porta u risicu di una certa delusione à cortu termine per i mercati di azioni. "Puderia esse qualchì svantaghju in settori cum'è l'immubiliare è a tecnulugia", disse Henry.

Intantu, l'ottimisimu intornu à i taglii di i tassi di a Fed hà stimulatu u sentimentu di l'investitori per a prima volta da ghjugnu, secondu un sondaghju glubale da Bank of America, i gestori di i Fondi vedenu una probabilità di 79% di un sbarcu suave cum'è i taglii di i tassi sustene l'ecunumia. Eppuru, l'investituri sò "tori nervosi", cù l'appetite di risicu chì cascanu à un minimu di 11 mesi, hà dettu u stratega di BofA Michael Hartnett. U sondaghju hà ancu dimustratu una grande rotazione in settori sensibili à i ligami, cum'è l'utilità da quelli chì tipicamente beneficianu di una ecunumia robusta.

I stocks europei cullà à u so più altu in duie settimane cù tutti i settori 20 in u verde. U Stoxx 600 hè cresciutu di 0.7%, guidatu da e scorte di vendita è bancarie, mentre chì i stock di assistenza sanitaria è di telecomunicazioni sò ritardati. I guadagni sò stati ancu stimulati da l'ultima stampa tedesca ZEW Investor Confidence chì era più debule di l'attesa (aspettativi 3.6 vs cons 17; situazione attuale -84.5 vs -80 cons, più bassu da maghju 2020 / aspettative più bassu da uttrovi '23) aumentendu a speranza per ancu di più. riduzzione di i tassi da u BCE. Eccu i più grandi mutori europei marti:

• Hermes avanza finu à 1.4% dopu chì a casa di moda di lussu hè stata aghjurnata per superà da neutrale in BNP Paribas Exane, chì hà dettu chì a cumpagnia serà più forte di i pari per più longu.
• L'azzioni di Flutter aumentanu finu à l'1,3% in u cummerciu di Londra dopu chì u gruppu hà accunsentutu à acquistà l'operazione di ghjocu italiana di Playtech Snaitech per un valore tutale di l'impresa di 2,3 miliardi € in cash.
• Kingfisher guadagna finu à l'8,4%, u più altu in circa quattru anni, dopu chì u retailer britannicu di migliurà a casa hà alzatu a fine di i so intervalli di guida per i guadagni annuali è u flussu di cassa.
• L'azzioni di Barry Callebaut aumentanu finu à u 7,8% dopu avè ottenutu una doppia aghjurnazione à u sovrappeso in Barclays, mentre chì l'azzioni Lindt & Spruengli guadagnanu ancu dopu esse aumentate da una tacca à u broker.
• SUSS MicroTec cresce finu à u 13% cum'è Jefferies principia a copertura cù una valutazione di compra, chì descrive u fornitore di l'equipaggiu di prucessu cum'è una "gemma nascosta" in u settore di i semiconduttori europeu.
• Pure Biologics cresce finu à u 30% dopu chì a cumpagnia di biotecnologia polacca hà firmatu un fogliu di termini nantu à una pussibuli partenariatu cù una cumpagnia di i Stati Uniti micca divulgata per sviluppà dui prughjetti di droga.
• L'azzioni di u Gruppu Tecnologicu d'Asta aumentanu finu à u 5,1% dopu chì l'operatore di a piattaforma di u mercatu in linea hè statu aghjurnatu da analisti di JPMorgan, chì anu dettu chì l'azzioni sò avà "scontate eccessivamente" u risicu per i guadagni in 2025.
• Dometic cade finu à u 14%, u più altu da marzu di u 2020, dopu chì u fabricatore svedese di veiculi di recreazione è di l'equipaggiu di camping hà emessu un avvisu di prufittu, dicendu chì e sfide macroeconomiche pesavanu nantu à e vendite.
• L'azzioni di THG calanu finu à u 5,2% dopu chì u retailer in linea hà riportatu risultati più debuli di l'aspittatu di a prima metà è hà dettu chì s'aspittava guadagnà per l'annu à a fine più bassa di l'estimazioni di cunsensu.
• L'azzioni di Essentra scendenu 25%, a so caduta più forte da u 2016, dopu chì u fabricatore di cumpunenti hà tagliatu a so guida per u prufittu operativu aghjustatu per tuttu l'annu di circa 17% à u puntu mediu.
• JTC scende finu à 7,4% marti dopu avè publicatu i so risultati di a prima metà, cù a sucietà finanziaria chì si ritirata da u record record di ieri.

