Perchè l’investituri anu bisognu di fiducia in l’AI generativa
Mentre l' emergenza di l'IA generativa hà suscitatu dibattitu è incertezza, l'investitori à longu andà anu da fucalizza nantu à a capacità di u software di guidà l'efficienza è l'innuvazione di l'imprese. Analisi di Hilary Frisch è Tom Mao di ClearBridge Investments, Franklin Templeton Group
Malgradu i sfidi macroeconomichi, i limiti di u bilanciu IT è e sfide di rinnuvamentu di u cuntrattu chì parechji venditori di software affrontanu à cortu termine, a prospettiva à longu andà di l'industria resta pusitiva postu chì e cumpagnie continuanu à investisce in a trasfurmazioni digitale. Mentre l'emergenza di l'IA generativa hà suscitatu dibattitu è incertezza, credemu chì l'investitori à longu andà duveranu fucalizza nantu à a pruposta di valore core di u software in guidà l'efficienza è l'innuvazione cummerciale.
L'analisi recenti di i principali SaaS è cumpagnie basate in nuvola mette in risaltu a forza di u settore è u putenziale di crescita cuntinua è creazione di valore.
Capisce l'evoluzione di l'industria di u software
Questa industria passa per una fase di transizione: parechji fornituri affrontanu sfide à cortu termine ligati à fatturi macroeconomichi, i bisogni cambianti di i clienti è a rapida crescita di e tecnulugia novi cum'è l'AI generativa. Mentre questi fattori anu cuntribuitu à a volatilità di u mercatu, credemu chì hè impurtante per l'investituri à longu andà per mantene una visione generale è fucalizza nantu à a pruposta di valore core di u software in guidà a trasfurmazioni di l'affari.
L'indebilitamentu di l'ecunumia, ch'ella sia risultatu in un sbarcu suave cù crescita lenta o peghju in una recessione, hà purtatu à una riduzione di spesa da i clienti di l'imprese è in una misura ancu più grande da e piccule è medie imprese (PMI). Questu hà un impattu negativu nantu à e valutazioni di u software relative à l'Indice S&P 500 I venditori di software destinati à u mercatu SMB, digià in difficultà in 2023, cuntinueghjanu à vede rallentamenti di l'espansione di u cuntrattu di u cliente. Identificà u puntu minimu in a dumanda di l'imprese resta difficiule è in parechji casi ci hè una tendenza à pusà quellu puntu di svolta dopu in u tempu, in a seconda mità di questu annu o fora.
U settore di e PMI hè più cíclicu chì e grande imprese è spessu cunsidereghja u software cum'è una compra discretionary. Cundizioni di creditu più strette, per via di i tassi d'interessu più alti per più longu, in particulare impattu i picculi imprese. Inoltre, i clienti anu riduciutu u cunsumu dopu a compra eccessiva durante u piccu di u travagliu remoto durante COVID-19, mentre chì a crescita di u travagliu più lenta hà affettatu negativamente i fornitori di software in nuvola. Per questu segmentu di l'affari, aspittemu e cundizioni macroeconomiche sfida à spinghje u rebote à u quartu trimestre o 2025. Aspiring to scale customers requires forte focusu di produttu, una forza di vendita rinfurzata è una forte dirigenza. Cridemu chì u segmentu SME hè assai unicu è ci focalizemu nantu à e cumpagnie chì offrenu u megliu rendimentu operativu.
I mudelli di cummerciale corporativu mandanu segnali misti
À u livellu di u software di l'impresa, l'IA hà distrattu i decisori chjave è hà purtatu à a diversione di l'attenzione è a riallocazione di u budget IT. E cunsequenze di l'AI varianu secondu u mudellu di cummerciale aduttatu da i fornituri di software, chì ponu esse un software-as-a-service (SaaS) basatu in licenza individuale o un software cloud basatu in cunsumu. I cuntratti SaaS, ligati à u numeru di utilizatori, generanu rivenuti proporzionali à a so durata in u tempu. I fornitori di cuntratti SaaS di l'impresa – spessu termini di trè anni – anu vistu calà i rivenuti annantu à u rinnuvamentu per via di menu licenze aduprate cà in u passatu recente. Attualmente credemu chì stu fattore influenza u rendiment di u prezzu di l'azzioni più di ciò chì u mercatu pare ricunnosce. I fornitori di SaaS rinfurzeghjanu a so vendita incrociata di servizii à i clienti, ma ùn sò micca capaci di cumpensà cumplettamente e riduzioni significative in u numeru di utilizatori.
À a fine di u primu quartu di questu annu, parechji affare chjappà a marca, cumpresi certi grandi cuntratti per i principali venditori di SaaS. Hè l'effettu di un quartu quartu più robustu di u 2023, chì avia purtatu certi osservatori di l'industria à vede sta tendenza cuntinuà in 2024. L'entusiasmu per i benefici di l'AI generativa è a pressione per mantene u ritmu cù a cumpetizione anu purtatu l'imprese à ripriorità i bilanci IT. risultatu in una pausa in a spesa di software chì hè stata riflessa in a dispersione di u rendiment in u settore IT.
Parechji venditori di basa di dati innovatori è software di analisi impieganu mudelli di cummerciale basati in u cunsumu tipici di i fornitori di nuvola. In questi mudelli, i rivenuti sò ricunnisciuti basatu annantu à l'usu propiu di e risorse di nuvola, di solitu cù post-pagamentu. Durante a cuntrazione di a dumanda post-COVID, i fornitori di nuvola permettenu à i clienti di ristrutturare i cuntratti à u bassu, assorbendu cusì gran parte di l'impattu negativu ligatu à a rallentazione macroeconomica è iniziative di ottimisazione di i costi.
