Chì feranu i banche cintrali dopu Jackson Hole?
Muvimenti di a banca centrale è scenarii. Analisi di Steven Bell, Chief Economist EMEA in Columbia Threadneedle
A settimana passata a riunione annuale di i banchieri cintrali hè stata in Jackson Hole, Wyoming. Jerome Powell, u presidente di a Riserva Federale, era assai chjaru, dicendu chì "hè ghjuntu u tempu di tagliate i tassi", mentre Andrew Bailey, u so equivalente britannicu, era più prudente: "hè troppu prestu per dichjarà a vittoria". In quantu à u Bancu Centrale Europeu, in ogni modu, rapprisintatu da Philip Lane è cù u presidente Lagarde assai assente, nisuna notizia maiò hè stata annunziata.
A FED SEPARA DA I BANCHI CENTRALI D'EUROPA È U REgnu Unitu
A cuntrariu di a BoE è di u BCE, a Fed ùn hà micca ancu tagliatu i tassi è crede chì hà bisognu di ricuperà. I mercati accunsenu è aspettanu tagli di 100 punti basi à a fine di l'annu. Cù solu 3 riunioni dispunibuli, questu significaria un puntu di base di 50 in una di elli. Questa hè una ipotesi piuttostu luntanu, ma assai dependerà di u prossimu rapportu di l'impieghi chì serà publicatu u 6 di settembre. Se i dati eranu debbuli, pudemu parlà di un tagliu di 50 punti di basa à a riunione di a fine di u mese. U tassu di disoccupazione serà u centru di l'attenzione: à u principiu di u mese, in fattu, hà dimustratu segni di una tendenza discendente. Uni pochi settimane fà suggeriu chì una recessione era un scenariu improbabile; à mezu à i varii mutivi chì aghju indicatu cumu l'aumentu di u disoccupazione era duvuta à fattori tempuranee. S'ellu era currettu, duvemu vede una calata in questa tarifa.
In generale, spergu chì ci sia spaziu per a delusione, cunziddi u prezzu per u restu di l'annu. Tuttavia, a tendenza hè chjaramente quella di una riduzzione di i tassi di i Stati Uniti. Per l'annu dopu, i mercati aspettanu un altru 123 punti di basa di taglii, chì portanu a tarifa di i Fondi Fed à 3%. Ci hè una certa tendenza discendente nantu à sta figura, ma, di novu, u prezzu di u tagliu ferma assai forte. Sta previsione mi pare ancu improbabile, ancu s'ellu hè digià diffusa.
A SITUAZIONE IN RU
Per u Regnu Unitu, i mercati aspettanu solu 40 punti basi di taglii à a fine di u 2024. L'ecunumia s'accelerà, ancu s'ellu hè modestu, è i timori di un forte aumentu di u disimpiegu mi parenu eccessivu. L'inflazione hè stata in ligna cù l'obiettivu finu à l'ultima indagine, ma da avà hè destinatu à cresce constantemente. I prughjetti di l'energia domestica sò un fattore decisivu: aumenteranu da 10% in uttrovi, registrandu u primu aumentu di i prezzi per dui anni. Questu presenta una sfida per u BoE è u guvernu, chì hè digià sottumessu à pressione per furnisce più sollievu à i pensionati è à quelli chì sò bassi.
Tuttavia, ùn ci hè micca mancanza di bona nutizia. L'inflazione di u salariu, strettamente monitorata da u BoE, hè prevista per calà nantu à una basa trimestrale mentre alluntanassi da l'aumentu di u salariu minimu di 10% di l'aprili scorsu.
A libbra hè stata a munita maiò più forte questu annu è questu hè riflessu in i prezzi più bassi per i merchenzie impurtate. I dati di u settore di l'industria di u retail mostranu a prima diminuzione di u prezzu annu da Covid. In generale, pensu chì pudemu avè tagliatu finu à 50 punti di basa à a fine di l'annu. Per l'annu dopu, i mercati aspettanu un altru 82 punti di basa, chì avaristi a tarifa à 3,75%, un scenariu chì hè certamente pussibule, ma micca senza risichi.
È L'EUROZONA ?
In quantu à l'Europa, e previsioni di u mercatu in termini di tagli sò simili à quelli di u Regnu Unitu. A crescita in Europa hè "anemica", ma una bona nutizia hè vinuta da a crescita di u salariu a semana passata, postu chì hà ricevutu pocu attenzione. A diminuzione registrata à 3,5% annu à l'annu hè notevule è micca luntanu da u target di 2%. Aviu statu abbastanza prudente nantu à e prospettive di un tassu di tassi da u BCE, ma avà sò menu.
In quantu à l'assi di risichi, a currezzione di l'aspettattivi di i tassi hè menu impurtante chè a nutizia pusitiva: caduta di i tassi d'interessu, caduta di l'inflazione è crescita economica cuntinuata.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/jackson-hole-cosa-faranno-banche-centrali/ u Sun, 01 Sep 2024 04:28:16 +0000.