Nanzu à a sessione, i stocks asiatichi sò stati mischiati cum'è i guadagni in Hong Kong sò stati annullati da perdite in i stock giapponesi cum'è un yen più forte pisava à l'esportatori. L'indice MSCI Asia-Pacificu hà risuscitatu menu di 0,1%, ricuperendu da i primi cali, cum'è Tencent è Alibaba cullà in Hong Kong. L'indice di riferimentu di a nazione hà aumentatu quasi u più in trè settimane. Intantu, u Topix di u Giappone hà cascatu quasi u 2% mentre u mercatu hà riapertura dopu à una festa u luni, postu chì e scorte si sò chjappute à a recente immersione in u USDJPY. I mercati in a Cina continentale, Taiwan è Corea di u Sud sò stati chjusi per i vacanze, mentre chì l'azzioni australiane anu cullatu per un quartu ghjornu, è i stock indiani anu aumentatu. I benchmarks anu cummercializatu ancu più altu in l'Asia Sudueste, guidati da Filippine, Singapore è Malasia.

Tutti l'ochji sò nantu à e decisioni pulitiche è i cumenti sta settimana da a Riserva Federale è u Bancu di u Giappone. U yen hà rinfurzatu per mezu di u livellu psicologicu di 140 per dollaru u luni à mezu à l'aspettattivi chì a distanza trà i tassi d'interessu di i Stati Uniti è di u Giappone si restringerà più. "Continuemu à pensà chì a stampa di i guadagni di l'esportatori è di e multinaziunali di u Giappone sarà prubabilmente più scura, postu chì a maiò parte di i guadagni forex chì anu assai flatted i guadagni corporativi in ​​l'ultimi dui anni spariscenu", Asymmetric Advisors hà dettu in una nota.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index cade per una quinta sessione consecutiva, falendu 0.1% à u più bassu da ghjennaghju prima di a decisione di pulitica di a Riserva Federale di u marcuri. "U numeru di vendite di vendita di i Stati Uniti più tardi oghje serà probabilmente significativu", hà scrittu Michael Wan, un analista di valuta senior in MUFG Bank in Singapore, in una nota di ricerca. Puderanu "forse aiutà à risolve u dibattitu in corso nantu à se a Fed pò fà un tagliu di punti di base 25 o 50 più tardi sta settimana". U yen hà sguassatu una perdita prima contr'à u dollaru, cum'è una diapositiva in l'azzioni giapponesi hà stimulatu a dumanda di a valuta cum'è un paradisu.

In i tassi, i tesorieri inch più alti, cù i renditi di l'annu 10 di i Stati Uniti chì cascanu 1 bp à 3,61%. I Treasuries sò strettamente mischiati in u principiu di u cummerciu di i Stati Uniti cù a curva più piatta cum'è i rendimenti di front-end aumentanu circa 1bp in u ghjornu cù i settori 7Y-30Y pocu cambiatu. 2s10s, 5s30s spreads estende u muvimentu di appiattimentu di u luni è restanu vicinu à i minimi di sessione. I Bunds superanu i Treasuries in seguitu à i dati di sondaggi ZEW di settembre più debuli di l'aspittatu. I punti focali di i Stati Uniti includenu i dati di vendita di vendita di l'agostu è l'asta di boni di 20 anni. L'asta di cuponi di u Tesoru ripiglià cù $ 13b 20 anni di bonds riapertura à 13:00 ora di New York; U rendimentu di WI 20 anni vicinu à 3.995% hè ~ 17bp più riccu di u mese passatu, chì hà attiratu una bona dumanda.

