Capitulazione: Yen scende, Nikkei scende dopu chì Uchida di u BOJ dice “Ùn aumenterà micca i tassi quandu i mercati sò instabili”

Ùn hè stata mancu una settimana sana da a decisione catastròfica di u BOJ di aumentà i tassi di 25bps in una ecunumia rallentata è deflating , una decisione chì avemu dettu chì u BOJ hà da piglià per ragioni puramente pulitiche, ma chì hà toccu in a nostra anteprima a settimana passata. …

Preview BOJ: ciò chì hè u più stupidu pussibule chì pò accade, hè ciò chì succede. 100% garantitu

– zerohedge (@zerohedge) 30 di lugliu di u 2024

… una decisione chì avemu ancu dettu chì seria annullata à pocu tempu …

Quale hè a tagliata prima: BOJ o Fed

– zerohedge (@zerohedge) 2 d'aostu 2024

… una volta chì i mercati di borsa giapponesi si sò cascati dopu à u weekend, cum'è previstu…

Ci hè

*L'INDICE TOPIX DI GIAPPONE ESTENDE A CADUTA A PIÙ DI 6% https://t.co/xh4zeBXpZa

– zerohedge (@zerohedge) 5 d'aostu di u 2024

… è micca solu qualsiasi crash, ma u puntu più grande crash in a storia di Nikkei è Topix, superendu ancu u Lunedì Negru è guarantiscenu chì qualsiasi cunsiderazioni pulitiche eranu prevalenti quandu u BOJ hà decisu di scaccià u so propiu regulamentu è seguità a pressione pulitica per spiegà u yen. per cuntene l'inflazione – mentre chì a borsa di 20% in 3 ghjorni – seria prontamente annullata è u BOJ capitularà à tempu, cum'è avemu spiegatu ghjustu a notte in " Dopu à una "Tempesta Perfetta In u Mercatu Vol". Goldman dice "Semu per entre in a Fase di Risposta di u Bancu Centrale ", in quale avemu scrittu chì "ùn andemu micca per via di a recessione, ma per via di un rilassamentu di circa 20 trilioni di cummerci di trasportu", aghjustendu chì " solu BOJ pò piantà questu".

E mentri eramu curretti in predichendu chì "u BOJ ùn hà micca scelta è hè solu allargà l'inevitabbile"…

Perchè u BOJ ùn hà micca scelta è hè solu allargà l'inevitabbile: "à un valore di bilanciu grossu di circa 500% PIB o $ 20 trilioni, u bilanciu di u guvernu giapponese hè, simpliciamente, un giant carry trade". – DB pic.twitter.com/gAtt4eu0HO

– zerohedge (@zerohedge) 5 d'aostu di u 2024

… pocu sapemu quantu prestu u BOJ smetterà di allungà l'inevitabbile – è ammette ch'ellu ùn hà micca scelta – perchè menu di un ghjornu dopu, u bancu cintrali giapponese hà cunfirmatu tuttu ciò chì avemu dettu in l'ultime 72 ore quandu u subguvernatore di u BOJ Shinichi. Uchida hà capitulatu pocu dopu à 10 ore di notte, ora locale, quandu, pressatu per risposte à u colapsu di u mercatu in corso, hà mandatu un forte signale dovish in seguitu à a volatilità storica di i mercati finanziarii in Giappone impegnendu à astentà da l'incrementu di i tassi d'interessu quandu i mercati sò instabili.

Uchida hà pruvatu à salvà a faccia, ma à a fine l'unicu ciò chì u mercatu hà intesu hè chì l'aumentu di i tassi hè soprattuttu finitu dopu à a settimana passata, un picculu aumentu di i tassi di 10-25bps hà scatenatu un tsunami di deflazione glubale è hà crashatu u mercatu di u Giappone.

"Credu chì u bancu hà bisognu di mantene a facilità monetaria cù u tassu d'interessu di pulitica attuale per u mumentu, cù sviluppi in i mercati finanziarii è di capitali in casa è à l'esteru sò estremamente volatili", Uchida hà dettu in un discorsu u marcuri à i capi di l'affari lucali in Hakodate. , u Giappone sittintriunali, induve apparentemente ùn hà micca fattu un slip freudianu cunfundendu "stringhje" cù "allentamentu" perchè veramente significava facilità!

Uchida hà parlatu dopu chì l'azzioni giapponesi s'hè lampatu in una reazione prevedibile à u BOJ chì sfracicava u cummerciu di yen … o piuttostu prevedibile per qualcunu ma i pulitici erudite à u BOJ.

A più impurtante, u diputatu capu suggerì chì u bancu cunsiderà attentamente u statu di i mercati finanziarii in e decisioni future nantu à a pulitica di tariffu, è cum'è l'annunziate sopra, si astenerà di più rialzi di tariffu quandu i mercati sò inestabile.

