Fighjate in i dati abbastanza longu …

Da Benjamin Picton, Senior Strategist Market in Rabobank

U venneri hà vistu l'equità cuntinueghjanu a so ricuperazione da forti vendite à a settimana passata è u venneri precedente. L'S&P500 è u NASDAQ anu aumentatu da circa un mità di puntu percentuale è a curva di u Treasury s'hè appiattita. I rendimenti di 10 anni anu affundatu da 5bps, è i rendimenti di 2 anni anu aumentatu marginalmente mentre i mercati cuntinueghjanu à u prezzu di e chjama isteriche per grandi taglii di tassi d'emergenza. In ogni casu, a curva di u futuru hà sempre 38bps di taglii à u prezzu di i Fondi Fed in u prezzu per a riunione di settembre, cusì principià un ciculu di facilità cù un cut supersized hè sempre assai in a mente di i cummircianti.

Michelle Bowman, forsi u più falcu di i guvernatori di a Fed, hà datu un discorsu à l'Associazione Bankers di Kansas durante u weekend induve ella hà dettu ch'ella ùn sia micca pronta à sustene qualsiasi taglio in settembre . Bowman hà dettu chì u prugressu recente in a disinflazione era un "sviluppu accoltu", ma hà avvistatu chì a maiò parte di u prugressu passatu era ghjuntu per cortesia di fattori di l'offerta chì sò avà largamente daretu à noi. Bowman hà avvistatu chì l'inflazione resta sempre scomodamente sopra l'obiettivu di u 2% di a Fed, è chì i risichi d'inflazione latenti da a nova pressione di u latu di l'offerta è i grandi deficit fiscali facenu a prudenza .

U cullega di a Fed di Bowman, Tom Barkin, hà ancu mandatu u missaghju chì a Fed ùn deve micca panicu per tagliate troppu duru troppu veloce. Barkin hà dettu ch'ellu hè ottimista chì e future letture di l'inflazione seranu "boni", è hà intimatu chì a Fed hà "qualchì tempu in una ecunumia sana" per nurmalizà i tassi di pulitica in un "modu stabile è deliberatu". Susan Collins di a Fed di Boston hà fattu un tonu simili, dicendu chì saria appruvatu di cumincià à cutà "prestu", è chì u ritmu di facilità resterà contingente à u flussu di dati. I prezzi di u mercatu suggerisce chì i cummircianti restanu nervosi annantu à a valutazione stabile di i tassi di pulitica, è a volatilità di a settimana passata forse serve com'è un avvirtimentu chì pudemu esse solu una o duie stampe cattive luntanu da più turbulenza.

Di sicuru, sta settimana darà una quantità di opportunità per sbulicà a narrativa è permette à a volatilità di rinvià a so brutta testa . L'enfasi chjave per i mercati serà a liberazione di u marcuri di u rapportu CPI di lugliu per i Stati Uniti, ma avemu ancu u PPI u ghjornu prima è sia e vendite di vendita di lugliu è e figure settimanali di richieste di disoccupazione ghjovi. Quelli numeri di rivindicazione settimanali sò generalmente cunsiderati cum'è dati di u sicondu livellu, ma anu pigliatu una impurtanza aumentata da a liberazione di u rapportu di salari non agriculi di lugliu u venneri prima di l'ultimu. Ddu rapportu più dolce di l'aspittatu hà attivatu l'indicatore di recessione "Sahm ​​Rule" è hè diventatu unu di i catalizzatori per l'azzione di prezzu forte in i ghjorni dopu. Dunque, aspettate chì i mercati restanu particularmente sensibili à i suggerimenti freschi pertinenti à e cundizioni di u mercatu di u travagliu.

In altrò oghje avemu a nutizia chì u Sicritariu di a Difesa di i Stati Uniti Lloyd Austin hà urdinatu à u gruppu di attaccu di u trasportatore USS Abraham Lincoln per accelerà u so transitu in u Mediu Oriente, è hà ancu urdinatu à u sottumarinu di missili balistici di classe Omaha USS Georgia di sparghje in a regione. U comunicatu di stampa d'Austin dice chì u gruppu di attaccu di Lincoln aghjunghjera à e capacità digià furnite da l'USS Theodore Roosevelt, chì pare chì implica chì ùn serà micca solu allevià u Roosevelt cum'è statu infurmatu prima . Almenu micca subitu.

Dopu avè vendutu in simpatia cù l'equità u luni scorsu, i futuri di Brent crude sò cresciuti più altu sta matina dopu avè publicatu quattru ghjorni dritti di guadagnà à a fine di a settimana passata. U nervousità latente annantu à u timing è a scala di a ripresa iraniana (è alliati) per l'assassiniu di Israele di u capu puliticu di Hamas Haniyeh è Hezbollah # 2 Fuad Shukr resta, ma in vista di a prospettiva di a dumanda molle, u nostru analista energeticu Joe DeLaura crede chì una mossa sustanciale più altu avissi. esige interruzioni attuali à u flussu di pruvisti energetichi attraversu u Golfu Persicu.

In altrò sta settimana avemu aspittendu u CPI di u Regnu Unitu, i figuri di u mercatu di u travagliu australianu per u lugliu, è una riunione di tariffu puliticu da u Reserve Bank of New Zealand. Questa riunione hè una munita per sapè se a RBNZ taglia a so tarifa pulitica o micca. Rabobank avia fattu una previsione di un tassu di tassi d'aostu 2024 dapoi tuttu u ritornu in nuvembre di u 2023, ma recentemente l'avemu rimandatu da una riunione à uttrovi dopu chì l'inflazione non cummirciali in Q2 stampata un pocu più altu di l'aspittatu.

Cum'è a Fed, a RBNZ ùn vole micca lascià troppu longu à a pulitica faciule. I banchieri cintrali cuntinueghjanu à enfatizà a so dipendenza da i dati quandu piglianu decisioni di pulitica, ma hè un ghjocu chì richiede un certu gradu di proiezione avanti. Per piglià in prestito da Nietzsche: S'è vo fighjate troppu longu in i dati, i dati ancu fighjate in voi.