In i commodities, i prezzi di u petroliu sò pocu cambiatu, cù u cummerciu di WTI vicinu à $ 70,10 u barile. L'oru spot cade $ 7 à circa $ 2,576/oz. Bitcoin cresce 2%.

Fighjendu à u ghjornu avanti avà, è e versioni di dati includenu a vendita di vendita di i Stati Uniti, a produzzione industriale è l'utilizazione di a capacità per l'agostu, l'IPC di u Canada per l'agostu, è l'indagine ZEW tedesca per settembre. Da i banche cintrali, u FOMC principia a so riunione di dui ghjorni oghje.

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 aumentanu di 0,2% à 5 650,50
• STOXX Europe 600 in crescita di 0,5% à 517,71
• MXAP pocu cambiatu à 183.82
• MXAPJ cresce di 0,6% à 574,41
• Nikkei calata da 1,0% à 36 203,22
• Topix calata 0.6% à 2,555.76
• L'Indice Hang Seng cresce di 1,4% à 17 660,02
• Shanghai Composite calata da 0.5% à 2,704.09
• Sensex cresce di 0,2% à 83,115.80
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,2% à 8,140.90
• Kospi hà aumentatu di 0,1% à 2 575,41
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.11%
• L'euro hà cambiatu pocu à $ 1,1135
• Brent Futures cala di 0,1% à $ 72,67/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,0% à $ 2,582.31
• L'indice du dollar américain a diminué de 0,14 % à 100,63