Cridemu chì u cunsumu basatu in nuvola hè un indicatore più precisu di a salute di l'industria di u software, postu chì offre una vista in tempu reale di l'affari. I risultati forti recenti da i fornitori di nuvola ci portanu à crede chì i fundamenti sottumessi di u segmentu sò megliu cà l'ultimi risultati di l'universu SaaS suggerenu. U rollout di l'offerte AI per stu gruppu di cumpagnie, chì hè ghjustu principiatu, genera un incrementu di novi riservazioni – una tendenza pusitiva chì sustene u cunsumu futuru. Per complicà a stampa, però, sò e previsioni prudenziali di quasi tutti i fornituri di nuvola affettati da i taglii di u cuntrattu in l'ultimi mesi 18.
Per i fornitori di software SaaS è cloud, l'impurtanza crescente di l'IA vene in un momentu di rallentamentu di i cuntratti di software, vale à dì una crescita più graduale è normalizzata dopu a spesa eccessiva indotta da COVID. Cridemu chì questi sò fattori transitori è improbabile di disintermediate i fornituri SaaS. Infatti, assai di i recenti delusioni in u rendimentu finanziariu sò attribuiti à ritardi o posponimenti di l'accordi, piuttostu cà una vera perdita di i clienti. Dice questu, a maiò parte di i fornituri di SaaS restanu incerte nantu à u timing di a ricuperazione è ponu sperimentà più rivisioni di guida discendente prima di stabilizzà.
Per i fornituri di SaaS, a riduzzione di u numeru di licenze quandu rinnuvà i cuntratti triennali rapprisenta un ostaculu supplementu per i fornituri di l'imprese, chì credemu hè sottovalutatu da l'investituri. U numaru di l'impiegati di i clienti ùn hà micca crisciutu à u ritmu previstu di 10% à 15% cum'è i venditori di software assume. I primi grandi cuntratti di l'onda di digitalizazione sò stati firmati dopu l'iniziu di COVID, quandu e cundizioni finanziarie eranu significativamente più favurevuli chè oghje.
Per i venditori di l'imprese, un ulteriore effettu di crowding-out è di pausa di spesa hè statu causatu da l'azzioni di dui grandi venditori di software in particulare. Un fornitore tedescu di SAP (software di analisi di sistemi) hè gradualmente "decommissioning" versioni più vechji di u so software, furzendu l'utilizatori à aghjurnà à l'ultime versioni, vale à dì à passà da un mudellu di licenza perpetu è di mantenimentu à una tassa di abbonamentu significativamente più alta (. spessu 2 o 3 volte paragunatu à u mudellu di mantenimentu). Un altru venditore face qualcosa di simile, è à pocu tempu, per a basa installata di a so attività di software di gestione di nuvola è data center recentemente acquistata, inducendu un cambiamentu da perpetu à i cuntratti di abbonamentu SaaS, chì sò ancu significativamente più caru. I dui fornituri rapprisentanu elementi di spesa significativu è, in u nostru parè, prubabilmente generanu un effettu temporale di "crowding out" in u mercatu.
Ùn perde micca a fede in a trasfurmazioni à longu andà
L'essenza di l'industria di u software si trova in l'usu di a tecnulugia per affruntà i prublemi di cummerciale cumplessi, automatizà i prucessi è favurizà l'innuvazione. Malgradu i sfidi attuali, sta pruposta di valore core resta intacta è l'imprese in tutte e industrie cuntinueghjanu à investisce in iniziative di trasfurmazioni digitale per esse cumpetitive in un mondu sempre più guidatu da dati è automatizazione.
Mentre era sempre in i primi stadi di sperimentazione è implementazione di casi d'usu, GenAI hè in prima linea di trasfurmazioni cummerciale. L'adopzione di l'IA basata nantu à u software hè affruntata da alcune sfide interessanti, ma a so crescita hè destinata à cuntinuà, ancu s'ellu à un ritmu iniziale più lento di quellu chì l'aspittàvanu inizialmente. Cù a prima mità di l'annu daretu à noi, aspittemu chì i risultati di u software seguitanu a staghjunalità tipica, dopu à l'ultima volta di tagli di stima più grande di l'attesa chì spinghje u software à i bassi di dui decenni versus semiconduttori. A situazione attuale s'assumiglia assai à u crash di u software di principiu di 2016, seguita da una forte ricuperazione. Pò piglià tempu, ma l'evidenza storica suggerisce chì serà u settore di u software chì aumenterà u valore di l'IA u più.
Mentre a transizione attuale di u software pò esse gravosa per alcuni venditori in u cortu termini, hè impurtante per l'investitori à longu andà per mantene a fede in u putere trasformativu di u software è l'opportunità cuntinuata di l'industria per a crescita è a creazione di valore. Fighjendu nantu à l'imprese cù una forte offerta di prudutti, pusizioni di mercatu differenziate è una capacità pruvata per eseguisce e so strategie di crescita, l'investitori ponu pusizioni per prufittà di e tendenze à longu andà chì guidanu l'industria. In ultimamente, l'industria di u software resta un attivatore criticu di a trasfurmazioni è l'innuvazione di l'imprese, è e cumpagnie chì ponu scuntrà e sfide attuali è emergenu più forti seranu più capaci di creà un valore significativu per i so azionisti in l'anni à vene.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/software-ia-generativa-investimenti/ u Sat, 31 Aug 2024 04:55:42 +0000.