"In cuntrastu cù u prucessu di l'aumentu di i tassi d'interessu di pulitica in Europa è in i Stati Uniti, l'ecunumia di u Giappone ùn hè micca in una situazione induve u bancu pò fallu daretu à a curva s'ellu ùn aumenta u tassu d'interessu di pulitica à un certu ritmu", disse Uchida. . "Per quessa, a banca ùn aumenterà u so tassu d'interessu di pulitica quandu i mercati finanziarii è di capitali sò instabili".

Ebbè, caru banchieru cintrali, un primu rapidu: questu hè chjamatu guida passiva aggressiva avanti. U mercatu giapponesi ùn diventerà MAI "stabile", per quessa, impediscendu di più rialzi di tariffu, è in fattu diventerà cusì inestabile chì u BOJ hà da esse tagliatu di novu.

Sicondu Bloomberg, Uchida, un architettu di pulitica veteranu dovish, chì era assai implicatu in a cuncepimentu di u prugramma di allentamentu monetariu massivu di u BOJ chì hà duratu per più di una dicada, hè largamente cunnisciutu per ghjucà un rolu prominente in a cartografia di u viaghju di u guvernatore Ueda versu a pulitica di normalizazione. U BOJ hà finitu a pulitica ultraeasy in marzu cù a so prima caminata in 17 anni. È avà pare chì i tentativi di u BOJ di rinormalizà a pulitica finiscinu cun un tonfou a matina di u 7 d'Aostu.

Per a cunferma, ùn ci vole micca più chè u yen chì subitu hè cascatu da più di 2% contr'à u dollaru …

…. è i stock giapponesi sò cresciuti subitu dopu i so cumenti…

… chì ùn sò micca solu i primi rimarche pubbliche da un membru di u cunsigliu di BOJ da quandu u bancu hà aumentatu i tassi d'interessu u 31 di lugliu, ma ancu i primi rimarche per ammette chì l'aumentu di i tassi di a settimana passata hè statu un errore di pulitica catastròfica.

È avà, ci sediamu è fighjulemu cum'è u cummerciu di trasportu hè rimettutu, è u BOJ prova disperatamente di rinfurzà u titanicu di u cummerciu di trasportu di $ 20 trilioni chì, cum'è avemu infurmatu dumenica sera, hè avà in u prucessu di affondà. A bona nutizia, almenu per l'amministrazione di Kamala, hè chì a cuncessione in panicu di u BOJ permetterà à i stock di i Stati Uniti di cresce una volta di più mentre u cummerciu di trasportu hè prestu ristabilitu.

I brigate sellside, in particulare quelli chì predichevanu un 130 USDJPY in un futuru vicinu, anu prestu à saltà nantu à a realizazione chì u BOJ hà capitulatu:

• Sicondu u Credit Agricole CIB, u cummentariu di Uchida cunfirma chì u BOJ serà prubabilmente timida annantu à i tassi di caminata di novu prestu (o mai) chì pisanu u yen.
  • " A riunione à 3 vie trà l'FSA, MOF è BOJ hà lasciatu u BoJ sostanzialmente castigatu cù u novu Vice Ministru per l'Affari Internaziunali, Mimura, dicendu chì u BoJ prestarà attenzione à a volatilità in i mercati finanziarii ", disse u stratega FX di u bancu David Forrester.
• U Bancu di Singapore hà ancu intervenutu, scrivendu chì "l'immensa manifestazione di yen rende i decisori scomodi" , ciò chì hè evidenti da i cumenti di u subguvernatore di u BOJ Shinichi Uchida nantu à i tassi d'interessu.
• È u punchline vene da u trader UBS Alex Lim, chì scrive chì " l'ultimu cosa chì u BoJ vole hè di esse culpèvule per l'attivazione di una di e vendite più forti di u mercatu chì coincidente seguitanu a so decisione di pulitica di u 31 di lugliu ".
  • "I rapporti di stampa [Bloomberg paywall] anu suggeritu prima chì a pressione pulitica pò esse statu un fattore daretu à a decisione di u BoJ di aumentà a tarifa chjave è di taper JGBs in a stessa riunione".
  • "Ora u BoJ hè chjaramente sottu pressione per risponde à a vendita di u mercatu è possibbilmente per ghjustificà a so decisione di pulitica precedente".

Sfurtunatamente per u BOJ, ammettendu a scunfitta, hà appena scavatu a so propria tomba per l'ultima volta, è dopu avè capitulatu annantu à un ulteriore strettu solu per via di un modestu mercatu bassu in azioni, a stampa di a corte piena per scurzà u yen hè avà tornatu è avemu aspittà chì ùn si fermerà micca finu à chì a munita ghjunghje à un novu minimu record in un futuru assai vicinu, cù u BOJ avà cumplettamente impotente per fà qualcosa mentre l'iperinflazione di u Giappone finalmente entra in ballu.