Top News Overnight

• L'osservatore di a Fed Nick Timiraos hà scrittu "Fed Prepares to Lower Rates, With Size of First Cut in Doubt: U bancu cintrali di solitu preferisce spustà in incrementi di un quartu di puntu. Questa volta, hè cumplicatu" chì hà nutatu a decisione di tagliate da 25bps o 50bps scenderà à cumu Powell guida i so culleghi attraversu un inseme finamente equilibratu di considerazioni, mentre aghjunse chì i dati di l'ultimi mesi anu dimustratu chì l'inflazione hà ripresu un calatu constante à l'obiettivu di 2% ma u mercatu di u travagliu s'hè rinfriscatu: WSJ
• L'ufficiali americani viaghjanu in Cina cun un avvisu à Pechino annantu à l'inundazione di l'esportazioni mandate da e cumpagnie chinesi in u mondu mentre a crescita domestica di u paese si raffredda. WSJ
• Washington è Tokyo s'avvicinanu à un accordu chì impone restrizioni fresche à a capacità di l'imprese di chip non americane di esportà prudutti in Cina. FT
• Shigeru Ishiba hà pigliatu u capu in l'ultimu sondaghju d'opinione di Nikkei chì dumanda quale hè a megliu persona per guidà u LDP (è dunque diventà u prossimu PM di u paese). Nikkei
• Ci hè pocu probabilità chì u Bancu Centrale Europeu hà da calà di novu i tassi d'interessu u mese prossimu, secondu u membru di u Cunsigliu di Guvernazione Gediminas Simkus. BBG
• UniCredit hà da dumandà à u BCE in pochi ghjorni per permessu regulatori per custruisce una participazione di 30% in Commerzbank, hà dettu una persona cunnisciuta. BBG
• Justin Trudeau hà patitu un grande scontru puliticu postu chì u so Partitu Liberale hà persu una elezzione speciale in Montreal. Hè a seconda scunfitta maiò in l'urna per u primu ministru canadianu dopu chì u so partitu hà persu un sediu in l'area di Toronto in u ghjugnu, aumentendu a pressione annantu à ellu per abbandunà prima di e prossime elezzioni. BBG
• Blinken torna in u Mediu Oriente, ma un cessamentu di u focu in Gaza ùn hè micca imminenti. WSJ
• Israele hà aghjurnatu i so scopi di guerra, aghjunghjendu u ritornu sicuru di i so citadini à e so case vicinu à a fruntiera cù u Libanu. RTRS
• Un pannellu di ghjudici federali pareva scetticu annantu à l'argumenti legali di TikTok, postu chì a cumpagnia combatte un prughjettu di legge recente chì forzà a piattaforma à esse venduta o affruntà una prohibizione di i Stati Uniti. NYT
• BofA September Global Fund Manager Survey: Sentiment improves for first time from June on "Fed cuts = soft landing" optimism; u nivellu di cash scende à 4,2%; Big rotation to bond sensitives from cyclicals, utilities overweight da 2008; L'indagine tattica dice chì u più grande u cut Fed, u megliu per i ciclichi.
• Microsoft hà annunziatu un aumentu di dividendu trimestrale di 10% à 0,83 USD/shr è un novu prugramma di ricuperazione di azioni di 60 miliardi di USD.
• Intel hà dettu chì è AWS espansione a so cullaburazione strategica co-invistisce in disinni di chip customizati, cumpresu un chip di tela AI è un chip Xeon 6 persunalizatu; u partenariatu sustene a fabricazione di semiconduttori di i Stati Uniti è l'espansione di u centru di dati AWS in Ohio. Separatamente, hà dettu chì pensa à stabilisce Intel Foundry cum'è una subsidiaria indipendente per furnisce una separazione più clara per i clienti esterni è i fornitori. Ferà in pausa i prughjetti di custruzione di fabricazione in Pulonia è Germania.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC eranu per suprattuttu pusitivi, ma cù guadagni capped, postu chì i participanti cuntinueghjanu à indovinà a magnitudine di l'imminente tagliu di a tarifa Fed, mentre chì i mercati in Cina continentale, Taiwan è Corea di u Sud restanu chjusi per e vacanze. ASX 200 hà marginalmente più altu è hà stampatu un novu record intraday elevatu cù i primi avances guidati da l'immubiliare è a tecnulugia. Nikkei 225 hà patitu à u ritornu da u longu weekend è hè cascatu sottu à 36 000 à mezu à i venti in contra da a recente forza di valuta. Hang Seng hà sbulicatu a prudenza anticipata è hà gradualmente scalatu più altu davanti à u Festival Mid-Autum in Hong Kong, mentri l'azzioni H di Midea Group anu aumentatu più di l'8% in u so debut in Hong Kong dopu a più grande IPO di Hong Kong in trè anni.

Top Notizie Asiatiche

• I Stati Uniti è u Giappone sò vicinu à un accordu per frenà l'esportazioni di tecnulugia di chip in Cina, secondu FT.
• U Ministru di Finanze Giapponese Suzuki hà dettu chì e fluttuazioni di FX anu meriti è demeriti nantu à l'ecunumia di u Giappone, mentre ch'elli risponderanu in modu adattatu dopu avè analizatu l'impattu di i movimenti FX. Inoltre, hà reiteratu chì i movimenti rapidi di FX ùn sò micca desiderati è hè impurtante chì e valute si movenu in una manera stabile chì riflette i fundamenti.
• L'esecutivu tedescu di KfW dice chì cerca di cresce l'investimenti in India à 1 miliardi di USD da 400 milioni di USD attuali in i prossimi anni.

