“U Giappone hà mistu a pasta, a Fed cucerà a torta …”

Via SchiffGold.com,

L'Americani sò digià in difficultà per alimentà e so famiglie è pagà e so bollette, ma avè previstu ogni recessione di i Stati Uniti dapoi u 1960, a curva di rendimentu di u ligame in forte crescita parla forte è chjaru chì una calata "ufficiale" hè quasi inevitabbile. Cù l'aumentu di i prezzi di i bonds chì a Fed pare sempre più prubabile di taglià i tassi in settembre, i rendimenti scendenu è a curva invertita hè infine à u nivellu dopu una inversione epica di dui anni .

È cù e scorte chì avà sbattu in u mondu, l'incertezza glubale hè in forte crescita in un avvenimentu di "Lunedì Negru", soprattuttu cum'è u Giappone vertiginosamente volatile si batte per cuntene u so ciclu di fatalità post-ZIRP. In altre parolle, a tempesta pò esse ghjunta in seriu.

A curva di rendimentu rapprisenta a diffarenza di i tassi d'interessu trà i bonds à longu è à cortu termine, è ogni volta chì si stende dopu à esse invertitu, una recessione seguita prestu . Hè diventatu un indicatore populari per via di a so accuratezza chirurgica, è perchè tende à lampà predizioni chjaramente è affidabili prima chì altri datasets ponu fà u listessu.

10-Year Treasury Maturità Custante Minus 2-Year Treasury Maturità Custante

Fonte: Bloomberg

Ancu a Riserva Federale ammette chì finu à quì, a bola di cristallu di a curva di rendimentu ùn hà mai fallutu. Mentre chì ci sò parechji spreads di rendimentu chì unu puderia osservà trà i bonds di diverse maturità, e recessioni tendenu à chjappà quandu a curva s'appatta è a Fed taglia i tassi d'interessu – precisamente u scenariu attuale.

I numeri di disoccupazione è i prezzi di l'equità sò ancu impurtanti, è a settimana passata, i dati anu dimustratu chì u disoccupazione hè cresciutu , attivando a "Regula Sahm" – una formula chì hà previstu a maiò parte di e recessioni da quandu hè stata cuncepita in l'anni 1950 da l'alumnu di a Riserva Federale Claudia. Sahm .

Cum'è una dichjarazione generale, u disoccupazione hà tornatu in tendenza à l'alza dapoi u 2022, in a caduta di a punta di COVID-19.

Fonte

Per a parte di Sahm, hà publicatu pocu tempu un substack post downplaying u significatu di u so indicatore in u cuntestu di u mercatu attuale, ma cum'è indicatu da a curva di rendimentu è altre tendenze, hè luntanu da l'unicu signu d'alerta.

I mercati di a borsa anu lampatu ancu un mare di rossu a settimana passata, cù i stock giapponesi chì si stendenu più in u peghju ghjornu da u 1987 è a vendita globale, in particulare in l'assi di risicu, si intensifica. A borsa ùn hè micca l'ecunumia, è in quantu à i rapporti di l'impieghi, quelli numeri ùn ponu micca fiducia – ma s'ellu hè qualcosa, i dati di l'impieghi veri sò ancu peggiu di quelli indicati da e rivendicazioni ufficiali.

È se a storia hè una indicazione, a curva di rendimentu invertita ùn dice micca bugie ancu quandu i dati di u guvernu è di a Riserva Federale cercanu di dipinge un ritrattu u più rosatu pussibule per rassicurà i mercati è ghjustificà continuamente l'esperienza accademica è a necessità prufessiunale di i banchieri cintrali .

Allora significa chì simu in un "atterrissimu duru", o una recessione dolce è dolce?

Ùn hè micca solu à a Fed – u caosu in Giappone è fora alimenta u caosu ecunomicu glubale, furzendu a manu di a Fed. L'epica fornitura di liquidità injectata in u sistema in l'ultimi anni hà aiutatu à alimentà una manifestazione di l'assi post-COVID, sminuisce l'effetti di l'aumentu di i tassi di a Fed. Ma significa ancu chì abbassà i tassi d'interessu avà, è facendu chì l'offerta di soldi aumentà ancu di più , hè sempre più prubabile di fà chì l'inflazione sguassate completamente quandu i prezzi di i cunsumatori sò digià cripplingly-high.

In ogni casu, un tagliu di tariffu hè quasi assicuratu avà chì una vendita globale provoca u panicu. Ci hè prubabilmente esse u panicu in ogni modu, cusì a Fed puderia ancu intervene cù un tagliu di u tassu d'emergenza (o dui) per pruvà à salvà u sistema – chì, in u megliu, scaccià a lattina in a strada, è à u peghju, carburante più. follia chì sferisce l'ecunumia mundiale tremula cum'è un'onda d'urtu.

L'implosione giapponesi ùn dà à a Fed altra scelta, ma à taglià, è tagliate duramente – u Giappone hà mischiatu u battellu, a Fed cucerà a torta, è a ghjente di u mondu avà l'avete stuffed down their throats.