Borse europee, Stoxx 600 (+ 0.5%) hà apertu nantu à una basa più ferma, è anu cummercializatu à i massimi di a sessione in tutta a matina europea, ùn deviate micca assai da i livelli vistu à u cash open. I settori europei anu un forte preghjudiziu pusitivu; U retail hè u superperformer chjaru, sustinutu da a forza post-earnings in Kingfisher (+7.2%). L'assistenza sanitaria si trova à u pede di a pila, à fiancu à e Telecomunicazioni. Futures Equity US (ES + 0.2%, NQ + 0.5%, RTY + 0.3%) sò modestamente più fermi in tuttu u bordu, cù un rendimentu assai ligeru in u NQ tech-heavy, tentativu di riduce alcune di e perdite vistu in a sessione precedente. .

Top Notizie Europee

• Simkus di u BCE dice chì l'ecunumia si sviluppa in linea cù e previsioni; a probabilità di un cut rate d'ottobre hè assai chjuca; Ùn averà micca assai punti di dati novi in ​​uttrovi.
• U presidente di a Cummissione di l'UE von der Leyen prupone Sejourne di Francia cum'è Cummissariu per a Strategia Industriale è Ribera per u Cummissariu di a Cumpetizione; prupone Sefcovic cum'è cummissariu cummerciale è Dombrovskis cum'è cummissariu per l'ecunumia. Serafin cum'è u Cummissariu di u Budget. Kubilius cum'è cummissariu di a difesa

FX

• L'USD hè un toccu più dolce versus i pari cum'è u repricing di a Fed dovish cuntinueghja. I mercati ora assignanu una probabilità di quasi 70% di un cut 50bps da a Fed sta settimana versus circa. 15% in seguitu à i dati CPI di a settimana passata. A vendita al dettaglio di i Stati Uniti d'oghje à 13:30 BST / 08:30 EDT hè dovuta.
• L'EUR hè fermu versu u USD dopu à un altru batch of soft data da Germania hà vistu u paru pullback da a so sessione altu à 1.1146. Se l'upside in u paru ripiglià, u 6th September high reside à 1.1155.
• GBP hè flat versus USD cù u lume specifichi di u Regnu Unitu in u cursu di u CPI UK dumane è l'annunziu di pulitica BoE u ghjovi cù u primu improbabile avè assai impattu annantu à l'ultimi. L'altu 1.3218 per i partiti d'oghje currisponde à quellu di u luni.
• JPY hè fermu versu u USD dopu chì u paru hà fiascatu di mantene sottu à 140 eri (stampatu un trough à 139.57). Focus sta settimana serà senza dubbitu nantu à u FOMC u marcuri davanti à u BoJ u venneri.
• Antipodeans sò tramindui largamente stabile versus USD. AUD / USD hà ghjustu eclissi u megliu di ieri di 0.6753 è hè à u so livellu più altu da u 6 di settembre; 0.6767 era u più altu quellu ghjornu.
• CAD hè stabile versus USD in a corsa finu à a metrica CPI d'oghje. A liberazione d'oghje vene in u cuntestu di cumenti nantu à u weekend da u guvernatore BoC Macklem chì u Bancu puderia inizià a taglià i tassi in incrementi di 50bps.
• U partitu di u guvernu di u Canada hà persu un postu chjave di Quebec in l'elezzioni speciali di Montreal, inquadratu cum'è un colpu à u PM Trudeau, via CBC.

Rendimentu Fissu

• L'UST sò essenzialmente flat; L'attenzione di a notte hè stata annantu à l'ultimu pezzu di WSJ Timiraos chì hà evidenziatu chì quandu a Fed hà dubbitu nantu à a dimensione di u so primu tagliu in generale favurizeghja 25bps; però, "sta volta, hè cumplicatu". Questa puderia esse u mutivu chì l'UST hà pigliatu una ligera offerta à un altu 115-21, induve reside attualmente.
• Bunds sò più fermi; un modestu rimbalzu hè statu vistu in u redditu fissu cum'è i ghjucadori europei riuniscenu à a sessione. I sviluppi specifichi eranu slim, ma a mossa era potenzialmente una funzione di i participanti chì reagiscenu à un pezzu Timiraos di notte. Una mossa chì hà purtatu Bunds à un piccu di 135,39, fermendu 10 ticks timidi da u megliu 135,49 di a settimana passata.
• I dorati sò più fermi, in tandem cù a forza più larga vista à traversu i pari; Gilts hà righjuntu un novu piccu di u cuntrattu à 101.52, ma incapaci di mantene materiale sopra 101.50 prima di l'asta di Gilt 2054. U tap era forte, ma micca cusì stellare cum'è l'ultima uscita, ma i Gilts stessi ùn eranu micca reattivi à l'asta.
• UK vende GBP 2.75bln 4.375% 2054 Gilt: b/c 2.89x (prev. 3.35x), rendiment mediu 4.329% (prev. 4.636%), tail 0.2bps (prev. 0.2bps)

Commodities

• I futuri crudi cuminciaru à a matina europea nantu à un pede più fermu, ma hà dapoi slipped off best levels è attualmente cummerci versu a fine di u fondu di l'oghje; Brent'Nov attualmente in una gamma di 72.35-73.21 / bbl.
• Cummerciu mistu in generale in u cumplessu di metalli preziosi, cù u pianu di l'argentu spot è l'oru calate più bassu, ma u palladiu spot supera cun guadagnu di circa 1% à u mumentu di a scrittura. XAU si trova in una stretta gamma di USD 2,574.63-2,587.02/oz.
• Cummerciu mistu in i futuri di metalli base cù i cummircianti chì ùn s'impegnanu micca in una direzzione particulare prima di l'avvenimenti di risicu futuri. U cummerciu di l'APAC era ancu tentativu à mezu à a mancanza di participanti chinesi à mezu à a pausa di u festivale di u Mid-Autumn.
• A raffineria di PBF di 166k BPD Torrance in California signala un flaring per un malfunzionamentu

Geopolitica: Mediu Oriente

• U Sicritariu di Statu di i Stati Uniti Blinken viaghja in Egittu oghje per u dialogu strategicu US-Egittu.
• "Capu Houthi: prontu à mandà centinaie di millaie di cumbattenti addestrati à Hezbollah", via Sky News Arabia.

Geopolitica : Altru

• U Ministru di l'Affari Esteri di Corea di u Nordu hà viaghjatu in Russia, secondu a KCNA.
• Dui navi di a Guardia Costiera Cinese sò ghjunti in u Portu di Vladivostok in Russia per esercitazioni cumuni, secondu a RIA.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Avanzate di vendita di vendita d'aostu MoM, stima -0.2%, prima di 1.0%
  • Vendite al dettaglio d'aostu Ex Auto MoM, est. 0.2%, prima 0.4%
  • Agostu Vendite Retail Ex Auto è Gas, est. 0.3%, prima 0.4%
  • Gruppu di cuntrollu di vendita di vendita d'aostu, est. 0.3%, prima di 0.3%
• 08:30: Settembre New York Fed Services Business, prima di 1.8
• 09:15: Agostu Produzzione Industriale MoM, est. 0.2%, prima -0.6%
  • Agostu Manufacturing (SIC) Produzzione, est. 0.2%, prima -0.3%
  • Aug. Utilizazione di a capacità, est. 77.9%, prima 77.8%
• 10: 00: Inventarii di l'affari di lugliu, est. 0.3%, prima 0.3%
• 10: 00: Indice di u Mercatu di l'Abitazione di Settembre NAHB, est. 41, prima di 39

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Se avete seguitu a ricerca macro di DB in l'ultimi ghjorni, sarete cuscenti di a vista chì s'ellu ùn ci era micca fonti Fed informate chì massaggianu u mercatu à 25bps da a fine di u ghjocu a notte passata, allora u cunsensu quì. hè chì questu implica chì a Fed hè inclinata versu 50bps dumani sera. Per a maiò parte di ieri, u mercatu hà fattu un prezzu di circa 40 bps di tagli chì, cum'è Matt Raskin hà indicatu in un grande graficu chì avemu evidenziatu ieri, hà lasciatu i prezzi di sta riunione u più luntanu da una mossa di 25 è 50 bps à dui ghjorni da a riunione dapoi più di più. 15 anni. Dunque un livellu assai raru di incertezza. Mentre scrivemu sta matina, u prezzu hè più altu à 43.5bps, o in altre parolle una probabilità di 74% di un muvimentu di 50bp. Durante a notte, avemu avutu un altru articulu WSJ da Nick Timiraos, ancu s'ellu ùn hà micca guidatu e cose in alcuna direzzione è u titulu indica l'incertezza in corso, dicendu "Fed Prepares to Lower Tarifs, With Size of First Cut in Doubt".

In i tempi recenti, u parallelu più vicinu à sta incertezza hè a decisione di marzu 2023, in mezzu à l'agitazione bancaria regiunale. Prima di u colapsamentu di SVB u 10 di marzu di l'annu passatu, era largamente aspittatu chì a Fed prucede cù una crescita di i tassi u 22 di marzu. Ma cum'è l'agitazione s'aggravava, ci sò seri dubbii nantu à se a Fed continuava ancu avanti, è ci eranu simili. dibattiti chì succedenu nantu à se una decisione dovish puderia signalà chì e cose eranu peggiu chè i mercati pensanu. In ultimamente, a Fed hà procedutu cù l'alzata, ma u luni prima di a decisione, i futuri eranu sempre pricisati solu cum'è una chance di 73%, è ghjustu prima di l'annunziu avia solu derivatu finu à 80%. Allora ci era un pocu di dubbitu in quantu à ciò ch'elli farianu, ancu s'ellu ùn hè micca à u puntu chì vedemu oghje.

Di sicuru, ci sò uni pochi di nervi residuali oghje per andà per 50bps. Infatti, in tutte l'occasioni recenti quandu a Fed hà acceleratu finu à i taglii di 50bp, e cose cattive sò accadute. Hè statu u casu quandu anu apertu in 2001 è 2007 cù tagli di 50bp, mentri u primu tagliu Covid in marzu 2020 era ancu un muvimentu iniziale di 50bp (seguitu da un tagliu di 100bp menu di duie settimane dopu). Ma ancu s'è i precedenti ùn sò micca boni, vale a pena tene in mente chì a correlazione ùn hè micca causazione, è ùn hè micca cum'è u GFC hè accadutu solu perchè a Fed hà apertu cù 50bps. Allora serà fascinante ciò chì a storia hà da dì annantu à questu tempu.

Cù l'anticipazione crescente per un tagliu di 50bp, chì hà aiutatu à spinghje i rendimenti di u Treasury di i Stati Uniti à i minimi minimi. Per esempiu, u rendimentu di 2yr (-3.1bps) chjusu à un novu minimu di dui anni aieri di 3.55%, è u rendiment di 10yr (-3.4bps) chjusu à un minimu di 15 mesi di 3.62%. Era una storia simili per i rendimenti reali, è u rendimentu reale di 10 anni (-4.2bps) hè cascatu à 1.53%, chì ùn hè micca vistu da lugliu 2023. Dighjà chì hè stata filtrata in i tassi ipotecari più bassi, è i dati di a settimana passata da l'MBA hà dimustratu chì a tarifa media di l'ipoteca di 30 anni in i Stati Uniti era falata à 6.29% à principiu di settembre, u più bassu in più di 18 mesi. Tuttavia, ùn ci era micca assai impattu negativu da i tassi chì crescenu in modu aggressivu postu chì a maiò parte di i pruprietarii anu una tarifa fissa (bassa) di 30 anni. Dunque, hè improbabile chì i tassi ipotecari più bassi anu un grande impattu annantu à l'abitazione, salvu s'ellu ùn scende assai più bassu è incita à rifinanzià è più muvimenti voluntarii di casa.

Averemu un batch finale di dati oghje prima di a grande decisione di dumane, postu chì e vendite di vendita di vendita di i Stati Uniti è i numeri di produzzione industriale per Aostu sò fora più tardi. Allora serà interessante per vede cumu affettanu e stimi per a crescita di u Q3. Attualmente, u tracker GDPNow di l'Atlanta Fed si trova à un tassu annualizatu di + 2.5% per questu trimestre, è averemu un'altra aghjurnazione oghje dopu chì e dati sò fora, cusì unu per tene un ochju. Ùn avemu micca ottinutu assai dati ieri, ancu s'ellu ci era l'inchiesta di fabricazione Empire State per settembre, chì hà publicatu a so lettura più forte da aprile 2022, à 11.5 (vs. -4.0 previstu).

Per l'azzioni, u tema principalu d'ieri era u cummerciu di rotazione, cum'è u Magnificent 7 (-0,70 %) hè cascatu di novu ancu quandu u Russell 2000 (+ 0,31 %) hà avanzatu. Chì cuntinueghja u tema da u venneri, è significa chì in l'ultime duie sessioni, u Russell 2000 hè avà + 2.81%, mentri u Mag 7 hè calatu -0.39%. Questa debulezza trà u Mag 7 hè stata guidata da Apple (-2.78%) cum'è u primu weekend di vendite di pre-ordine di l'iPhone pareva esse ghjuntu à u latu più debule di l'aspettattivi. Ma l'umore più largu era pusitivu, cù l'S&P 500 (+0.13%) avanzendu per una sesta sessione in una fila, chjudendu solu -0.60% sottu u so massimu di tutti i tempi da a mità di lugliu. Infatti, trè quarti di i cumpunenti di l'indici eranu più alti in u ghjornu, guidati da finanziarii (+1.22%) è energia (+1.20%), chì aiutavanu l'S&P 500 (+0.66%) à uguale ponderatu per ghjunghje à un novu all- tempu altu.

In Europa, quellu tema di rotazione era ancu evidenti. U STOXX 600 (-0.16%) hà publicatu un modestu calatu, soprattuttu cum'è l'Indice Tecnulugia STOXX (-1.25%) hà vistu un pullback decentu. I bonds sovrani anu ancu eco di u rallye di i Stati Uniti, cù rendimenti nantu à bunds 10yr (-2.6bps), OATs (-0.7bps) è BTP (-3.3bps) tutti mossi più bassu. Inoltre, per i BTP chì li lasciavanu à 3,48%, u so livellu più bassu di chjusu finu à questu annu.

A notte in Asia hè stata una matina abbastanza tranquilla, cù i mercati in Cina continentale è Corea di u Sud chjusi per i vacanze publichi. Ma in u Giappone, l'equità sò slumped in mezu à l'apprezzazione cuntinuata di u Yen Japanese, cù u Nikkei (-1.81%) è u TOPIX (-1.76%) tutti dui vedenu forti cali. Infatti, a pruspettiva di un tagliu di 50bp Fed hà vistu u Yen Giapponese rinfurzà passatu 140 per dollaru in un puntu d'ieri, chì hè u so più forte da lugliu 2023, ancu s'è sta matina hè debilitatu di novu à 140,71. Tuttavia, ci hè più positività in altrò, è in Hong Kong, u Hang Seng hè in crescita di + 1.44% sta mane. In u futuru, i futuri di l'equità di i Stati Uniti puntanu un pocu più bassu, cù quelli nantu à l'S&P 500 down -0.11% mentre aspittemu a decisione di a Fed dumane.

À u ghjornu avanti avà, è e versioni di dati includenu a vendita di vendita di i Stati Uniti, a produzzione industriale è l'utilizazione di a capacità per l'agostu, l'IPC di u Canada per l'agostu, è l'indagine ZEW tedesca per settembre. Da i banche cintrali, u FOMC principia a so riunione di dui ghjorni oghje.